计算机行业深度研究：业绩拐点已现，关注新质生产力、自主可控主线

证券研究报告 行业研究|行业深度研究|计算机 业绩拐点已现，关注新质生产力、自主可控主线 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年12月25日 证券研究报告 |报告要点 计算机行业受益新质生产力发展，政策支持加速实现科技自立自强，更加积极的财政政策有利于下游需求释放，2024年第三季度行业盈利已来到拐点。AI应用或加速落地，带动推理需求；信创产业链或全面受益，工业软件目标明确；数据要素、量子科技、车路云一体化等新兴产业有望加速发展。建议关注AI、自主可控、新兴产业三条主线。 |分析师及联系人 黄楷 陈安宇 SAC：S0590522090001SAC：S0590523080004 请务必阅读报告末页的重要声明1/39 行业研究|行业深度研究 2024年12月25日 计算机 业绩拐点已现，关注新质生产力、自主可控主线 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议：强于大市 相对大盘走势 计算机 30% 沪深300 7% -17% -40% 2023/122024/42024/82024/12 相关报告 1、《计算机：国家数据局指引数据基础设施建设，实施可信数据空间发展行动计划》2024.11.24 2、《计算机：技术进步带动多行业AI应用落地》2024.11.24 扫码查看更多 计算机行业迎多重发展机遇 新兴产业中的新一代信息技术以及未来产业中的元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能等领域都与计算机行业有较强的关联，受益新质生产力发展。中共中央政治局会议指出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有利于计算机行业下游需求释放。2024年第三季度计算机行业整体归母净利润总额约为74亿元，同比增长27.20%，实现单季度同比转正，未来业绩有望进一步改善。 AI应用或加速落地，带动推理需求 OpenAI持续推出新产品，o1与Sora推出进一步提升了AI技术的基础处理能力，强化微调技术使模型在垂类领域性能提升、生成内容更加可控，应用端所需结合的技术底座更加牢固。参考美股的AI应用，其中代表公司像AppLovin、Palantir业绩在AI技术进步的帮助下出现较大提升。我们认为在AI技术持续进步的情况下，AI应用有望进一步赋能实业，诞生价值更高的应用，AI应用行业有望迎来高速发展期。 信创产业链或全面受益，工业软件目标明确 全球科技竞争日趋激烈，供应链安全风险增加。党的二十大报告提出统筹发展和安全，目标科技自立自强能力显著提升。信创产业链或全面受益于党政信创、行业信创加速。工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知》，明确到2027年完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务。 新兴产业有望加速发展 （1）数据要素政策体系加速完善，指引数据产业发展，数据基础设施有望率先落地，金融、医疗、交通等领域数据应用空间广阔。（2）车路云一体化应用试点期为2024-2026年，20个城市（联合体）试点城市名单公布，规模化建设启幕，路侧基础设施、车载V2X终点等市场有望快速发展。（3）量子科技包含量子计算、量子通信、量子精密测量等应用领域，受到中美两国高度重视，科技巨头积极布局。基础设施建设、商业应用探索或将进一步推进。 投资建议：关注AI、自主可控、新兴产业三条主线 人工智能、量子技术、数据要素等都是新质生产力的重要组成部分，正在加速与多行业融合创新，落地应用场景，同时也带动新型基础设施建设。中美科技竞争加剧或将增加供应链安全风险，政策强调和支持科技自立自强，信创产业链有望全面受益，细分领域龙头竞争优势提升。建议关注中科曙光、紫光股份、金山办公、中科创达、中国软件、中控技术、上海钢联、千方科技、万集科技等公司。 风险提示：下游需求不及预期；供应链安全风险；AI技术发展演进不及预期；相关政策落地不及预期。 正文目录 1.计算机行业迎多重发展机遇5 1.1计算机行业受益新质生产力发展5 1.2全球科技竞争加剧促进我国科技自立自强5 1.3更加积极的财政政策有利于下游需求释放6 1.4计算机行业单季度盈利恢复同比增长6 2.AI应用或加速落地7 2.1AI大模型能力提升带动市场扩展7 2.2AIAgent可执行复杂任务18 2.3AI多行业应用逐步落地21 3.加快实现科技自立自强24 3.1美国或将进一步阻碍中国科技发展24 3.2政策支持加速实现科技自立自强25 3.3信创产业链或将全面受益25 4.新兴产业迎发展机遇26 4.1数据要素：政策体系加速完善27 4.2车路云一体化：规模建设启幕31 4.3量子科技：新一轮科技革命和产业变革的前沿领域34 5.投资建议37 5.1关注AI应用落地及推理需求37 5.2关注信创产业链细分领域龙头37 5.3关注新兴产业基础设施及创新应用38 6.风险提示38 图表目录 图表1：新兴产业和未来产业内容5 图表2：被列入“实体清单”的企业情况（个）6 图表3：计算机行业单季度归母净利润情况（亿元）7 图表4：OpenAI发展历史8 图表5：OpenAI五级AGI路线图8 图表6：ChatGPTo1能力测试得分9 图表7：Sora收费标准10 图表8：SuperCLUE通用榜总排行榜10 图表9：AI产业链11 图表10：中国人工智能产业市场规模（亿元）&yoy（%）11 图表11：边缘计算市场规模（亿元）&yoy（%）12 图表12：中国边缘计算市场结构12 图表13：边缘计算行业产品结构12 图表14：端侧AI应用场景分类13 图表15：中国智能算力规模及预测14 图表16：全球人工智能服务器市场规模预测（$M)14 图表17：数据中心市场规模（亿元）&yoy（%）15 图表18：海外科技公司资本性开支（亿美元）&QoQ（%）15 图表19：中国AI芯片市场规模（亿元）&yoy（%）16 图表20：算力芯片应用场景分类17 图表21：AI芯片整体分类17 图表22：国内外主流GPU产品对比分析17 图表23：AIAgent（人工智能体）行业产业链结构19 图表24：全球自主智能体市场规模（亿美元）20 图表25：中国人工智能体市场规模（亿元）20 图表26：智谱AutoGLM发红包21 图表27：Claude3.5Sonnet实现自主控制电脑21 图表28：2024年中国人工智能行业下游应用领域占比（%）22 图表29：2026年中国人工智能市场支出预测（%）22 图表30：AI与多行业应用所结合22 图表31：AI产品榜·全球榜单中国内总榜排名23 图表32：部分AI应用公司美股单季度营业收入增速（%）24 图表33：信创产业内容26 图表34：近期数据要素相关政策28 图表35：国家数据基础设施总体架构图29 图表36：可信数据数据空间能力视图30 图表37：上市公司数据资产入表情况（万元）30 图表38：数据开发开放和流通使用的正向循环31 图表39：智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单32 图表40：车路云一体化智能网联汽车系统示意图33 图表41：车载V2X终端是车辆实现与其他设备通信的核心34 图表42：全球量子计算产业规模（2021-2035）（十亿美元）35 图表43：全球量子密钥分发产业规模（2023-2030E）（十亿美元）35 图表44：量子精密测量全球市场规模预测（2035年）（亿美元）36 1.计算机行业迎多重发展机遇 1.1计算机行业受益新质生产力发展 新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。IT行业是培育新质生产力的赋能者，推动数字经济和实体经济深度融合。新兴产业中的新一代信息技术以及未来产业中的元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能等领域都与计算机行业有较强的关联。 图表1：新兴产业和未来产业内容 新兴产业未来产业 新一代信息技术元宇宙 新能源脑机接口 新材料量子信息 高端装备人形机器人 新能源汽车生成式人工智能 绿色环保生物制造 民用航空未来显示 船舶与海洋工程装备未来网络 新型储能 资料来源：《新产业标准化领航工程实施方案（2023—2035年）》，国联证券研究所 2024年12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行，会议确定2025年要抓好九项重点任务。其中包括以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。会议提出开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动、开展“人工智能+”行动，培育未来产业等具体要求，计算机行业有望受益于新质生产力发展相关政策支持。 1.2全球科技竞争加剧促进我国科技自立自强 美国科技政策发展逻辑为保持世界领先地位，维持科技领域的主导地位在美国国家安全战略中具有突出的重要性。近年来，美国政府科技战略采取对外“弱它”的逻辑，扩大出口管制的技术清单，将中国企业、科研实体列入所谓的“实体清单”与“涉军清单”，阻止中国部分高科技产品进入美西方市场等。全面提升科技竞争力， 保障供应链安全等或是我国的应对策略。党政、行业信创有望逐步深入，国产IT硬件、软件、服务等迎来渗透率提升等发展机遇。 图表2：被列入“实体清单”的企业情况（个） 通用半导体通信AI 26 25 20 21 17 15 13 14 9 6 7 7 8 66 4 3 1 30 25 20 15 10 5 0 2018 2019 2020 2021 2022 2023 资料来源：《产业经济评论》2024年02期《美对华半导体管制的趋势、实施要点与中国因应》，国联证券研究所 1.3更加积极的财政政策有利于下游需求释放 2024年10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，包括支持地方化解隐性债务等。12月11日至12日，中央经济 工作会议在北京举行，会议要求2025年要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力；加大财政支出强度，加强重点领域保障；增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施；增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围等。 政务信息化等领域的资本开支受财政情况影响，更加积极的财政政策有利于计算机行业下游需求的释放。 1.4计算机行业单季度盈利恢复同比增长 2024年第三季度计算机行业整体营收总额约为3028亿元，同比增速为-4.51%， 低于上半年的同比增速12.13%；归母净利润总额约为74亿元，同比增长27.20%，较上半年的同比增速-46.68%明显收窄，实现单季度同比转正。随着企业加强降本增效，控制人员规模，提升盈利质量，行业业绩有望进一步改善。 图表3：计算机行业单季度归母净利润情况（亿元） 120 100 80 60 40 20 20242023同比增速（右轴） 106.57 86.95 27.20% 73.81 62.18 58.03 -18.41% -95.13% 3.03 120% 70% 20% -30% -80% 0 Q1Q2 -130% Q3 资料来源：Wind，国联证券研究所 2.AI应用或加速落地 2.1AI大模型能力提升带动市场扩展 2.1.1ChatGPT技术能力提升带动人工智能行业进步 OpenAI技术能力提升推动大模型技术进步。2015年，OpenAI由埃隆·马斯克、山姆·阿尔特曼、格雷格·布罗克曼等创立、初始投资达10亿美元。2018年，OpenAI发布GPT-1：首个生成式预训练语言模型。2019年发布GPT-2：拥有15亿参数，能够生成近乎人类水平的自然语言文本。2020年发布GPT-3：参数规模扩大到1750亿，成为当时最先进的语言模型。2023年，OpenAI推出了GP