ESG助力碳中和目标报告

2023 年 12 月 目录 一引言07 二ESG 实践现状和趋势08 （一）国际 ESG 实践进展（二）中国 ESG 实践进展0814 三ESG 助力碳中和目标的理论框架与路径23 （一）ESG 与碳中和的关系（二）ESG 助力碳中和目标的理论框架（三）ESG 助力碳中和目标具体路径实践案例232528 四ESG 助力碳中和目标的挑战46 五政策建议48 课题组 课题顾问 方晋中国发展研究基金会副理事长兼秘书长 致 谢 课题组组长 俞建拖中国发展研究基金会副秘书长 课题组协调人 李帆中国发展研究基金会研究一部主任王路中国发展研究基金会研究一部项目主任 本报告的顺利完成离不开课题各参与方的鼎力支持与帮助。 总报告执笔 为了高质量地完成课题，基金会组织了部委研究机构、高校权威研究团队撰写 8 篇专题报告，专题报告的很多扎实的数据和案例、启发性的观点和思考反映在了总报告中。这些专题报告及作者分别是：《碳中和愿景下碳排放核算体系研究》( 蔡博峰、宋晓晖等 )，《面对碳中和的 ESG 政策框架研究》（李泽正、王盈盈等），围绕碳中和的 ESG 国际政策比较及经验（夏天），《气候信息披露政策标准与实践分析》（郭沛源、刘玉俊等），《碳中和目标下的 ESG 评级评价》（王大地），《助力碳中和的 ESG 投资金融产品创新与实践》（王遥、施懿宸等），《碳中和目标下的影响力投资》（刘志阳、郑若愚），《中央企业与 ESG——政策与实践》（戚悦、李寒湜等）。 王路中国发展研究基金会研究一部项目主任夏天中国发展研究基金会公共关系部项目主任李帆中国发展研究基金会研究一部主任俞建拖中国发展研究基金会副秘书长 专题报告及作者 专题报告一：碳中和愿景下碳排放核算体系研究 蔡博峰生态环境部环境规划院碳中心执行主任宋晓晖生态环境部环境规划院碳中心副研究员张哲生态环境部环境规划院碳中心助理研究员孙璐暄生态环境部环境规划院碳中心研究生 专题报告二：面对碳中和的 ESG 政策框架研究李泽正中国宏观经济研究院投资研究所王盈盈清华大学 PPP 研究中心雷嘉欣中国社会科学院大学投资经济系 为了使课题的研究具有更坚实的基础和广阔的视角，中国发展基金会先后组织多次专家研讨会。银保监会政研局一级巡视员叶燕斐、国资委研究中心原副主任彭建国、清华大学可持续发展研究院执行院长朱旭峰、中央财经大学绿色金融国际研究院副院长施懿宸、财新传媒副总裁高尔基、社会价值投资联盟研究院院长李文等专家为课题的开展和研究提供了建设性意见。 专题报告三：围绕碳中和的 ESG 国际政策比较及经验夏天中国发展研究基金会公共关系部项目主任 专题报告四：气候信息披露政策标准与实践分析郭沛源商道融绿董事长刘玉俊商道融绿咨询总监曹雨芊商道融绿咨询顾问 博枫资产管理公司不仅为课题提供了独家资助，而且为课题研究提供了丰富的案例素材。博枫资产管理公司董事合伙人司徒默先生、董事总经理程敬尧先生、政府事务及可持续发展副总裁朱宁女士为课题的筹备和推进给予了大量支持。课题总报告中引用了贝莱德、北京银行、中国石油、中国石化、远景能源、吉利数科等优秀企业践行 ESG 的素材作为专栏案例，为更好地呈现 ESG 在助力碳中和目标中发挥的作用给予了帮助。 专题报告五：碳中和目标下的 ESG 评级评价王大地首都经济贸易大学中国 ESG 研究院教授 专题报告六：助力碳中和的 ESG 投资金融产品创新与实践 课题的设立得到了中国发展研究基金会副理事长兼秘书长方晋先生的支持和指导。中国发展研究基金课题组进行了课题的研究和组织工作，中国发展研究基金会副秘书长俞建拖作为课题组组长，承担了课题的设计、研究指导和总报告撰写工作。李帆、王路和夏天承担了课题组织协调和总报告写作，实习生陈清钰对课题组织和报告写作做出了重要贡献。 王遥中央财经大学绿色金融国际研究院院长施懿宸中央财经大学绿色金融国际研究院副院长包婕中央财经大学绿色金融国际研究院 ESG 中心联合主任程心如中央财经大学绿色金融国际研究院研究员胡雅琳中央财经大学绿色金融国际研究院研究员朱晨晨中央财经大学绿色金融国际研究院研究员朱一木中央财经大学绿色金融国际研究院研究员 在此，对以上单位和个人对课题提供的支持和帮助表示诚挚的感谢。面向碳中和目标，ESG 助力碳中和目标的理论与路径是复杂的，本课题的研究未能覆盖所有问题，但希望能够为充分发挥 ESG 助力中国绿色发展和高质量发展的作用提供借鉴。未来，中国发展研究基金会将持续深化相关研究，也期待更多的专家、政府部门、行业企业在这一重大课题上开展交流与合作。 专题报告七：碳中和目标下的影响力投资 专题报告八：中央企业与 ESG——政策与实践戚悦国资委研究中心国际合作研究处副处长李寒湜国资委研究中心企业改革研究处副处长张晓艳审计署审计科研所企业审计研究室副研究员陈香顺蓝黑咨询国企改革研究中心主任梁轩蓝黑咨询 ESG 研究中心主任张妍中智薪税技术服务有限公司 中国发展研究基金会2023 年 12 月 2020 年 9 月，习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上指出，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。同时，根据“十四五”规划以及 2035 年远景目标纲要，降碳是我国生态文明建设的重点战略方向，绿色低碳转型已经成为了企业高质量发展的新阶段新目标。实现“双碳”目标，是中国政府深思熟虑作出的重大战略性选择。中国已进入新发展阶段，推进“双碳”工作是破解资源环境约束突出问题、实现可持续发展的迫切需要，是顺应技术进步趋势、推动经济结构转型升级的迫切需要，是满足人民群众日益增长的优美生态环境需求、促进人与自然和谐共生的迫切需要，是主动担当大国责任、推动构建人类命运共同体的迫切需要。 当前，中国“双碳”工作已经取得了良好开局和积极成效。碳达峰碳中和“1+N”政策体系构建完成、能源绿色低碳转型稳步推进、产业结构持续优化升级、重点领域绿色低碳发展成效显著，2020 年，我国二氧化碳排放强度比 2005 年下降 48.4%，超额完成第一阶段国家自主贡献承诺。在此基础上，“十四五”前两年，我国二氧化碳排放强度进一步下降 4.6%，节能降碳成效显著。然而，中国作为发展中国家，在实现碳中和目标的过程中面临着诸多挑战。未来要实现“双碳”目标需要也大量的绿色转型投资。据中金公司的初步估计，要实现双碳目标，中国的总绿色投资需求约为 139 万亿元人民币。2022 年我国绿色投资规模达到 2.6 万亿元，但是当前资金缺口依然存在且突出。 ESG 是从环境、社会、公司治理三个维度衡量企业非财务绩效的评价标准和投资理念，其与碳中和目标、可持续发展目标具有内在一致性，与我国贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念相契合。ESG 具有综合协同、框架灵活、实用性强的特点，可以作为企业实现可持续发展和“双碳”目标的有效的综合衡量指标，ESG 可以嵌入市场化机制，又是一种综合的治理手段，金融投资机构、企业、政府、社会、国际组织都可以利用这一工具推进碳中和进程。并且，碳达峰、碳中和目标的提出为 ESG 在中国的实践和发展提供了广泛的机遇，国内越来越多的企业和机构重视 ESG 实践与投资。因此，可以把 ESG 作为促进“双碳”转型的关键变量。鉴于 ESG 在推进中国碳中和目标以及更全面的绿色发展转型进程中可以发挥重要作用，中国发展研究基金会成立“ESG 助力碳中和目标”课题组，从面向碳中和的 ESG 政策框架、评级评价和投资实践等多个维度展开研究与探讨。本报告作为课题总报告，在梳理当前国内外 ESG 实践现状和趋势的基础上，提出了 ESG 助力碳中和目标的理论框架，分析了 ESG 助力碳中和目标的七个路径，并指出当前面临的挑战，最后报告从完善面向碳中和的 ESG 顶层设计、碳排放核算体系和 ESG 生态体系构建，加强面向碳中和的金融产品和服务创新，搭建面向碳中和的 ESG 实践支持体系等角度提出了政策建议，希望能够为充分发挥 ESG 助力中国绿色发展和高质量发展的作用提供借鉴。 ESG实践现状和趋势 （一）国际 ESG 实践进展 完整而明确的 ESG 概念于 2004 年由联合国全球契约组织首次提出，是从环境、社会、公司治理三个维度衡量企业非财务绩效的评价标准和投资理念。2006 年，联合国责任投资原则组织（UNPRI）成立，提出了六大责任投资原则，旨在帮助投资者理解环境、社会和公司治理等要素对投资价值的影响，签署同意这些原则的机构承诺将这些 ESG 要素融入投资战略和决策中。2009 年，联合国发起可持续证券交易所倡议（SSEI），ESG 开启了由证券交易所、投资者、监管机构等多元共促的快速发展阶段。据 PRI官网披露，截至 2022 年底，联合国责任投资原则 PRI 在全球的签署机构达 5279 家，覆盖的资产规模超 120 万亿美元。①目前在全球范围内，ESG 蓬勃发展，形成了 ESG 信息披露、ESG 表现评级评价、ESG 投资以及 ESG 监管等诸多应用场景。 1. ESG 信息披露 ESG 披露是整个资本市场投资和资源配置的基础。目前，国际上已有数十个非政府组织制定了 ESG 信息披露参考框架，其中被采用度较高的包括全球报告倡议（GRI）、可持续发展会计准则委员会（SASB）等组织的框架（表 1），这些信息披露框架各具利弊，故构建一套全球公认且统一的 ESG 信息披露报告框架显得越发重要。2023 年 6 月，ISSB 发布了《国际财务报告可持续披露准则第 1 号——可持续相关财务信息披露一般要求》、《国际财务报告可持续披露准则第 2 号——气候相关披露》，有望提升不同标准间的兼容性与互补性。 2.ESG 评价体系 3.ESG 投资实践 ESG 投资是将环境、社会和治理纳入考量的投资方式和产品。ESG 理念在本质上都与可持续发展息息相关。ESG 投资涵盖人们通常所说的道德投资、社会责任投资、绿色投资、可持续投资及社会影响力投资等概念。在 ESG 理念不断普及，框架逐步完善的基础上，全球市场 ESG 资金流动愈发活跃。2020 年全球五大主要市场的 ESG 投资规模达 35.3 万亿美元，占全球资产管理规模比重呈现波动上升趋势（图 1）。随着投资者参与热情的日益提升，国际 ESG 市场上出现了以 ESG 指数及衍生投资产品和基金理财类产品为主的多元 ESG 投资产品类型（图 2）。 ESG 评价是衡量企业 ESG 绩效的重要工具。自 1983 年，第一家 ESG 评级机构 Vigeo Eiris 成立以来，全球ESG 评级机构数量增长迅速，2022 年底已超过 600 家，⑤各评级机构通过体系化的评价标准和规范框架，将全球大量上市公司覆盖为 ESG 评级对象，为国际投资活动提供服务，其中比较有影响力的机构主要集中在欧美发达国家，包括 MSCI、FTSE、汤森路透、路孚特等（表 2）。而数量庞大的 ESG 评级机构同样意味着差异化的评价体系，尽管各评级机构提出的评价体系大体相似，但在不同国家及不同机构对于指标的遴选、权重设置、评价方式、报告呈现等方面均有较大的差异，导致同一企业在不同评级机构产品之间的评级可能存在较大差异。 2022 年全球 ESG 基金总规模达 2.5 万亿美元，ESG 基金总数达 7012 只，其中当年新发行 927 只；基金净融资额近1824 亿美元，虽较 2021 年有所下滑，但总体表现仍优于全球基金总体，彰显全球投资者对 ESG 投资的信心。细分市场来看，欧洲为全球 ESG 基金的主力场，晨星披露，2022 年基金规模占总规模的 83.2%，基金数量占总量的 75.8%，累积资金净流入规模占全球的 91%，较 2021 年提升 11%；而美国反 ESG 情绪与通胀等环境因素致使其 ESG 基金融资额在全球中所占比重出现衰退迹象。⑨ 但整体来看，在各国 ESG 政策各具