光伏行业月报：多晶硅、硅片持续减产，关注产能出清进度

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年12月31日 投资要点： ⚫12月光伏板块大幅调整，个股走势低迷。截至12月30日收盘，12月光伏行业下跌7.43%，跑输沪深300指数。光伏细分子行业全部下跌，个股走势低迷。其中，岱勒新材、芯能科技、嘉泽新能、京运通、正泰电器涨幅居前。 ⚫中央经济工作会议要求整治“内卷式”竞争，加快“沙戈荒”新能源基地建设。中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。推动“三北”工程标志性战役取得重要成果，加快“沙戈荒”新能源基地建设。这将减少地方政府单纯铺规模的招商引资行为，推动企业迈向差异化竞争、技术升级的高质量发展路径。 相关报告 《电力设备及新能源行业专题研究：0BB技术有望带动相关设备、材料需求》2024-12-31《电力设备及新能源行业年度策略：电气设备行业三大驱动：电网投资景气、配网智能升级、出海机遇凸显》2024-12-13《电力设备及新能源行业月报：规范条件提高行业准入门槛，供给端持续优化》2024-12-04 ⚫11月国内需求增长稳健，海外市场保持量增价减态势。11月国内新增装机25GW，同比增长17.26%；1-11月国内累计新增光伏装机206.30GW，同比增长25.88%。单月装机增速波动预计与下游电站投资进度有关，全年预计保持10%-25%增长。海外市场，11月太阳能电池组件出口数量7.45亿只，同比增62.30%，出口金额127.99亿元，同比下滑30.10%。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫多晶硅、硅片持续减产，光伏产业链价格企稳。2024年11月我国多晶硅产量为13.30万吨，环比下降0.45%。11月多晶硅企业集中下调开工负荷，减量影响集中体现在12月。11月国内硅片产量41.47GW，环比下降4.91%，一体化企业开工率维持在50%-60%。受供给端压缩等因素影响，多晶硅料、单晶硅片、太阳能电池和光伏组件价格保持平稳态势。 ⚫BC高效组件再次得到行业认可，头部企业0BB串焊机获得大额订单。协鑫集成发布基于BC技术的GPC2.0高效组件，电池效率突破27.1%，功率提高到660W。奥特维0BB串焊设备获得两家光伏龙头的批量改造订单，主要用于TOPCON技术路线，改造产能合计约20GW，覆盖多种焊接工艺。 ⚫投资建议：目前光伏行业估值处于低位，二级市场走势低迷。企业停工降负荷实现对供给端的压缩动作明显，行业进入持续的去产能周期。建议中期关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域。关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆等细分领域头部企业。11712 ⚫风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 内容目录 1.行业表现回顾.................................................................................................3 1.1.光伏指数走势-12月板块大幅调整，个股表现低迷..........................................................31.2.细分领域情况-子行业全部下跌........................................................................................31.3.个股表现-个股走势低迷...................................................................................................4 2.行业动态.........................................................................................................4 2.1.光伏行业新闻：中央经济工作会议要求整治“内卷式”竞争，协会公布12月光伏组件含税成本.....................................................................................................................................42.2.河南光伏行业新闻：加快推进源网荷储一体化，推进新能源规模化开发........................72.3.重点环节数据：11月国内新增光伏装机稳健增长，产业链价格保持平稳.......................8 3.重点公司公告................................................................................................12 3.1.上市公司公告.................................................................................................................123.2.河南上市公司重点新闻或公告.......................................................................................16 4.投资建议........................................................................................................17 5.风险提示........................................................................................................17 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（12.1-12.30）走势情况................................................................3图2：Wind光伏产业指数成交情况........................................................................................3图3：光伏板块细分子行业涨跌排名.......................................................................................3图4：我国太阳能发电新增装机月度数据（万千瓦）.............................................................8图5：我国太阳能发电新增装机累计数据（万千瓦）.............................................................8图6：我国太阳能电池月度出口金额和同比增长....................................................................8图7：我国太阳能电池组件累计出口金额和增速....................................................................8图8：我国光伏逆变器出口数量和同比增长............................................................................9图9：我国光伏逆变器出口金额和同比增长............................................................................9图10：多晶硅月度产量和同比增长情况.................................................................................9图11：多晶硅累计产量和同比增长情况.................................................................................9图12：我国单晶硅片月度产量.............................................................................................10图13：多晶硅料价格走势（元/kg）......................................................................................11图14：单晶硅片价格走势（元/片）......................................................................................11图15：单晶PERC电池片价格走势（元/瓦）.......................................................................11图16：单面单晶PERC组件价格走势（元/瓦）..................................................................11图17：光伏玻璃价格走势情况（元/平米）...........................................................................11图18：工业硅价格走势情况（元/吨）...................................................................................11图19：Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况（倍）..........................................................17图20：Wind光伏产业指数PB估值情况（倍）...................................................................17 表1：光伏板块涨跌幅排名（2024.12.1-2024.12.30）..........................................................4表2：12月光伏行业重点公司公告.......................................................................................12 1.行业表现回顾 1.1.光伏指数走势-12月板块大幅调整，个股表现低迷 12月光伏指数明显下跌。截至12月30日收盘，12月光伏行业下跌7.43%，跑输沪深300指数。光伏板块12月日均成交金额250.42亿元，环比大幅缩量。板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益-2.34%，中信30个一级行业中排