电力设备及新能源周报：固态电池产业化加速推进，硅料头部厂商减产

本周板块行情总结

电力设备与新能源板块整体表现

• 本周板块下跌0.57%，涨跌幅排名第14，弱于上证指数。
• 板块子行业表现分化：工控自动化上涨2.30%，核电指数上涨2.21%，风力发电指数下跌0.19%，锂电池指数下跌0.32%，太阳能指数下跌0.67%，储能指数下跌1.42%，新能源汽车指数下跌2.20%。

新能源汽车行业观点

• 孚能科技固态电池技术突破：成功研发能量密度超400Wh/kg的全固态电池，安全性大幅提升，预计2025年扩展生产验证规模。
• eVTOL应用推动低空经济：孚能科技在eVTOL领域的领先布局推动半固态电池商业化，未来全固态电池有望广泛应用于高端乘用车。
• 市场需求与产业化加速：全球市场需求将显著增长，预计2026年进入量产阶段。
• 投资建议：推荐三条主线：
  • 主线1：长期竞争格局向好且短期有边际变化的环节（宁德时代、恩捷股份、三花智控等）。
  • 主线2：4680技术迭代带动产业链升级（科达利、容百科技、传艺科技等）。
  • 主线3：新技术带来高弹性（宝明科技、传艺科技等）。

新能源发电行业观点

• 光伏观点：
  • 硅料头部厂商减产释放积极信号，看好供需格局持续改善。
  • 通威股份与大全能源宣布阶段性减产检修，12月硅料价格回升至超42元/kg，库存降至25.9万吨，订单显著增加。
  • 产业链价格：硅料、硅片、电池片价格均有所上调，组件价格仍僵持。
  • 投资建议：
    • 关注硅料出清、光伏主链价格触底反弹（阿特斯、隆基绿能等）。
    • 关注光储需求高景气逆变器环节（阳光电源、固德威等）。
    • 关注辅材、EVA胶膜、高纯石英砂环节（福斯特、石英股份等）。
• 风电观点：
  • 行业进入趋势验证期，需求景气度驱动。
  • 关注海风、深远海/漂浮式相关（东缆、亚星锚链等）。
  • 关注具备全球竞争力的零部件和主机厂（明阳智能、金风科技等）。
  • 关注大兆瓦关键零部件（崇德科技等）。
• 储能观点：
  • 储能需求向上，关注三大场景：
    • 大储：阳光电源、金盘科技等。
    • 户储：德业股份、派能科技等。
    • 工商业侧储能：苏文电能、金冠电气等。

电力设备及工控行业观点

• 国家电网输变电材料6批公示金额70.19亿元：
  • 公示分标8个，总中标金额70.19亿元，铁塔及构支架占比最高。
  • 全社会用电量同比增长7.1%，其中第三产业和城乡居民生活用电量增长较快。
• 投资建议：
  • 主线一：电力设备出海（金盘科技、明阳电气等）。
  • 主线二：配网侧投资占比提升（国电南瑞、苏文电能等）。
  • 主线三：特高压建设受益（平高电气、许继电气等）。
• 工控及机器人：
  • 人形机器人产业化初期，关注确定性高的Tesla主线供应商（鸣志电器、三花智控等）。
  • 关注国产供应链厂商（中大力德、精锻科技等）。
  • 关注国内领先的内资工控企业（汇川技术等）。

风险提示

• 政策不达预期。
• 行业竞争加剧致价格超预期下降。