国君建筑|电力工程景气度超预期,推荐电力建设央企

电力工程行业景气度持续提升。(1) 2024年前三季度，中国能建能源类新签订单6406亿元同比增加63.4%，占比65%，新获取风光新能源开发指标1288万千瓦；中国电建新签5184亿元增19.7%，占比60%，承担我国抽水蓄能电站90%的勘察设计任务；华电科工前三季度新签销售合同95亿元增62%，三大制氢项目均成功实现商业运行；江河集团上半年光伏建筑项目营收3.14亿元增124%占总营收6.4%。中国核建766亿元增17%，核电业务营收151亿元增30%。(2)PB/股息率：中国能建0.94/1.12%，中国电建0.69/2.49%，华电科工1.67/0.43%，江河集团0.90/6.35%，中国核建1.35/0.97%。 11月电源工程投资增36%同环比加速，电网工程投资同比增加8.4%。(1)1-11月电源工程投资8665亿增12%、环比1-10月增幅扩大3.7个百分点、比23年同期增速下降27.6个百分点；电网工程投资5290亿元增18.7%，环比1-10月增幅收窄2个百分点。2024年1-11月全国发电设备累计平均利用3147小时，比上年同期减少151小时。(2)11月电源工程投资1484亿元增35.9%、环比10月增速扩大23.1个百分点、比23年同期增速扩大16.9个百分点；电网工程投资788亿元增8.4%、增速环比10月收窄8.7个百分点。11月全社会用电量7849亿千瓦时增2.8%。 11月新增装机37GW同增75%，其中光伏新增25GW同增17.3%。(1)1-11月新增发电装机317GW增11.9%、增速环比1-10月上升0.2个百分点。其中火电47GW同比增加1.9%、增幅环比1-10月由降转增(1-10月降35%)；水电10GW同比增6.3%、环增1.2个百分点；风电52GW同比增25%、环增2.3个百分点；光伏206GW同比增25.9%、环降1.3个百分点；核电12GW，与2023年同期持平。(2)11月新增发电装机37GW增13.2%、环降41.2个百分点。其中火电5GW增85.9%、环降18.5个百分点；水电1GW增16.8%、环降43.9百分点；风电6GW增45.8%、环降28.6个百分点；光伏25GW增17.3%、环降33.6个百分点。 政策支持风光水核等清洁能源发展，推动大型基地建设和集群化开发。(1)2024年12月中央财办解读中央经济工作会议精神，加快“沙戈荒”新能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，推进水风光一体化开发。统筹新能源就地消纳和外送通道建设，多措并举提高电网接纳能力，支持发展绿电直供模式，加快微电网、源网荷储一体化项目建设。(2)2024年10月国家发改委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》：加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。推动有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。在合成氨、合成甲醇、石化、钢铁等领域鼓励低碳氢规模化替代高碳氢，探索建设风光氢氨醇一体化基地。 风险提示：宏观经济政策风险，电力工程景气度下降等。 文章来源 本文摘自：2024年12月28日发布的《电力工程景气度超预期，推荐电力建设央企》 韩其成，资格证书编号：S0880516030004郭浩然，资格证书编号：S0880524020002 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明