尿素
- 市场变化：尿素盘面周初反弹至1789元/吨后回落，12月27日尿素2505合约收盘1722元/吨，下调21元/吨。现货价格窄幅下调，河南市场日均价1693元/吨，山东市场日均价1705元/吨。
- 基本面变化：
- 供应：开工负荷率72.83%，较上周降低2.07个百分点，日均产量17.56万吨。
- 成本：无烟煤需求市场未改善，煤价承压下行，尿素毛利率下降。
- 需求：农业需求零星施用，复合肥企业产能运行率41.62%，库存79.4万吨，以储备为主。
- 库存：企业库存137.8万吨，较上周增加5.6万吨，创年内新高。港口库存15.7万吨，变化不大。注册仓单6794张，合计尿素13.588万吨。
- 主要运行逻辑：供应环比缩减但同比仍增量，农业需求淡季，企业库存高企，05合约更多是预期支撑，运行区间1650-1850。
- 重点关注：尿素装置检修、仓单、复合肥开工、淡储节奏、出口政策、煤炭价格。
甲醇
- 市场变化：甲醇盘面价格冲高回落，12月27日甲醇2505合约收盘2637元/吨，上调44元/吨。现货价格坚挺，江苏市场价格2750元/吨，上涨85元/吨。
- 基本面变化：
- 供应：产能利用率85.01%，周度产量184万吨，部分装置计划重启。
- 成本：鄂尔多斯Q5500动力煤价格706元/吨，西南天然气价格2.28元/立方，煤制甲醇利润恢复。
- 需求：MTO开工率91.5%，醋酸、氯化物、MTBE需求或增加，二甲醚装置存停车预期。
- 库存：企业库存35.65万吨，较上周减少2.52万吨；港口库存95.83万吨，减少11.2万吨。
- 主要运行逻辑：内地库存低位，港口库存去库明显，短期高位震荡，关注MTO负反馈和上方压力。
- 重点关注：宏观环境、甲醇装置检修、MTO开工、国际原油价格。
烧碱
- 市场变化：主力SH2505涨1.66%收于2761元/吨，山东32%液碱820元/吨，折百2563元/吨。
- 基本面情况：
- 上游：原盐280元/吨，氯碱企业毛利538元/吨，较上周环比28.84%。
- 供应：产能利用率82.5%，周产量78.88万吨。
- 需求：氧化铝开工率82.5%，阔叶浆开工率79.16%，粘胶短纤开工率87.63%，江浙印染开机率59.27%。
- 库存：企业厂库库存31.68万吨，环比上涨3.88%，同比下滑25.41%。
- 后市展望：冬季开工回升，需求阶段性囤货减弱，库存走高，01合约弱势，05合约旺季合约震荡偏强。
- 操作策略：01关注2300一线，05逢低多，关注现货情绪和仓单。
- 重点关注：宏观情绪、仓单基差、液氯价格、装置开工、铝土矿供应。
PVC
- 市场变化：主力V2505跌1.04%收于5318元/吨，常州市场价4980元/吨。
- 边际变化：
- 成本利润：电石价格持稳，PVC利润低位，电石法减亏，综合利润跌幅放缓。
- 供应：产能利用率80.63%，环比增加1.02%，周产量46.63万吨。
- 内需：地产持续疲弱，下游制品企业开工率40.45%，环比减少0.34%。
- 出口：印度BIS政策延期，出口签单量环比下降3%但在3.38万吨，同比增加131%。
- 库存：国内全样本库存27.34万吨，预售量63.80万吨。
- 后市展望：宏观政策有暖意但短期实务工作量有限，需求低迷，供应压力较大，供需宽松格局。
- 操作建议：逢反弹高空，关注宏观政策。
- 重点关注：海内外宏观数据、政策及预期、出口情况、上游开工。
