油脂：印尼政策仍不明确 投资者减仓观望

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1381837吨，较上月同期出口的1417436吨减少2.5%。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1359504吨，较上月同期出口的1473761吨减少7.8%。 2、上周国内主要大豆油厂的大豆压榨量较前周有所增长，再度回升至200万吨之上，创下2个半月以来新高。监测数据显示，截止到第52周末(12月28日)，国内油厂平均开机率为54.70%，较上周的51.15%开机率增长3.55%。全国油厂大豆压榨总量为213.67万吨，较上周的199.79万吨增加了13.88万吨，其中国产大豆压榨量为3.63万吨，进口大豆压榨量为210.04万吨。 3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月29日，巴西大豆播种率为98.2%，上周为97.8%，去年同期为97.9%。 4、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2024年12月26日当周，美国对中国（大陆地区）装运751115吨大豆。前一周美国对中国大陆装运682683吨大豆。当周美国对华大 豆出口检验量占到该周出口检验总量的47.86%，上周是39.08%。 三、观点及策略 国际方面，阿根廷大豆种植已接近尾声，该国部分作物区炎热干燥天气引发大豆减产担忧，本周空头继续回补，CBOT大豆期货小幅反弹。马来西亚棕榈油12月1-25日出口降幅收窄，产量环比下降约16%，马棕油库存预期收紧，传言印尼B40计划或增加限制条件，市场观望情绪加重，马棕油期货出现回调。国内方面，国内棕榈油库存略有回升但维持低位，终端需求疲软，连棕跟随外盘弱势震荡。豆油性价比较高，下游启动节日备货增加豆油需求，美豆反弹也在成本的带来支撑。食用油消费传统旺季来临，市场消费有小幅加速回暖迹象，预计节后油脂价格将震荡回暖。