资金流向和中短线指标体系跟踪（三）：偏股基金新发强度提升，ETF资金净流入

宏观流动性与资金价格

• 公开市场操作：央行公开市场累计净回笼7982亿元，宏观流动性边际收紧。
• 货币市场利率：受跨年资金面缺口影响，银行间流动性偏紧，R007、DR007、SHIBOR（1周）利率显著回升。
• 债券市场利率：中长期国债和信用债收益率均下行至近5年历史低点，信用利差回落。
• 外汇市场：中美利差持续扩大，10Y达到-293bp，美元兑人民币即期汇率较前期基本走平。

微观流动性与A股市场资金面

• A股缩量下跌：万得全A下跌0.61%，日均成交金额1.38万亿元，较上期减少1439亿元。
• 可跟踪资金转为净流入：A股可跟踪资金总计净流入37亿元，主要系偏股型新发基金份额大幅增加、ETF净申购转为净流入。
• 散户：情绪偏弱，散户资金净流入1865亿元，环比下降132亿元，散户ETF资金仍为净流出。
• 杠杆资金：转为净流出，融资资金净流出85.61亿元，主要加仓电子、通信，减仓计算机、机械设备、传媒。
• 外资：北向成交热度回落，陆股通日均成交金额下降至1509亿元，海外重仓A股的ETF资金维持小幅净流出。
• 公募：偏股型基金新发强度小幅提升，以指数型基金为主；偏股混合型、灵活配置型基金仓位回落。
• ETF：转为小幅净流入，继续减仓科创，中证A500持续净申购，中证1000转为净申购。

中短线指标体系跟踪

• A股与汇率/港股/商品背离指标：均由严重背离区间回落，对于市场短期走势的指示性意义较弱。
• A股大小盘分化指数：收益走向均衡，换手率分化程度触顶小幅回落，后续小盘相对大盘换手热度进一步降温的概率或高于95%。
• 微盘-红利轮动指标：微盘红利收益走向均衡，对于中短线指示性意义较弱。

风险提示

• 经济复苏不及预期、海外衰退超预期、地缘政治事件黑天鹅、统计数据口径存在偏差等。