供需双减，低位震荡

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年12月27日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：短期看成材矛盾不大，螺纹淡季连续去库，现货价格近期跌幅也不大，基差走扩，热卷供需都有所下降，也没明显累库。价格的走弱还是对明年需求不足的担忧，但当下政策定调积极，连续下跌后，盘面也基本跌至电炉谷电成本附近，继续往下的动能不强，预计下周震荡为主。 ➢本周走势分析：本周盘面窄幅震荡，上周价格跌至电炉谷电成本附近，在静态基本面比较健康的背景下，下方有一定支撑，不过市场预期依然不佳，抑制反弹空间。 ➢本周主要观点：静态看螺纹、热卷基本面依然比较健康，本期钢联，螺纹还保持去库，低产量下后期累库幅度也不会很明显。热卷产量下降后，本周库存也下降。不过市场对节后需求预期一般，加上原材料明年释放压力较大，所以上行空间也被压制。预计短期依然处于震荡行情中。 •1.供给仍在下降；•2.需求也有所回落；•3.螺纹、热卷去库；•4.原材料补库仍有空间。 ➢风险点：原材料跌幅超预期 02 周度重点 2.1、供给仍在下降 ➢日均铁水产量227.87万吨，环比减少1.54万吨，高炉检修继续，铁水或进一步下降。87家独立电弧炉钢厂产能利用率52.45%，环比下降0.34%，同比下降12.94%，电炉钢产能利用率缓慢下降，明显低于2024年。 2.1、供给仍在下降 ➢螺纹钢周度产量216.3万吨，环比减少2.43万吨，同比减少35.54万吨，长短流程都有比较明显的减量。热卷周度产量307.14万吨，环比减少5.58万吨，同比减少9.84万吨，热卷产量连续两周下降。 ➢螺纹表需本周回落比较明显，周度表需219.58万吨，环比减少19.1万吨，也符合季节性规律。热卷需求比较稳定，周度表需309.33万吨，环比下降2.86万吨。 ➢螺纹钢总库存399.74万吨，库存已经低于400万吨，环比减少3.28万吨，仍在去库。热卷总库存由增转降，库存307.09万吨，环比减少2.19万吨。 ➢从钢厂铁矿和焦炭库存可用天数来看，补库在继续，且还有一定的空间。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！