宏观金融
- 海外：特朗普政府政策不确定性导致美元指数震荡，美债收益率上涨，全球风险偏好降温。
- 国内：11月经济数据回升但不及预期，美元走强、人民币承压，市场对政策刺激预期增强，短期支撑风险偏好。
- 资产：股指短期震荡，谨慎观望；国债短期震荡调整，谨慎做多；商品板块短期震荡，均谨慎观望。
股指
- 市场表现：转基因、种植业、林业、军工板块带动股市微幅上涨。
- 基本面：11月经济数据回升但不及预期，美元走强、人民币承压，政策刺激预期增强，短期支撑风险偏好。
- 操作建议：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：需求偏弱，期现货价格延续弱势，季节性天气影响终端需求，冬储博弈加剧，库存绝对量仍低位，钢厂利润收窄，供应小幅回升，短期区间震荡。
- 铁矿石：价格小幅走弱，铁水产量降幅扩大，钢厂补库需求存在，库存环比回升，供应环比回落，短期跟随宏观预期波动。
- 硅锰/硅铁：现货价格回落/持平，铁合金需求偏弱，供应继续小幅回升，成本端锰矿库存回落，短期区间震荡。
有色金属
- 铜：供应稳定，需求淡季走弱，社会库存小幅累库，短期跟随基本面震荡。
- 锡：供应缓解，需求有韧性但可能回落，基本面供需矛盾不突出，短期震荡。
- 碳酸锂：产量反弹，需求维持高位，库存去库，短期区间震荡。
能源化工
- 原油：海外假期成交寡淡，价格窄幅震荡，短期需求验证，后期供需预期好转，方向突破需时间。
- 沥青：库存去化明显，供应减量，成本逻辑导致价格抬升，短期多头回撤，跟随原油波动。
- PTA：下游库存去化，供应压力趋增，短期逢高空。
- 乙二醇：进口受影响，下游开工韧性，短期底部支撑较强。
- 甲醇：供应端收缩，下游需求维持较好，上涨遇阻，关注下游装置动态。
- LLDPE：供应矛盾积累，需求淡季偏弱，价格承压。
- 聚丙烯：库存下降，基差强势，但新增装置开车，等待基差拐点，关注05做空机会。
农产品
- 美豆：阿根廷干旱带动美豆反弹，短期区间震荡，参考区间950-1050美分/蒲。
- 蛋白粕：库存去化，供需宽松，基差偏强，短期震荡偏强，但远月成本偏低，不确定性风险溢价可能加快交易节奏。
- 豆菜油：进口成本下行压力，消费旺季，库存去化，菜油供应宽松，围绕反倾销措施交易，棕榈油驱动不强。
- 棕榈油：东南亚库存收紧，国内库存低位，基本面强势，但政策不确定性导致价格调整，短期震荡偏强。
- 玉米：供应端压力导致价格低位，贸易环节入市意愿不高，政策利好传闻持续，短期下方有支撑，上涨驱动不足，关注销售进度。
- 生猪：散户出栏减少，惜售情绪增强，集团场挺价意愿提高，但出栏压力依然偏大，需求环比改善但支撑不足，现货震荡偏弱，期货近月可能小幅补涨。
