固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20241228 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20241223-20241227） 观点 一级市场发行情况： 本周（20241223-20241227）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 18只，合计发行规模约190.69亿元，较上周减少0.58亿元。发行年限 多为5年以内；发行人性质为中央国有企业、地方国有企业、民营企业等；主体评级以AAA级为主；发行人地域为北京市、广东省、四川省等；发行债券种类为交易商协会ABN、中期票据、超短期融资券、定向工具（PPN）、商业银行普通债、私募公司债、一般公司债、企业ABS。 二级市场成交情况： 本周（20241223-20241227）绿色债券周成交额合计546亿元，较上周增 加37亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为279亿元、201亿元和40亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约72.25%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和房地产，分别为215亿元、99亿元和30亿元；分发行主体地域来看，成交量前三 为北京市、湖北省和广东省，分别为188亿元、60亿元和54亿元。 估值偏离度前三十位个券情况： 本周（20241223-20241227）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前二的个券为22万科GN003（-12.8468%）、22万科GN001（-2.5867%），其余折价率均在-1.50%以内。主体行业以金融和房地产为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 溢价个券方面，溢价率前一的个券为23广汽租赁ABN002优先A2（绿色）（8.2248%），其余溢价率均在0.50%以内。主体行业以金融和公用事业为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以山东省和广东省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年12月28日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《南药转债：药事服务业务先行者》 2024-12-25 《绿色债券专题报告之十三：“绿”与“非绿”，如何选择？—多维度研判绿色金融债价值》 2024-12-24 1/8 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业(一级) 发行人行业(二级) 发行人省份 债券类型 24绿舍建材 GN002(可持续挂钩) 1.00 5.00 AA 地方国有企业 建材 水泥 四川省 定向工具 (PPN) G24陕安1 5.00 2.00 AA+ 地方国有企业 建筑 建筑施工 陕西省 一般公司 债 24南电 GN010 9.00 4.60 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 广东省 中期票据 24南电 GN008 8.00 4.60 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 广东省 中期票据 24南电 GN009 8.00 4.60 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 广东省 中期票据 24康富租赁 ABN001优先 (绿色) 3.38 3.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 交易商协会ABN 24康富租赁 ABN001次(绿 色) 0.01 19.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金融 北京市 交易商协会ABN 24江西银行绿 色债 60.00 3.00 AAA 地方国有企业 金融 银行 江西省 商业银行 普通债 G润租Y1 5.00 2.00 AAA 中央国有企业 机械设备 通用设备 广东省 一般公司 债 G24葛水C 0.01 28.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 北京市 企业ABS 24南电 GN006 8.00 4.60 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 广东省 中期票据 24南电 GN005 8.00 4.60 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 广东省 中期票据 24三峡 GN009(碳中和债) 30.00 3.00 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 湖北省 中期票据 24通威 GN009(科创票据) 5.00 0.74 AAA 民营企业 电气设备 电源设备 四川省 超短期融资券 24南电 GN007 8.00 4.60 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 广东省 中期票据 G24中航2 3.00 3.00 AA+ 地方国有企业 机械设备 专用设备 河南省 私募公司 债 2/8 东吴证券研究所 24申金磐盈 ABN003优先 (碳中和债) 9.29 0.92 — 国有企业-其他 休闲、生活及专业服务 专业服务 上海市 交易商协会ABN 24三峡 GN008(碳中和债) 20.00 10.00 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 湖北省 中期票据 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-15 2024-04-29 2024-05-13 2024-05-27 2024-06-10 2024-06-24 2024-07-08 2024-07-22 2024-08-05 2024-08-19 2024-09-02 2024-09-16 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2024-12-02 2024-12-16 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 198 60 17 4 279 利率债 23 17 1 - 40 资产支持证券 4 2 0 20 26 金融机构债 170 31 - - 201 熊猫债 - - - - - 合计 395 109 18 24 546 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/8 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 250 215 99 30 20 17 16 13 1110 7 22 2 2 1 11 200 150 100 50 - 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 北京市湖北省广东省上海市浙江省江苏省福建省云南省江西省天津市山东省四川省贵州省重庆市河南省河北省陕西省湖南省 广西壮族自治区 安徽省 境外香港特别行政区 新疆维吾尔自… 海南省辽宁省 西藏自治区 甘肃省 0 188 6054 2622221715151514131312 10 9 87 5542 22211 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 表3：估值偏离度（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22万科GN003 69.74 80.02 -12.8468 20.0 0.73 AA+ 房地产 广东省 22万科GN001 79.88 82.00 -2.5867 30.0 0.56 AA+ 房地产 广东省 G21富源 86.30 87.55 -1.4297 1.0 3.83 AA- 建筑 四川省 24海南优 99.89 101.01 -1.1111 9.4 17.86 AA+ -- 广西壮族自治区 21临川绿色债02 81.19 81.87 -0.8342 5.0 3.50 AA- 建筑 江西省 GC三峡K4 105.50 106.24 -0.7001 21.0 19.54 AAA+ 公用事业 湖北省 19武汉地铁GN001 101.70 102.39 -0.6731 10.0 9.96 AAA 房地产 湖北省 G19青州 47.60 47.86 -0.5463 12.0 2.47 AA- 建筑 山东省 24越秀集团MTN010(绿色) 100.03 100.50 -0.4707 8.0 9.97 AAA 房地产 广东省 21天宁债 81.99 82.37 -0.4643 8.0 3.60 AA 建筑 江苏省 22广东环保MTN001(绿色) 100.03 100.43 -0.3914 7.1 2.37 AA+ 建筑 广东省 G23GT3A3 101.83 102.18 -0.3427 1.6 1.33 AA 机械设备 山东省 23袍创G1 101.60 101.94 -0.3396 2.0 1.66 AA(2) -- 浙江省 24国开绿债03清发 100.14 100.47 -0.3242 50.0 2.89 -- 金融 北京市 24越秀集团MTN007(绿色) 100.46 100.75 -0.2858 7.0 4.67 AAA 房地产 广东省 20枝江绿色债NPB 100.30 100.57 -0.2665 7.5 2.22 AA(2) 建筑 湖北省 22招商蛇口GN004 101.73 101.99 -0.2580 5.5 3.01 AAA 房地产 广东省 23东方1号 ABN001优先(绿色) 97.20 97.44 -0.2424 14.4 20.84 AA+ 综合 北京市 24金开能源 GN004(碳中和债) 99.94 100.17 -0.2275 5.5 2.95 AA 商贸零售 天津市 24中国电力1ABN001优先(绿色) 100.81 101.03 -0.2188 20.9 22.82 AA+ 综合 北京市 23德清中创 PPN001(项目收益) 100.30 100.52 -0.2176 6.4 3.33 AA(2) -- 浙江省 24西安银行绿色 债 100.34 100.56 -0.2174 15.0 2.94 AA+ 金融 陕西省 5/8 东吴证券研究所 21长兴绿色债01 83.00 83.18 -0.2134 5.0 3.66 AA(2) 建筑 浙江省 21长兴交投 MTN001(项目收益) 101.30 101.51 -0.2020 5.0 1.91 AA(2) 交通运输 浙江省 21深圳债13 107.56 107.76 -0.1878 3.4 6.42 AAA -- 广东省 23广能K2 103.08 103.26 -0.1745 3.0 1.68 AA -- 广西壮族自治区 24中信银行绿债01 100.56 100.71 -0.1497 200.0 2.62 AAA- 金融 北京市 24福州地铁 GN001(碳中和债) 102.92 103.07 -0.1478 7.0 9.44 AA+ -- 福建省 24光大绿环GN001 100.74 100.87 -0.1234 10.0 4.42 AA -- 境外 22国开绿债03 -- 100.85 -- 120.0 0.81 --