汽车行业点评：特斯拉的FSD时刻——V13+AI4

核心观点与关键数据

特斯拉FSD V13.2版本发布，标志着其自动驾驶技术的重大突破，几乎完全重写代码，与SpaceX猛禽火箭发动机共享同源代码，是过去四年最重要的一次升级。新版系统支持车辆在停车场内直接启动FSD功能，无需提前导航设置，并新增三点掉头、纯视觉倒车及自动停车功能，大幅提升用户体验。

技术革新与算力突破

新版FSD引入基于HW4.0硬件的高分辨率ISP图像处理器（每秒36帧），增强复杂场景下的感知与决策能力。支持新的速度配置模式，更灵活适用于城市街道和高速公路。德州超级计算机“Cortex”提供强大算力支持，5万颗英伟达H100计算集群使AI训练速度提高5倍，结合全球700多万辆特斯拉车主的实时数据，加速技术迭代。

Robotaxi商业化计划加速

FSD V13.2支持车队动态导航通信，为无人驾驶出租车的高效运行提供技术基础。马斯克透露，预计2025年将在美国部分城市推出无需人工监管的Robotaxi服务。结合监管放宽预期，Robotaxi业务商业化进程有望加速落地，为特斯拉未来增长注入强劲动力。

风险提示

1. 技术与监管风险：FSD距离完全无人驾驶仍有一定差距，法规复杂性可能影响商业化进程。
2. 销量、搭载率风险：特斯拉销量和自动驾驶业务扩展带来挑战。

投资评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：买入