核心观点与关键数据
- 市场行情：山东现货沥青价格震荡上涨，市场参考价区间3450-3670元/吨；沥青盘面震荡走强，裂差利润处于中低位。
- 供应情况：2025年1月份国内沥青排产计划为209.85万吨，环比下降6.15万吨（降幅2.85%），日产6.24万吨（持平）。
- 成本与利多因素：关税调整后燃料油进口成本增加约80元/吨；库存水位低，原料升贴水高，排产及产量低于预期。
- 利空因素：需求季节性下降，12月供应预计不及排产，1月中石化可能减产。
研究结论
- 供需双弱：沥青供需双弱，库存小幅累库。
- 操作建议：关注远端做多裂差与月差正套机会。
其他信息
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