http://www.cnzsqh.com/ 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 农产品早报 报告日期：2016年2月3日 南美天气改善使美豆承压，豆类油脂维持偏空思路 豆类、油脂、鸡蛋 ：吴凌 ：0571-87219375 ： [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴凌 数据支持人： 潘湉湉 [table_research] 报告导读 粕类暂观望，多单等待合适入场机会。预计节后油脂震荡下跌为主。玉米不建议追涨杀跌。 投资要点 ❑ 今日要闻 美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，1月26日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增623,900吨，预估为50-80万吨，较前一周增加16%，较前四周均值上升28%。2017-18年度美国大豆出口销售净增351,100吨，预估为5-15万吨。当周，美国大豆出口装船1,524,900吨，较之前一周增加21%，但较前四周均值增加4%。当周，2016-17年度大豆新销售71.02万吨，2017-18年度年度大豆新销售41.71万吨。 福四通（INTL FCStone）周四将巴西2016/17年度大豆产量预估从1月的1.028亿吨上修至1.041亿吨，因主产州产量有望创纪录。福四通在声明中称，巴西大豆主产州2016/17年度的单产前景喜人，甚至有望创新高。该咨询公司未调整种植面积预估，但平均单产从每公顷3.06吨上修至3.1吨。 ❑ 外盘表现 大豆期货收跌，南美大豆丰产预期带来压力 玉米期货收跌，受累于获利回吐 BMD毛棕榈油期货上涨，因产量下滑且出口上升 ICE油菜籽期货续升，尾随CBOT豆油涨势 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 农产品早报 ❑ 操作建议 粕类： 春节期间，南美作物天气改善使美豆承压。阿根廷天气好转，巴西方面，之前连续降雨使收割进度略有延缓，但巴西产量创纪录，港口未来一个月等待装载大豆的船只数量显示较去年同期增加近一倍。南美大豆大量上市将挤压美豆出口需求，关注天气及物流问题。国内方面，大豆到港量庞大，豆粕库存增长速度放缓，但总体处于上升格局，节后油厂开机率将重新恢复。需求方面来看，除了节后一到两周有集中补库，之后将处于需求淡季。整体来看，粕类基本面压力犹存，但不确定因素仍较多，关注南美天气及物流问题。操作上，节后暂时观望为主，等待合适做多机会。 油脂： 春节期间，油脂市场消息匮乏，仍然是老生常谈的因素主导市场。虽然巴西大豆主产州降水过多令市场忧虑收割进度放缓，但在南美天气基本无虞的形势下，CBOT大豆期价应声下挫。受其拖累，BMD棕榈油市场假期亦小幅下跌。马来西亚1月棕榈油出口反季节性增加，船运调查机构ITS和SGS数据显示，1月出口较12月环比增加4.3%-8.1%，但环比增幅较前25日的9.3%缩窄。产量方面，SPPOMA数据显示，1月产量环比下降21.8%，降幅超市场普遍预期，对期价有支撑。但在棕榈油产量将恢复的一致预期下，棕榈油期价上涨之路艰难。同时，特朗普上台以后，美国生物柴油前景存在不确定性，利空美豆油。国内棕榈油库存快速回升，而豆油库存也有所增加，节后国内临储菜油出库压力巨大。综上，油脂市场短期仍将维持窄幅震荡，稍后在南美丰产，美豆种植面积增加，以及棕榈油增产周期来临等利空因素影响下，或大幅下挫。 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 3/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 5 2.1. 美国大豆 ....................................................................................................................................................................... 5 2.2. 美国玉米 ....................................................................................................................................................................... 5 2.3. 马来西亚棕榈油 ............................................................................................................................................................ 6 2.4. 加拿大油菜籽................................................................................................................................................................ 6 3. 进口成本折算及国内现货价格 ................................................................................................. 8 4. 国内持仓变化 ......................................................................................................................... 11 图表目录 图表 1：进口大豆完税成本估算表 ............................................................................................................................................ 8 图表 2：进口棕榈油完税成本估算表 ........................................................................................................................................ 8 图表 3：农产品现货每日报价 .................................................................................................................................................... 8 图表 4：各地鸡蛋现货报价 ...................................................................................................................................................... 10 农产品早报 http://www.cnzsqh.com/ 4/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，1月26日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增623,900吨，预估为50-80万吨，较前一周增加16%，较前四周均值上升28%。2017-18年度美国大豆出口销售净增351,100吨，预估为5-15万吨。当周，美国大豆出口装船1,524,900吨，较之前一周增加21%，但较前四周均值增加4%。当周，2016-17年度大豆新销售71.02万吨，2017-18年度年度大豆新销售41.71万吨。 2、福四通（INTL FCStone）周四将巴西2016/17年度大豆产量预估从1月的1.028亿吨上修至1.041亿吨，因主产州产量有望创纪录。福四通在声明中称，巴西大豆主产州2016/17年度的单产前景喜人，甚至有望创新高。该咨询公司未调整种植面积预估，但平均单产从每公顷3.06吨上修至3.1吨。 3、据外电1月31日消息，巴西港口未来一个月等待装载大豆的船只数量显示较去年同期增加近一倍，因收割加速且全球需求强劲。根据船运机构周二公布的数据，2月和3月初大豆出口量预计约为439万吨，较去年同期增加97%。 4、美国农业部（USDA）周三公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售236,700吨美国大豆， 其中，170,700吨为2016/17市场年度付运；余下66,000吨为2017/18市场年度付运。 5、巴西贸易部周三公布1月商品出口数据显示，巴西1月大豆出口量为91.20万吨，比去年同期的39.40万翻了一番多。 6、马来西亚船运调查机构ITS周三公布的数据显示，马来西亚1月棕榈油出口较前月增加8.1%至1,174,893吨，12月出口量为1,086,523吨。马来西亚船运调查机构SGS周三公布数据显示，马来西亚1月棕榈油出口较前月增加4.3%，至1,157,288吨。马来西亚12月棕榈油出口量为1,109,606吨。 7、印尼棕榈油协会(GAPKI)称，印