化工2025年度策略报告：迈向更高阶，打造全球化品牌

我国轮胎行业发展经历了“单纯出口”到“产能出海”再到“品牌出海”的逐步升级过程。

“单纯出口”阶段，得益于21世纪10年代我国经济高速增长、公路及汽车产业蓬勃发展，以及2001年加入WTO降低贸易壁垒和“走出去”战略，我国轮胎出口量实现高速增长。

“产能出海”阶段，欧美等国对中国轮胎设置较高贸易壁垒，促使我国轮胎企业将产能布局全球。2007年以来，美国对中国轮胎发起多次“双反”调查，导致中国轮胎出口美国数量大幅下降，企业利润下滑。为应对贸易壁垒，我国轮胎企业加速“产能出海”，主要集中在东南亚地区。截至2024年12月16日，已有12家中国轮胎企业在海外建厂，另有11家企业规划或建设海外工厂。2023年，中国企业海外建成了半钢胎产能8350万条、全钢胎产能2439万条，未来几年海外规划新增产能预计将达到2023年产能的2倍以上。

“品牌出海”阶段，我国轮胎企业需在产品、研发、营销等方面提升竞争力。与一线品牌相比，中国轮胎品牌在品牌定位、研发实力和产品单价上仍有差距，但中国品牌内部也存在差异。未来，中国轮胎企业需要打造差异化产品，提升品牌力，才能在全球市场取得更大份额。

全球轮胎市场需求总体稳健，企业竞争格局决定了行业景气度。在制造业发展初级阶段，成本控制能力是关键；在高级阶段，打造差异化产品和品牌力更为重要。短期内，企业需要在成本端投入以提升长期竞争力。

投资建议：推荐关注赛轮轮胎，该公司推出液体黄金轮胎产品，在产品品质和高端化方面表现突出，助力公司品牌价值提升。 风险因素：下游需求大幅下降、原材料价格大幅上涨、欧美对东南亚轮胎发起新一轮双反或国内外其它贸易政策有不利变动。