黑色产业链研究周报：钢材下游需求走弱，期价有所转弱

钢材下游需求走弱，期价有所转弱——黑色产业链研究周报（20190610-20190614）投研中心（长沙）：高景行从业资格证号：F3023116投资咨询证号：Z0013710Tel:0731-84409197E-mail:gaojingxing@dayouf.com 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第2页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹产量同比较高需求回落库存继续去化远月贴水正常利润减小震荡偏弱热卷产量小幅回升下游需求一般库存按预期去化远月贴水正常利润减小震荡偏弱铁矿巴澳发运回升成交尚可库存持续下降近月小幅贴水贸易利润收窄震荡偏强焦炭供应稳中有增需求稳港口库存偏高基差低位生产利润收窄震荡焦煤安全检查，供应边际减少低硫煤种需求好，高硫煤种需求一般库存中性小幅贴水利润稳震荡动力煤产地供应偏紧需求一般库存小幅下滑，接近历史政策水平小幅贴水居于高位震荡策略观望 产业纵观——期现数据：研究创造价值，服务铸就品牌第3页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 产业纵观——基差：研究创造价值，服务铸就品牌第4页 产业纵观——开工率：成材供应高位，国产矿和焦炭供应平稳研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 产业纵观——利润：利润逐渐收窄研究创造价值，服务铸就品牌第6页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 产业纵观——库存：钢厂铁矿库存中性偏低研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 产业纵观——库存：铁矿港口库存继续大幅下降，下破12000警戒位置研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 产业纵观——需求：淡季逐渐显现，表观消费量继续回落研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，Mysteel 产业纵观——需求：下游需求一般研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 细分品种——钢材：钢材现货需求分化，冷轧消费较差研究创造价值，服务铸就品牌第11页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 细分品种——铁矿：钢厂铁矿库存不足，烧结矿配比持续下降研究创造价值，服务铸就品牌第12页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 细分品种——煤焦：港口与产地焦炭价格分化研究创造价值，服务铸就品牌第13页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 细分品种——动力煤：现货价格有所回落，整体表现平淡研究创造价值，服务铸就品牌第14页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 细分品种——动力煤：高低品价差回落研究创造价值，服务铸就品牌第15页资料来源：大有期货投研中心，Wind资讯 盘面关系——月间价差：可适度参与铁矿正套研究创造价值，服务铸就品牌第16页 盘面关系——主要套利研究创造价值，服务铸就品牌第17页 上行仍存阻力，震荡还将持续——大有期货有色研究周报（20190610-20190614）投研中心（长沙）：唐 佩从业资格证号：F3056364Tel:0731-84409090E-mail:tangpei@dayouf.com 品种评估研究创造价值，服务铸就品牌第19页品种供应需求库存升贴水利润周度评级铜宽松消费转弱小幅上升小幅贴水进口窗口有所收敛震荡偏强铝宽松成交平平小幅下降小幅贴水氧化铝价格持稳震荡偏强锌宽松成交平平小幅下降小幅贴水加工利润偏高震荡策略区间操作；沪锌近强远弱 产业纵观 — 期现数据研究创造价值，服务铸就品牌第20页 产业纵观 — 期现数据研究创造价值，服务铸就品牌第21页 产业纵观 — 升贴水：小幅贴水，成交一般研究创造价值，服务铸就品牌第22页 产业纵观 — 库存情况：去库存延续，海外铜小幅交仓研究创造价值，服务铸就品牌第23页 细分品种 — 铜：海外铜矿事故频发，冶炼利润受挤压研究创造价值，服务铸就品牌第24页 细分品种 — 铝：氧化铝价格持稳，后续仍存上涨空间研究创造价值，服务铸就品牌第25页 细分品种 — 锌：冶炼产能利用率持续提升研究创造价值，服务铸就品牌第26页 农产品策略以反套为主——农产品研究周报（20190610-20190614）投研中心（长沙）：李文婷投资咨询证号：Z0013721从业资格证号：F3023121Tel:0731-84409083E-mail:liwenting@dayouf.com 板块综述研究创造价值，服务铸就品牌第28页品种供应需求基差周度评级豆粕库存继续回升生猪存栏持续下降升水震荡偏强豆油库存相对充裕成交情况一般贴水低位震荡菜油库存继续回升交投氛围清淡升水震荡整理棕榈油库存相对持稳需求阶段性冷淡贴水低位震荡鸡蛋供应压力逐步下降成交情况稳定贴水偏强玉米临储拍卖逐步投放需求中性偏低升水震荡策略1、前期推荐的空玉米淀粉1909策略，短线投资者可获利离场，长线投资者可继续持有；2、买豆油1909，空棕榈油1909。3、买豆粕1909，卖豆一1909。 期货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第29页资料来源：Wind、大有期货投研中心 现货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第30页资料来源：Wind、大有期货投研中心 基差总览研究创造价值，服务铸就品牌第31页资料来源：Wind、大有期货投研中心 价差总览研究创造价值，服务铸就品牌第32页资料来源：Wind、大有期货投研中心 蛋白粕：美豆春播再遇降雨，播种进度引发关注研究创造价值，服务铸就品牌第33页资料来源：Wind、大有期货投研中心 蛋白粕：生猪存栏持续下降，粕类库存继续回升研究创造价值，服务铸就品牌第34页资料来源：Wind、大有期货投研中心 油脂：下游成交一般，油脂价格持稳研究创造价值，服务铸就品牌第35页资料来源：Wind、大有期货投研中心 饲料养殖：临储玉米成交趋理性，蛋鸡养殖利润有所回落研究创造价值，服务铸就品牌第36页资料来源：Wind、大有期货投研中心 免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。湖南省证监局、期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。总部地址：湖南省长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼电话：0731-84409000 传真：0731-84409009网址：http://www.dayouf.com 分支机构：山东分公司地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话：0531-82349019河南分公司地址：河南省郑州市郑东新区金水路21号13层1311、1312号电话：0371-63567766 传真：0371-63567799广东分公司地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室电话：0757-86255208 传真：0757-86222961长沙松桂园营业部地址：湖南省长沙市开福区芙蓉路一段466号海东青大厦B座五楼电话：0731-84409030 传真：0731-84409020 上海营业部地址: 上海市中山北路2550号物贸大厦2楼电话: 021-62575276 传真：021-52711391江苏分公司地址：南京市建邺区庐山路168号新地中心二期610室电话：025-58785981 传真：025-58785981合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区濉溪路财富广场首座1909室电话：0551-66104888 传真：0551-65776701郴州营业部地址：湖南省郴州市北湖区五岭广场鼎福楼6楼电话：0735-5777577 0735-5777588 传真：0735-5777566邵阳营业部地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话：0739-5123008 传真：0739-5123016湘潭营业部地址：湖南省湘潭市岳塘区宝塔街道河东大道46号天瑞新城1910 室电话：0731-52818880 传真：0731-52819996