核心观点与关键数据
- 市场概况：LPG现货市场呈现区域分化，华东民用气持稳，进口气价格波动；华南民用气稳定，进口气上涨；山东民用气及醚后碳四价格不变。丙烷（PG）期货盘面震荡上涨，02合约基差595，最低点为山东民用气。
- 库存与供应：港口库存去化，但厂库累积；国内炼厂外放增加，进口货到港量持平。PDH1月丙烷用量预计环比增加15万吨。
- 外盘动态：外盘MB、FEI、CP震荡，美国到远东套利窗口减小。中东气出口增量有限，卡塔尔将检修。日韩基本面疲软，卖盘偏多。美国库存去化，产量及出口增量有限。
- 价格关系：目前CP > FEI >= MB > PG。
研究结论
- 供需格局：全球气供需双弱，预计价格震荡。内盘估值偏低，但未见修复驱动。
- 套利机会：目前FEI与MB套利窗口开启。
- 市场展望：预计LPG价格整体震荡，内盘修复动力不足。
