微盘股指数周报：风险释放完毕，微盘股买点已现

2024年12月29日 研究所 金工周报 分析师:肖承志SAC登记编号:S1340524090001Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 风险释放完毕，微盘股买点已现——微盘股指数周报20241229 近期研究报告 ⚫投资要点 本周万得微盘股指数继续领跌，两周跌幅超10%，最大回撤近15%。扩散指数重回0.1以下，为买点区间，后续调整空间较小。 《缩量整固，后续仍然有望重回升势——微盘股指数周报20241222》-2024.12.23 ⚫万得微盘股指数阶段表现 本周万得微盘股指数下跌7.24%，在38个宽基指数当中排名第38。本月万得微盘股指数下跌4.31%，在38个宽基指数当中排名第37。本季万得微盘股指数上涨17.33%，在38个宽基指数当中排名第2。本年万得微盘股指数上涨14.19%，在38个宽基指数当中排名第17。 《反弹看科创芯片泛科技，回调看红利，ETF资金持续把握节奏——行业轮动周报20241222》-2024.12.23 《成分股回归基本面，低波风格持续——中邮因子周报20241222》-2024.12.23 ⚫微盘股周度因子表现 本周微盘股成分股内因子rankic前五的是pe_ttm倒数因子(本周0.524，历史平均0.019)、单季度净资产收益率因子(本周0.406，历史平均0.023)、盈利因子(本周0.385，历史平均0.024)、未复权股价因子(本周0.323，历史平均-0.016)、pb倒数因子(本周0.269，历史平均0.034)，后五的是过去一年波动率因子(本周-0.423，历史平均-0.034)、成交额因子(本周-0.338，历史平均-0.081)、流动性因子(本周-0.325，历史平均-0.039)、10天自由流通市值换手率因子(本周-0.302，历史平均-0.06)、10天总市值换手率因子(本周-0.3，历史平均-0.058)。 《ETF净流入中游制造、TMT，红利分歧较大——行业轮动周报20241215》-2024.12.16 《反转因子占优，低波风格领涨——中邮因子周报20241215》 -2024.12.16 《万得微盘股指数领跑宽基指数——微盘股指数周报20241215》-2024.12.16 ⚫扩散指数模型 《GRU模型增配周期风格，重视主线熄火下红利的补涨机会——行业轮动周报20241208》-2024.12.10 从12月25日表格结果来看，本周微盘股的大幅调整已经使得扩散指数回落到加仓区间，持续下行的风险较小，如果指数后续回调则是买点。首次阈值法于2024年12月25日收盘收0.0675触发开仓信号。延迟阈值法于2024年11月4日收盘给予了空仓的信号。双均线法于2024年12月12日收盘给予了开仓的信号，12月17日收盘给予了空仓信号。 《年度收官在即，诺安多策略领跑微盘基金——微盘股指数周报20241208》-2024.12.09 《GRU行业轮动超额收益持续恢复，市场预计继续震荡——行业轮动周报20241201》-2024.12.02 ⚫日历效应 从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在2024年期间星期二、四平均收益率为正，星期一、三平均收益率为负。从超额收益率角度（相对中证1000指数）来看，万得微盘股指数在2024年期间星期四、五平均收益率为正，星期一平均收益率为负。 《扩散指数重回高点，风格切换仍未到来——微盘股指数周报20241201》-2024.12.02 从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在每年2月取得了84%的胜率，其次是11月76%；1月胜率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在每年3月和5月取得了90%的胜率，其次是8-11月85%；4月胜率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。 《各资金流入金融方向，市场仍需时间消化涨幅——行业轮动周报20241124》-2024.11.25 《下周一或迎来买点——微盘股指数周报20241124》-2024.11.25 ⚫风险提示： 《中证A500指数介绍以及因子适用性分析》-2024.11.22 政策风险；舆情风险；流动性风险。 目录 1观点综述.................................................................................52万得微盘股指数阶段表现...................................................................72.1本周万得微盘股指数下跌7.24%..........................................................72.2本月万得微盘股指数下跌4.31%..........................................................72.3本季万得微盘股指数上涨17.33%.........................................................82.4本年万得微盘股指数上涨14.19%.........................................................93微盘股本周因子表现......................................................................103.1因子周度IC.........................................................................103.2小市值低波50策略表现...............................................................104扩散指数观察............................................................................124.1首次阈值法（左侧交易）..............................................................134.2延迟阈值法（右侧交易）..............................................................144.3双均线法（自适应交易）..............................................................145微盘股相关基金本周表现..................................................................166微盘股日历效应..........................................................................176.1日度效应............................................................................176.2月度效应............................................................................187万得微盘股指数成分股变动................................................................207.1成分股调入..........................................................................207.2成分股调出..........................................................................208其他风险指标观察........................................................................228.1总市值中位数........................................................................228.2 pb中位数...........................................................................228.3换手率.............................................................................238.4成交占比（泛微盘）..................................................................238.5成交占比（万得微盘股指数）..........................................................248.6 pb比值.............................................................................249风险提示................................................................................259.1政策风险............................................................................259.2舆情风险............................................................................25 9.3流动性风险..........................................................................25 图表目录 图表1：A股38个宽基指数周度涨跌幅.....................................................7图表2：A股38个宽基指数月度涨跌幅.....................................................8图表3：A股38个宽基指数季度涨跌幅.....................................................8图表4：A股38个宽基指数年度涨跌幅.....................................................9图表5：2016-2024年微盘股年度走势.....................................................9图表6：万得微盘股指成分股因子周度rankic..............................................10图表7：小市值低波50策略今年表现.....................................................11图表8：小市值低波50策略下期持股(20241227换仓).......................................11图表9：微盘股扩散指数透视表..........................................................12图表10：微盘股扩散指数走势......