建筑装饰行业投资策略报告：从国内外基建景气度看本轮央企重估行情

建筑装饰行业投资策略报告

主要观点：

1. 海外工程需求释放：

   • 自2013年以来，“一带一路”倡议推动了中国与150多个国家的合作。
   • 近期国际访问活动和货币结算方式的变化，预示着国际市场的进一步开放，为中国企业提供了更多业务机会。

2. 新老基建齐头并进：

   • 中国企业在全球范围内积极参与基础设施建设和园区建设，促进了当地经济发展和就业。
   • “一带一路”倡议下，中国建筑企业在交通、通信、能源等领域承担了大量重大项目，助力区域互联互通和低碳发展。

3. 国内基础设施建设稳定增长：

   • “十四五”规划为公路、铁路、轨交、水利水电等基础设施设定了明确目标，其中水利水电建设尤其值得关注。
   • 截至2022年底，多项基础设施建设目标接近完成，显示出国家对基础设施建设的持续投入。

4. 水利建设投资增长：

   • 2022年全国水利建设投资突破1万亿元，同比增长44%。
   • 多地加大水利投资计划，预计2023年水利投资将继续保持高位，支持重大水利项目的建设与推进。

5. 投资建议：

   • 推荐关注交通基建（如中国中铁、中国铁建、中国交建）、电力基建（如中国电建）、工程服务商（如中材国际、中钢国际）等板块。
   • 在国企改革背景下，考虑配置中国建筑、中国化学等企业。
   • 考虑产业链头部企业的经营弹性和消费复苏背景下的地产后周期改善，建议关注相关企业。

风险提示：

• 稳增长力度不足风险。
• 地产市场需求萎靡风险。
• 疫情反复带来的不确定性。