证券研究报告·固定收益·固收点评 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 固收点评20220925 绿色债券周度数据跟踪 （20220919-20220923） 2022年09月25日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 研究助理 徐津晶 执业证书：S0600121110024 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《二级资本债周度数据跟踪（20220919-20220923）》 2022-09-25 《崧盛转债：中国输变电设备领军企业》 2022-09-24 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 一级市场发行情况： 本周（20220919-20220923）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券19只，合计发行规模约196.67亿元，较上周增加74.68亿元。发行年限主要为5年及以下中短期；发行人性质为地方国有企业、有限责任公司和中央国有企业；主体评级为AAA、AA+和AA。发行人地域包括江苏省、上海市、湖南省、四川省、广东省、北京市、天津市和广西壮族自治区。发行债券种类涵盖类型较多，包括政策性银行债、券商专项资产管理、超短期融资券、中期票据、资产支持票据和公司债。 ◼ 二级市场成交情况： 本周（20220919-20220923）绿色债券周成交额合计480亿元，较上周增加115亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债，分别为240亿元、136亿元和94亿元。分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约68.96%，市场热度持续。分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和建筑，分别为174亿元、90亿元和22亿元。分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、广东省和河南省，分别为165亿元、65亿元和46亿元。 ◼ 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20220919-20220923）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度及比例均高于溢价成交。 折价个券方面，折价率前三的个券为G17龙湖3（-10.47%）、G17龙湖2（-10.38%）和21云南13（-2.95%），其余折价率均在-1%及以内，主体行业以房地产和金融为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以浙江省和云南省居多。 溢价个券方面，溢价率前三的个券为 22万科GN003（1.00%）、20桐乡绿色债（0.65%）和22国能新能GN002（0.52%），其余溢价率均在0.5%以内。主体行业以金融为主，中债隐含评级以AAA评级为主，地域分布以广东省、天津市和北京市居多。 ◼ 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 固收点评 东吴证券研究所 2 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 计划发行规模(亿元) 债券期限(年) 发行时主体评级 发行人企业性质 发行人申万行业(一级) 发行人申万行业(二级) 发行人省份 债券类型 22扬州交通GN001 5.00 3.00 AA 地方国有企业 —— —— 江苏省 中期票据 G国金1优 20.00 18.01 —— —— —— —— 上海市 券商专项资产管理 G国金1次 0.01 18.01 —— —— —— —— 上海市 券商专项资产管理 22苏州水务GN002 2.00 0.74 AA+ 地方国有企业 —— —— 江苏省 超短期融资券 G22岳建1 12.00 5.00 AA+ 地方国有企业 —— —— 湖南省 公司债 G22内投1 5.25 5.00 AA 地方国有企业 —— —— 四川省 公司债 22南电GN002 20.00 3.00 AAA 中央国有企业 —— —— 广东省 中期票据 22进出绿色债02 40.00 2.00 —— 中央国有企业 —— —— 北京市 政策性银行债 22中建一局3ABN001优先 1.40 0.25 —— 有限责任公司 —— —— 广东省 资产支持票据 22中建一局3ABN001次 0.01 0.96 —— 有限责任公司 —— —— 广东省 资产支持票据 22广铁G2 20.00 5.00 AAA 地方国有企业 —— —— 广东省 公司债 CM2号02 6.00 1.00 AAA 中央国有企业 —— —— 天津市 券商专项资产管理 G诚通K01 12.50 10.00 AAA 中央国有企业 —— —— 北京市 公司债 G诚通K02 12.50 10.00 AAA 中央国有企业 —— —— 北京市 公司债 G22桂冠3 10.00 3.00 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 广西壮族自治区 公司债 22核风电GN002 10.00 3.00 AAA 中央国有企业 —— —— 北京市 中期票据 22万科GN003 10.00 3.00 AAA 地方国有企业 房地产 房地产开发 广东省 中期票据 22恒信绿色2ABN001次 0.50 8.28 AAA 地方国有企业 —— —— 上海市 资产支持票据 22恒信绿色2ABN001优先 9.50 0.49 AAA 地方国有企业 —— —— 上海市 资产支持票据 数据来源：Choice，东吴证券研究所 固收点评 东吴证券研究所 3 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图1：绿色债券历史发行与偿还（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交概况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 165 67 8 - 240 利率债 26 23 39 5 94 资产支持证券 10 - - - 10 金融机构债 130 6 - - 136 熊猫债 0 - - - 0 合计 331 96 47 5 480 数据来源：Choice，东吴证券研究所 -800-600-400-2000200400600800总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 固收点评 东吴证券研究所 4 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 注：“未标注”指原数据未列明的缺失值 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 174 128 90 22 21 19 16 4 2 1 1 1 1 1 - 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200165654632232019151312121197764333211020406080100120140160180北京市广东省河南省天津市上海市福建省浙江省江苏省湖北省云南省江西省四川省重庆市贵州省安徽省山东省广西壮族自治区河北省山西省陕西省辽宁省湖南省内蒙古自治区 固收点评 东吴证券研究所 5 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 表3：估值偏离%（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价（元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 G17龙湖3 82.71 92.38 -10.4672 10.0 1.45 AA+ 房地产 重庆市 G17龙湖2 83.25 92.89 -10.3799 14.4 1.40 AA+ 房地产 重庆市 21云南13 100.10 103.14 -2.9472 58.1 8.73 AAA- 未标注 云南省 22武进绿建PPN001 100.61 101.49 -0.8697 10.0 2.42 AA(2) 未标注 江苏省 21临川绿色债 103.91 104.72 -0.7794 5.0 5.37 AA- 建筑 江西省 22鲁高速GN004(碳中和债) 100.23 100.97 -0.7268 10.0 2.76 AAA 交通运输 山东省 19黄石国资绿色债 101.68 102.41 -0.7101 6.5 4.00 AA 文化传媒 湖北省 22苏沙钢GN001 99.20 99.89 -0.6951 7.0 1.84 AA 钢铁 江苏省 22远东绿色ABN002优先A2 99.89 100.48 -0.5853 3.1 2.59 AA+ 金融 天津市 21丰城绿色债01 104.90 105.49 -0.5615 8.0 5.82 AA(2) 未标注 江西省 21昆山城投GN001(项目收益) 100.71 101.21 -0.4908 2.0 2.21 AA 未标注 江苏省 21昆明轨道MTN002(绿色) 101.36 101.85 -0.4803 15.0 1.94 AA(2) 未标注 云南省 21潍财G1 100.03 100.49 -0.4558 4.0 3.74 AA- 未标注 山东省 19潞矿绿债NPB02 100.60 101.01 -0.4009 28.4 1.91 AA 能源 山西省 20东林G1 100.08 100.47 -0.3862 10.0 3.25 AA- 建筑 北京市 21中广核租GN002(碳中和债) 100.95 101.27 -0.3079 7.0 2.12 AA 未标注 广东省 17武汉地铁绿色债01 108.96 109.25 -0.2643 30.0 9.91 AAA 房地产 湖北省 22豫水利MTN001(绿色) 100.87 101.12 -0.2416 4.0 4.52 AA+ 公用事业 河南省 21海垦V1 101.29 101.50 -0.2068 8.0 3.86 AA 未标注 海南省 21江铜GN001(碳中和债) 101.67 101.88 -0.2035 1.0 1.58 AAA- 有色金属 江西省 G20柳控1 95.00 95.18 -0.1865 10.0 2.75 A+ 建筑 广西壮族自治区 22临沂城投SCP001(绿色) 100.01 100.18 -0.1727 4.0 0.32 AA 未标注 山东省 20常鼎绿色债02 101.35 101.51 -0.1602 5.0 5.13 AA- 未标注 湖南省 16武汉地铁GN002 103.47 103.64 -0.1550 20.0 9.09 AAA 房地产 湖北省 22天成租赁GN001(碳中和债) 100.64 100.79 -0.1460 10.0 2.71 AA+ 未标注 天津市 22保利发展MTN002(绿色) 99.76 99.91 -0.1413 30.0 2.67 AAA- 房地产 广东省 G16三峡2 102.42 102.56 -0.1371 25.0 3.93 AAA+ 公用事业 北京市 22杭州银行绿色债 101.11 101.24 -0.1295 100.0 2.49 AAA- 金融 浙江省 21越秀集团GN003 102.69 102.83 -0.1291 10.0 4.08 AAA 房地产 广东省 G21苏交1 100.63 100.76 -0.1251 5.0 2.23 AAA 交通运输 江苏省 注：“未标注”指原数据未列明的缺失值 数据来源：Choice，东吴