【铁合金周报】锰硅主力换月，盘面震荡偏弱

目录 周度市场回顾 锰硅基本面 周度市场回顾 一、锰硅基本面 •1、估值端：偏弱。上周锰硅由于主力换月，总体震荡偏弱。成本方面，南非半碳酸到港量环比减少对半碳酸的价格有提振作用，市场低价出货意愿较低。South 32南非半碳酸块1月装船报价4.05（涨0.25美元/吨度）。且加蓬方面铁路维护问题的影响，加蓬矿1月对华报价再度上涨0.1美元/吨度至4.2美元/吨度。叠加化工焦新一轮提涨结束，后续仍有上涨可能，锰硅成本方面支撑较强。但现货价格方面受盘面影响降幅较大，多数地区利润也不断有压缩。但本轮下降受主力换月影响较大，后续仍有反弹可能。 •2、驱动端：中性 •（1）供需：中性。锰硅供需仍处于略宽松的格局，本周日均产量数据显示上涨385吨/日，内蒙宁夏地区仍稳中有涨。下游需求方面，本周五大材产量下降10.76万吨，且钢厂表观需求环比下降1.2%。钢厂处于消费淡季，五大材产量下降且表观需求也同步下滑，但钢厂内锰硅库存保持增加，钢厂为冬储仍对锰硅有一定需求，但目前增幅有限，持续关注钢厂冬储进程和春节前备货情况。 •（2）库存：中性。本周锰硅厂内库存较上周有所下降，仓单库存略有增幅，由于钢厂12月钢招和冬储对锰硅需求仍有支撑，虽锰硅产量持续增加，但库存方面保持相对稳定。 •二、总结 •震荡偏弱。锰硅主力换月，锰硅上周震荡偏弱，但后续有小幅反弹可能。短期内锰硅供需略显宽松，但压力尚可，且成本支撑较强，下方空间不大，处于下有支撑上有压力的格局。成本方面锰矿和化工焦的提振对锰硅有较强支撑，需求方面虽处消费淡季，但也因12月钢招和后续钢厂的冬储计划对需求仍有支撑。短期来看，锰硅保持区间震荡，下方支撑位在6150-6200元/吨附近。后续继续关注冬储、铁合金产量以及成本端锰矿和化工焦变化情况。 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 产业链周度数据总览 2024/12/20:锰硅估值端 产业链周度数据总览 目录 周度市场回顾 锰硅基本面 期货端：锰硅周内震荡偏弱 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 期货市场： •上周五锰硅2501主力合约收盘于6180元/吨，周环比下跌54元/吨。目前黑色整体步入消费淡季，钢厂五大材产量下滑，但由于历年12月钢厂有冬储计划，对锰硅需求落差不会太大。 •锰硅05合约成交118,417手，持仓254,002手，因主力合约更替持仓量增幅明显。前20期货公司合计空头持仓量比多头持仓量多3.14%。 期货端：期货跌幅小于现货，基差走弱 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 现货端：锰硅多数地区现货价下跌 现货端：锰硅多数地区现货价格震荡下行 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：主产区北方锰硅成本略有降幅，南方变化不大 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：周度锰矿天津港到港成本均下滑，市价暂稳定 成本端：周度各矿种价格均保持稳定 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：港口锰矿总库存下降显著，下降库存中天津港占比很大 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：天津港南非半碳酸和加蓬库存下降显著 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：钦州港库存略有增幅 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：天津港锰矿疏港量稍有降幅幅，加纳矿疏港量下降，南非略上涨 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：多数地区电价保持不变，内蒙地区略有增幅 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：化工焦和氧化铁皮价格保持不变 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 锰硅成本端： •化工焦结束三轮提降，开启新一轮提涨，预计仍有下一轮上涨。 •氧化铁皮本周价格保持相对稳定。 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 供给端：全国开工率略有上涨，内蒙、宁夏稳中有涨 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 供给端：全国日均产量持续上涨，内蒙、山西和广西振幅较明显 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 需求端：12月河北主流钢厂采购量和采购价均上涨 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 需求端：虽钢企步入冬季消费淡季，但因冬储需求略有增幅，但幅度较小 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 库存端：锰硅厂锰硅库存稍有下降，钢厂内锰硅可用库存增加 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 库存端：交割库仓单库存略有上涨，且厂库仓单高位震荡 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 品种套利：品种基差保持稳定，变动较小 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有交易咨询资格。