造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：2024年11月家具、家电零售额同比均有增长

——地产后周期产业链数据每周速递（2024/12/28） 核心观点 ⚫本周地产后周期各板块中，除白色家电、黑色家电板块外其余板块均跑输大盘。本周沪深300指数上涨1.36%，地产后周期板块中，本周白色家电、黑色家电板块分别上涨2.20%、1.91%，分别跑赢大盘0.84pct、0.55pct；同期家具、小家电、服务机器人、照明电工、厨房电器板块分别下跌0.49%、2.51%、2.52%、4.95%、5.79%，分别跑输大盘1.85pct、3.87pct、3.88pct、6.31pct、7.15pct。 ⚫内销：2024年11月家具、家电零售额同比均有增长。（1）本周家具上游原材料价格下跌、家电上游原材料价格走势分化。本周TDI现货价格较上周下跌0.1%、华东地区MDI现货价格较上周下跌0.4%；与上周相比，本周铜、铝价格分别下跌1.4%、2.6%，不锈钢价格持平；与上周相比，本周ABS现货均价下跌0.3%，PC现货均价上涨0.6%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长11.9%，累计同比下跌25.2%；样本城市二手房成交面积环比下降2.0%，累计同比增长0.8%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024年1-11月全国住宅销售面积累计同比下降16.0%；2024年11月全国9大城市二手房交易量5.82万套，同比增长29.8%，累计同比增长4.5%。（3）零售跟踪：2024年11月家具类零售额190亿元，当月同比增长10.5%，累计同比增长2.9%；同期家用电器和音像器材类零售额1200亿元，当月同比增长22.2%，累计同比增长9.6%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524090001 ⚫出口：2024年11月家电出口额同比增长，家具出口额同比有所下降。（1）海外地产需求：2024年11月美国成屋销售量同比增长6.1%；私人住宅开工量同比下降14.6%。（2）板块及细分品类出口表现：2024年11月家具及其零件出口金额为59.29亿美元，同比下降2.7%；同期家用电器出口金额为79.71亿美元，同比增长10.1%。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2024年11月电热咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机、电饭锅、电热水壶、电磁炉出口金额同比分别增长44%、19%、19%、8%、7%、6%、4%；同期电炒锅、电烤箱出口金额同比均下降1%。 重点把握供给驱动与需求复苏两条主线：轻工制造行业2025年度投资策略2024-12-26本周低档箱板纸延续上涨态势：——造纸产业链数据每周速递（2024/12/21）2024-12-23本周木浆系纸品价格均有上涨：——造纸产业链数据每周速递（2024/12/14）2024-12-15 投资建议与投资标的 ⚫地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。 风险提示 ⚫地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 目录 1行情回顾（2024/12/23-2024/12/29）.........................................................4 2内销数据跟踪：2024年11月家具、家电零售额同比均有增长....................4 2.1上游原材料价格：本周家具上游原材料价格下跌、家电上游原材料价格走势分化........42.2国内地产需求：2024年11月全国住宅销售面积当月同比增长4.2%...........................52.3零售跟踪：2024年11月家具、家电零售额同比均有增长............................................8 3出口数据跟踪：2024年11月家电出口额同比增长，家具出口额同比有所下 降..................................................................................................................9 3.1海外地产需求：2024年11月美国成屋销售同比增长、已开工的新建私人住宅数量同比下降....................................................................................................................................93.2出口表现：2024年11月家电出口额同比增长，家具出口额同比有所下降...................9 投资建议......................................................................................................11 风险提示......................................................................................................11 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，除白色家电、黑色家电板块外其余板块均跑输大盘.................4图2：地产后周期各板块中，本周白色家电、黑色家电板块分别跑输大盘0.84pct、0.55pct.......4图3：本周TDI现货价格较上周下跌0.1%（2024/12/28）..........................................................5图4：本周MDI现货价格较上周下跌0.4%（2024/12/28）.........................................................5图5：与上周相比，本周铜、铝价格分别下跌1.4%、2.6%，不锈钢价格持平（2024/12/28）....5图6：与上周相比，本周ABS现货均价下跌0.3%，PC现货均价上涨0.6%（2024/12/28）......5图7：本周37个样本城市商品房成交面积环比增长11.9%，累计同比下跌25.2%（2024/12/26）............................................................................................................................6图8：本周4个一线样本城市商品房成交面积环比下降2.6%，累计同比下跌12.3%（2024/12/26）............................................................................................................................6图9：本周12个二线样本城市商品房成交面积环比增长24.7%，累计同比下跌31.4%（2024/12/26）............................................................................................................................6图10：本周21个三线样本城市商品房成交面积环比下降9.8%，累计同比下跌21.2%（2024/12/26）............................................................................................................................6图11：本周14个样本城市二手房成交面积环比下降2.0%，累计同比增长0.8%（2024/12/26）.....................................................................................................................................................7图12：本周2个一线样本城市二手房成交面积环比下降4.1%，累计同比增长23.3%（2024/12/26）............................................................................................................................7图13：本周7个二线样本城市二手房成交面积环比增长4.5%，累计同比下降3.5%（2024/12/26）............................................................................................................................7图14：本周5个三线样本城市二手房成交面积环比下降18.2%，累计同比下降10.8%（2024/12/26）............................................................................................................................7图15：2024年11月住宅销售面积当月同比增长4.2%，竣工面积当月同比下降40.1%..............8图16：2024年1-11月住宅销售面积累计同比下降16.0%，竣工面积累计同比下降26.0%........8图17：2024年11月全国9大城市二手房交易量同比增长29.8%...............................................8图18：2024年1-11月全国9大城市二手房交易量累计同比增长4.5%.......................................8图19：2024年11月家具零售额同比增长10.5%........................................................................9图20：2024年11月家电零售额同比增长22.2%........................................................................9图22：2024年11月美国成屋销售量同比增长6.1%...................................................................9图23：2024年11月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降14.6%......................