钢材周报：淡季需求走弱 期价震荡为主

淡季需求走弱 期价震荡为主 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 宏观：全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。要提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 产业方面，上周螺纹产量216万吨，环比减少2，表需220万吨，环比减少19，螺纹厂库122万吨，增加1，社库278万吨，环比减少5，总库存400万吨，环比减少3。热卷产量307万吨，减少6，厂库80万吨，环比持平，社库227万吨，环比减少3，总库307万吨，环比减少2，表需309万吨，环比减少3万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 总体上，基本面，产业数据偏弱，产量继续调整，表需大幅走弱，库存延续减少，其中螺纹表需大幅回落，库存降幅明显收窄，预计将进入累库阶段，热卷减产降库。现货市场，淡季需求不佳，成交偏弱，情绪一般。供需偏弱，成本支撑有限，预计期价震荡偏弱运行。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡偏弱，供需偏弱宏观平淡，期价承压。现货市场，唐山钢坯价格3040（0）元/吨，上海螺纹报价3370（0）元/吨，上海热卷3430（0）元/吨。 宏观方面，全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。要提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。 产业方面，上周螺纹产量216万吨，环比减少2，表需220万吨，环比减少19，螺纹厂库122万吨，增加1，社库278万吨，环比减少5，总库存400万吨，环比减少3。热卷产量307万吨，减少6，厂库80万吨，环比持平，社库227万吨，环比减少3，总库307万吨，环比减少2，表需309万吨，环比减少3万吨。 基本面，产业数据偏弱，产量继续调整，表需大幅走弱，库存延续减少，其中螺纹表需大幅回落，库存降幅明显收窄，预计将进入累库阶段，热卷减产降库。现货市场，淡季需求不佳，成交偏弱，情绪一般。供需偏弱，成本支撑有限，预计期价震荡偏弱运行。 三、行业要闻 1.全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。要提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。 2.国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，其中提 到，加快专项债券发行进度。扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围等。3.美国上周初请失业金人数21.9万人，预期22.4万人，前值22.0万人；四周均值22.65万人，前值22.55万人。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。