有色金属日报

有色金属团队 2024-12-27 基本金属 ◆铜： 公司资质 截至12月26日收盘，沪铜主力01合约下跌0.03%至74040元/吨。本周铜价呈震荡下行走势，周跌1.30%。美联储年底如期下调利率25基点，符合市场预期，美联储主席鲍威尔之后言论市场解读偏鹰，美元大涨，铜价承压。铜精矿年度长单加工费较去年大幅减少，同时铜精矿现货TC重回个位数水平，国内冶炼的检修依然在继续，但影响量在逐步减少，不过原料的问题依然在困扰企业，供应端支撑依然明显。临近年底，下游企业仍存资金压力，采购需求难有回升空间，但国内库存持续下降，整体降幅表现超预期，反映市场消费表现具有韧性，尤其是铜价下跌后的补库意愿依然存在。整体来看，宏观市场的扰动仍在继续，国内支持政策及库存去库带来一定支撑，而近期检修减少以及需求季节性转弱施压铜价。预计下周铜价延续偏弱震荡表现，整体价格运行区间在73000-76000元/吨。技术上看，沪铜主力合约维持区间震荡，建议观望或区间交易。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 汪国栋 咨询电话：027-65777106 从业编号：F03101701 ◆铝： 投资咨询编号：Z0021167 截至12月26日收盘，沪铝主力02合约下跌0.73%至19760元/吨。年底重污染天气管控或雨雪天气增多，国产铝土矿供应难有显著改善，但是进口矿供应增加，整体矿端供应预计逐步好转。周内氧化铝运行产能小幅下降45万吨至8810万吨，氧化铝库存小幅下降0.6万吨至301.3万吨。山西吕梁秋冬季改善空气质量强化减排政策仍在实施中，涉及的 4家氧化铝厂的相关焙烧炉关停中。周内电解铝运行产能4388.4万吨，周度环比下降2万吨。四川启明星和贵州安顺20万吨产能逐步复产，双元铝业、新疆农六师投产将带来30万吨产能增量。减量方面，河南某铝厂停槽检修影响产能预计7万吨；新疆昌吉州某铝厂采暖季常规检修影响产能2万余吨；广西某铝厂少量产能因高成本而减产，另一铝厂10万吨产能计划12月技改升级；四川部分铝厂因生产成本过高或检修需求已于近期开始减产，预计将影响20.5万吨产能；重庆某铝厂12月可能有集中停槽检修影响产能2万余吨。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.8%至62.4%。库存方面，铝价下跌刺激补库需求，周内铝锭、铝棒社库去化。氧化铝高位运行、铝厂检修减产，但需求淡季叠加出口退税取消政策落地，铝价上有压力、下有成本和供应支撑，短期不应过于看空。沪铝：建议观望，主力合约参考运行区间19800-20500。 ◆镍： 截至12月26日收盘，沪镍主力02合约上涨0.80%至126490元/吨。宏观面，美国及外盘金属市场因圣诞节休市，国内重要会议后财政货币政策将加码刺激投资消费，预计利好金属需求。镍矿方面，矿端趋于宽松，印尼内贸红土镍矿基准价小幅下滑，但印尼考虑限制镍矿产量预计影响后市。精炼镍方面，12月各地精炼镍产量预计多数持稳，华东新投电积镍项目进一步爬产，精炼镍维持过剩。镍铁方面，下游不锈钢维持弱势，不锈钢厂对原料的压价传导上游，镍铁价格弱稳运行。不锈钢方面，12月300系不锈钢粗钢排产181.04万吨，环比增加1.33%，同比 增加11.27%。当前市场处于淡季，下游观望明显，以刚需采购为主。硫酸镍方面，下游备库谨慎需求持续走弱，镍盐厂亏损下维持减产，硫酸镍价格弱稳运行。综合来看，镍供给过剩格局下基本面偏空，关注宏观情绪影响，建议观望或逢高做空。 ◆锡： 截至12月26日收盘，沪锡主力01合约下跌0.76%至244660元/吨。据安泰科，11月国内精锡产量为1.8万吨，环比增长5.6%。11月锡精矿进口5106金属吨，环比增加2%，1-11月累计进口量同比减少5.4%。11月份印尼精炼锡出口量为5939吨，环比增加4%，同比减少21%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，11月国内集成电路产量同比增速为8.7%，全球半导体贸易组织预计2024年全球半导体销售额增速将同比增长13%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，上周国内外库存合计减少615吨。缅甸佤邦锡矿开采未恢复，印尼精锡出口恢复至正常水平，供需双增，下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑。近期锡原料端短缺仍然存在，但宏观压力因素仍存，建议持区间交易思路，参考沪锡01合约运行区间23-25.5万/吨，建议持续关注缅甸复产进展及下游需求端回暖情况。 现货成交综述 锌 今日ccmn长江综合0#锌价报26150-26250元/吨，均价26200元，涨140元，1#锌价26070-26170元/吨，均价26120元，涨140元；广东南储0#锌报25830-26130元/吨，均价25980元，涨150元，1#锌价25760-26060元/吨，均价25910元，涨150元。今日现货锌市场报价0#锌在26140-26250元/吨之间，1#锌在26070-26170元/吨之间。对比沪期锌2501合约0#锌升水260-升水370元/吨，1#锌升水190-升水290元/吨，对比沪期锌2502合约0#锌升水555-升水665元/吨，1#锌升水485-升水585元/吨。 现货市场跟随早盘继续上调报价，持货商延续挺价惜售情绪，下游客户谨慎观望情绪较浓，高价铅锭接货意愿不高，等待价格回落时补货，现货成交以刚需为主。 铅 今日ccmn长江综合1#铅价报17280-17380元/吨，均价17330元，涨30元；广东南储1#铅报17435-17535元/吨，均价17485元，涨60元；今日现货铅市场报价在17200-17535元/吨之间，对比沪期铅2412合约贴水180-升水155元/吨，沪期铅2501合约贴水205-升水130元/吨。 现货市场小幅上调报价，持货商连续几日让价出货后挺价意愿偏强，下游对后市行情仍呈现观望态度，叠加临近年底补货意愿较低，采购多以刚需少量为主，现货成交氛围并无明显增量。 镍 12月26日ccmn长江综合1#镍价125700-129300吨，均价报127500元/吨，上涨50元/吨，长江现货1#镍报125300-129700元/吨，均价报127500元/吨，上涨50元/吨，广东现货镍报129700-130100元/吨，均价报129900元/吨，上涨350元。 今日现货市况呈现谨慎观望，供过于求销售面临一定压力。 锡 12月26日ccmn长江综合1#锡价报243600-246600元/吨，均价报245100元/吨,下跌1000元；今日上海现 货1锡报价243000-247000元/吨，均价245000元/吨，较上一交易日价格下跌1000元/吨。 今日现货市场畏高交投清淡，部分商家观望情绪较浓重，拖累价格反弹趋势。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn