中国将“双碳”目标作为生态文明建设的重点战略方向，ESG（环境、社会、公司治理）理念与碳中和目标具有内在一致性，可作为企业实现可持续发展和“双碳”目标的综合衡量指标。本报告梳理了国内外 ESG 实践现状和趋势，提出 ESG 助力碳中和目标的理论框架，分析具体路径，并指出面临的挑战，最后提出政策建议。
ESG 实践现状和趋势：
- 国际：ESG 发展迅速，形成信息披露、评级评价、投资和监管等应用场景。信息披露框架包括 GRI、SASB 等，评价体系由 MSCI、FTSE 等机构主导，投资规模达 35.3 万亿美元（2020年），监管政策呈现严格、全面、统一和强制性增强的趋势。
- 中国：ESG 概念引入时间不长但发展迅速，信息披露行业规范初步建立，市场参与数量持续攀升，政策框架为“加强顶层设计 + 完善信息披露 + 探索评价标准 + 鼓励投资指引”，ESG 债券发展迅猛，2022 年发行规模达 8883 亿元。
ESG 助力碳中和目标的理论框架与路径：
- 关系：ESG 框架内置与气候变化及碳中和相关的议题，环境、社会和治理三个方面需统筹考虑，ESG 可作为推动碳中和与可持续发展理念落地的实质性工具。
- 理论框架：包含三个循环，即企业 - 家庭 / 资产所有者 - 金融机构、企业 - 治理者 / 监管部门 - 行业机构、治理者 / 监管部门 - 家庭 / 资产所有者，ESG 理念和工具的应用可以改变主体的偏好，推动绿色转型。
- 具体路径：
- 重塑治理结构：企业将 ESG 嵌入投资生命周期，建立完善的 ESG 治理架构，推动政府和城投公司完善治理结构。
- 金融投资牵引：ESG 引导金融机构提供多样化的低碳金融产品，引导投资流向可持续资产，北京银行等机构积极推动绿色金融创新。
- 鼓励绿色技术创新：资本市场支持绿色科技发展，博枫等机构设立基金投资绿色技术，推动技术创新与突破。
- 促进高碳产业转型升级：传统高碳行业企业通过 ESG 转型提升竞争力，国家能源集团等企业积极践行 ESG。
- 带动供应链减碳：企业关注供应链整体环境绩效，远景能源等企业推动供应商绿色转型。
- 监督监管促进碳信息披露：国际气候信息披露标准呈现从倡议到监管、自愿到强制、标准互认等趋势，中国企业开始参照 TCFD 框架进行披露。
- 政策支持赋能低碳发展：政府通过财政预算、货币政策、国家主导的基金等方式支持绿色低碳发展，国有企业发挥示范带头作用。
ESG 助力碳中和目标的挑战：
- 对 ESG 的整体认识不足。
- 碳核算的基础设施不足。
- ESG 信息披露和碳披露覆盖面和质量不佳。
- ESG 评级权威性和影响力不足。
- ESG 融入企业经营战略困难。
- ESG 投资存在误区。
政策建议：
- 完善面向碳中和的 ESG 顶层设计：推动形成整合的 ESG 政策框架，加强预期引导，避免急于求成。
- 完善碳排放核算体系：加快更新核算方法，规范区域层面核算边界，切实保障碳排放数据质量。
- 完善 ESG 生态体系构建：夯实 ESG 数据基础设施建设，加强数字科技手段应用，提高企业 ESG 能力和信息披露水平，提升参与机构规范性与积极性，强化碳排放监测监管水平。
