铁合金周报

永安期货研究中心黑色团队2024年12月29日 www.yafco.com Contents目录 01硅锰综述02硅锰价差与利润03硅锰其他基本面数据04硅铁综述05硅铁价差与利润06硅铁其他基本面数据 硅锰综述01 硅锰综述 02硅锰价差与利润 普硅现货价格 高硅现货价格 硅锰基差 硅锰月差 硅铁-硅锰价差 硅锰成本 ◼纯半碳酸矿计算，内蒙硅锰成本折盘约6429元/吨，周环比+0元/吨。◼中性成本（15%氧化矿+50%半碳酸矿+富锰渣）计算，内蒙硅锰成本折盘约6242元/吨。◼纯半碳酸矿计算，宁夏硅锰成本折盘约6408元/吨，周环比+0元/吨。 硅锰利润 ◼半碳酸矿计算，内蒙主力合约盘面利润-340元/吨，宁夏主力合约盘面利润-320元/吨。 硅锰地区利润（钢联口径） 硅锰其他基本面数据03 铁合金业务期货业务细则修订 ◼事件11月4日，郑商所发布硅铁、锰硅、对二甲苯、 烧碱期货业务细则修订案公告。 1）自合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日期间的交易日：在锰硅合约单边持仓量大于等于30万手，硅铁合约单边持仓量大于等于10万手的情形下，客户对应最大单边持仓量为期货合约单边持仓量10%的原规定被取消，改为定额3万手、1万手。减少了少数参与者通过大量持仓影响市场价格的可能性，控制过度投机。2）自交割月前一个月第16个日历日至交割月 前一个月最后一个日历日期间的交易日：锰硅最大持仓量由1万手改为5000手。减少了交割前交易一方利用资金优势主导市场行情向单边运动的行为。 锰矿-澳大利亚South32锰矿发运受阻 ◼3月19日，因澳大利亚北部受到气旋Megan影响，导致GEMCO码头部分被损坏，South32已经暂停其锰矿山运营。◼4月17日，South32发邮件称澳矿停止发货至少持续影响到2024年6月 ◼4月22日，South32最新季报表示，由于受到热带气旋“梅根”的影响，根 据初步进度估算，预计在25财年第三季度（2025年1月至3月）重新开始码头运营和出口销售，同时正在评估替代航运方案，以减轻码头停运的影响。◼5月21日，GEMCO将从6月份开始分阶段恢复采矿活动，将在25财年第三 季度(2025年一季度)重新开始码头业务和出口销售。◼8月29日，South32年报发布，码头运营计划于25财年第三季度（2025年1月 至3月）重新开始，预计销售量将在25财年第四季度逐步增加。25财年的生产指导将定为100万吨。 ◼发运：澳大利亚80%锰矿产量位于格鲁特岛，根据公告，码头损坏修复需到年底（8个月）。◼影响：South32所占股份澳大利亚锰矿年产量340万吨，因其占股60%，所以 推算GEMCO锰矿整体年产量566万吨，占全球锰矿产量9%。◼我国月均进口锰矿250万吨左右。South32澳系锰矿80%的量发运至中国，月 均37万吨左右，相当于每月进口量15%。若按照公告，年内停止发运，全年造成进口减量315万吨左右。 锰矿-South32年报/三季报表述变化不大 ➢2024年8月29日，South32发布年报。◼澳大利亚 由于热带气旋梅根的影响，我们于2024年3月暂停运营，澳大利亚锰矿产量在FY24下降了 34%，至230带气旋梅根的影响。我们继续实施运营恢复计划，对目标矿坑进行排水，并开始分阶段重启采矿。预计采矿活动将增加，以支持雨季前计划的库存建设，25财年的生产指导将定为100万吨。随着我们完成运营恢复计划，预计26财年的产量将增加到320万吨。25财年，矿山维修和基础设施（包括码头和一座关键桥梁）的资本支出预计约为1.25亿美元。码头运营计划于25财年第三季度重新开始，但须在雨季保持施工生产力，预计销售量将在25财年第四季度逐步增加。我们的保险公司已确认，热带气旋梅根造成的损失已包含在我们的财产损失和业务中断保险中。我们将继续与保险公司合作，评估这些保单下追偿的时间和价值。◼南非 南非锰矿产量在FY2024增长了3%，达到创纪录的220万吨，因为我们提高了二次产品的产量， 以利用FY24四季度锰矿价格的上涨。基本息税折旧摊销前利润在FY2024下降了2%，至6500万美元，营业利润率为19%，因为较高的销售量被较低的平均实际锰价格所抵消。随着我们继续使用成本更高的卡车运输来优化销售量和利润率，预计南非锰产量将在25财年和26财年达到200万吨。 ➢2024年10月21日，South32发布2024年三季度季报。◼澳大利亚锰矿部门继续实施大规模的排水计划，并有望在2024年12月季度恢复生产。本季度收到了1亿美元（100%基准）的初步外部保险赔偿。◼2024年三季度，South32公司南非锰矿的可销售产量增加了12%（6.3万吨），达到59.7万吨，因为该业务实现了强劲的采矿业绩，并继续销售二次产品以最大限度地提高利润。我们将继续优化我们的产品组合并使用更高成本的卡车运输以应对市场状况，2025财年的产量指导保持在200万吨不变，南非锰矿山的计划维护定于2025年6月半年进行。 【硅锰成本1】锰矿-进口 ◼2024年1-11月，锰矿进口总量约2679万吨，同比降187万吨，同比降6.53%。 【硅锰成本1】锰矿-到港 ◼12月两港锰矿预计到港212万吨，环比-4%、同比-1%。其中，高品锰矿预计到港54万吨，环比-28%，同比-31%。◼10月中旬，各大主要矿山为应对现阶段低价位、低需求局面，相继发布减产减量通知，康密劳公布矿山暂停生产至少三周，UMK 宣布暂停所有公路运输，Jupiter表示11月暂不对中国市场发货。◼12月上旬，Comilog公司工会组织发起了一场无限期罢工，迫使公司管理部门满足其所有要求。工会要求多种社会和职业福利， 管理层支持开放讨论和谈判。 【硅锰成本1】锰矿-疏港 【硅锰成本1】锰矿-疏港 【硅锰成本1】锰矿-港口库存 【硅锰成本1】锰矿-天津港库存 【硅锰成本1】锰矿-钦州港库存 【硅锰成本1】锰矿-天津港+钦州港库存 【硅锰成本1】港口锰矿-库销比 【硅锰成本1】港口高品锰矿-库销比 【硅锰成本1】锰矿-硅锰厂内库存 【硅锰成本1】锰矿-报价 ◼2024-10-31：康密劳2024年12月对华锰矿装船报价加蓬块为3.95美元/吨度（持平）。◼2024-11-01：South32 2024年12月南非半碳酸块(典型值Mn36.9%)报盘3.8美元/吨度，环比上涨0.1美元/吨度。◼2024-12-10：康密劳2025年1月加蓬块报4.1美元/吨度，环比上涨0.15美元/吨度。◼2024-12-10：South32 2025年1月南非半碳酸块(典型值Mn36.9%)报盘4.05美元/吨度，环比上涨0.25美元/吨度。 【硅锰成本1】锰矿-价差 【硅锰成本1】锰矿-进口利润 【硅锰成本1】锰矿-汇率 ◼特朗普对内减税、对外加税，美元整体强势。 【硅锰成本2】电力 ◼电价（元/千瓦时）：内蒙0.4175，宁夏0.42，广西0.62，贵州0.5，云南0.5。 【硅锰成本3】化工焦 【硅锰成本3】冶金焦提涨&提降汇总 硅锰周供应 ◼5月18日：云南某硅锰厂年产20万吨硅锰合金及尾气废渣综合利用项目点火。◼7月30日：锰系合金企业内蒙会议召开，参会企业认为，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。从8月份开始，自主进行减产保价，预期将在现有产量基础上减产30%。◼10月8日：山西清慧科技集团股份有限公司年产30万吨锰硅合金生产线及余热综合利用新建项目环境影响评价文件拟进行审查公示。◼12月12日：贵州旺城矿业于12月12日点火投产一台33000KVA矿热炉，涉及日产量300吨。◼整体来看，北方产区硅锰厂家减产意愿不强，年前硅锰产量或维持中高位。 硅锰周供应-分地区 硅锰月供应 硅锰粗钢需求 硅锰粗钢需求 硅锰粗钢需求 ◼日均铁水227.87万吨，周变化-1.5万吨。 硅锰出口需求 ◼11月硅锰出口均价1195美元/吨，环比-7%。◼11月硅锰出口数量4352吨，环比-16%。 硅锰合金厂库存 硅锰仓单 ◼6月7日，郑州商品交易所公告，经研究决定，增设厦门建发仓储有限公司、中物（泰州）物流有限公司为指定硅铁和锰硅交割仓库，自公告之日起开展硅铁、锰硅期货交割业务。◼8月30日，郑州商品交易所公告，经研究决定，增设宝钢资源控股（上海）有限公司、厦门国贸有色矿产有 限公司为指定锰硅交割厂库，以上新增交割厂库自本公告发布之日起开展交割业务。 硅锰钢厂可用天数 ◼12月钢厂库存可用天数15.85天，环比+7%。 硅锰钢厂库存 ◼可用天数环比上升，钢厂维持低库存。 硅锰表内总库存 ◼本周硅锰表内总库存小累。10月强制注销结束后，随着交割活动开展，硅锰仓单回升。◼合金厂库存（双周度）-1.45万吨，交割库库存+2.1万吨，钢厂生产消耗。 硅锰钢招 ◼2024/12/17：河钢集团12月硅锰定价6350元/吨，首轮询盘6280元/吨，11月硅锰定价：6280元/吨。（2023年12月定价6550元/吨）。12月采量：13600吨。11月采量：12300吨。（2023年12月采量：15500吨）。 硅铁综述04 硅铁综述 硅铁价差与利润05 硅铁价格 硅铁基差 硅铁月差 硅铁成本 ◼内蒙硅铁成本约5964元/吨，周环比-60元/吨。◼宁夏硅铁成本约5834元/吨，周环比-60元/吨。 硅铁利润 ◼2024年9月24日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。多项重磅政策同时推出，进一步支持经济稳增长。首次创立证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从央行获取流动性。 ◼内蒙硅铁盘面利润约-88元/吨，宁夏硅铁盘面利润约42元/吨。 硅铁其他基本面数据06 硅铁交易所公告 ◼2024/5/31：自2024年6月4日起，硅铁期货2407、2408、2409、2410、2411、2412及2501合约的交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为12元/手。 ◼2024/9/5：郑州商品交易所通知：硅铁期货2410、2411、2412及2501合约的交易手续费标准调整为6元/手，免收日内平今仓交易手续费；锰硅期货2410、2411、2412及2501合约的交易手续费标准调整为6元/手，免收日内平今仓交易手续费。 【硅铁成本1】电力 ◼电价（元/千瓦时）：内蒙0.4175，宁夏0.42，青海0.395，陕西0.52。 【硅铁成本2】兰炭 【硅铁成本2】兰炭 【硅铁成本3】硅石 ◼硅石215元/吨。 【硅铁成本4】氧化铁皮 硅铁周供应 ◼本周硅铁产量10.88万吨，环比-5800吨，同比-3500吨。◼8月上旬：宁夏中卫地区2家工厂停产，1家工厂因生产工艺升级检修2台硅铁炉，检修时间1月左右。◼8月下旬：宁夏电路检修，受此影响，大有、茂烨、众泰减产。◼9-11月：检修工厂复产。◼12月：宁夏某大厂因余热发电故障，8台硅铁炉停产。 硅铁月供应 硅铁粗钢需求 硅铁金属镁需求 ◼11月金属镁产量76480吨，环比+2%。◼陕西地区天宇二厂于月下旬停产检修；宁夏地区太阳镁业小有减产；山西地区八达镁业以及五龙镁业小有减产，其余镁企生产情况变动不大。 硅铁不锈钢需求 ◼11月不锈钢产量286万吨（环比+0%）。 硅铁出口需求 ◼11月硅铁出口均价1226美元/吨，环比-3%。◼4月18日：美国商务部宣布对进口自巴西、哈萨克斯坦、马来西亚和俄罗斯的硅铁发起反倾销和反补贴调查。美国商务部将继续对本案进 行调查并预计于2024年6月21日作出反补贴初裁、2024年9月4日作出反倾销初裁。◼8月15日：据美国商务部国际贸易管理局发布的消息，应CCMetalsandAlloys,L