汽车行业周报：汽车报废&置换约580万辆，看好2025年政策持续发力

汽车 汽车报废&置换约580万辆，看好2025年政策持续发力 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 摘要： 本周观点：汽车报废&置换约580万辆，看好2025年政策持续发力。据商务部数据，截至12月19日24时，全国汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新超310万辆。据此前公布信息计算，12月13日至12月19日7天中，汽车报废/置换更新补贴日均新增2.7/5.4万辆，相较于11月的1.5/2.6万辆分别提升76%/106%，政策窗口期销量促进效果明显。展望2025年，商务部已明确开始研究布局汽车以旧换新接续政策，政策刺激下乘用车销量有望延续向上态势。 投资评级：推荐（维持） 重点行业动态：电动化方面，宁德时代计划明年落地1000座换电站；智能化方面，深圳计划每年投入最高3亿元，聚焦自动驾驶等重点领域；出海方面，广汽集团未来五年将在巴西投资10亿美元。新上市车型方面，ICARV23、智界R7增程版等车型上市。 分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com 本周行情：申万汽车跑输沪深300指数0.9pct。2024年12月16日至12月20日，沪深300指数涨跌幅-0.14%，申万汽车板块涨跌幅-1.05%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-0.20%/-1.77%/-1.19%/-2.99%。截至2024年12月20日，申万汽车板块PE（TTM）25.8倍，较上周环比下跌。 联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzq.com 数据跟踪：月度数据，2024年11月，乘用车零售销量完成242.4万辆，同比+16.5%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成126.8万辆，同比+50.9%，环比+6.0%，零售渗透率52.3%，同比+11.9pct，环比-0.6pct。周度数据，12月9-15日，乘用车市场零售销量完成58.1万辆，同比+36%，较2024年11月同期+17%，新能源车市场零售28.1万辆，同比+70%，较2024年11月同期+9%，周度乘用车市场新能源渗透率48.4%。 相关阅读 《智界R7增程版发布，看好鸿蒙智行2025年销量增长—汽车行业点评报告》2024.12.20《人形机器人量产临近，主机厂动作密集催化不断—汽车行业周报》2024.12.10《智能化平权元年，全球化更进一步—汽 车 行 业2025年 度 投 资 策 略 报 告 》2024.12.06 投资建议：汽车报废/置换更新政策窗口期效果显著，2025年接续政策有望持续刺激乘用车销量向上，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W等；（2）出海“优等生”整车标的比亚迪，长城汽车，长安汽车等；（3）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特等；（4）兼具全球经营经验和待落地海外产能标的银轮股份，新泉股份，星宇股份等；（5）配套高增速汽车产业链标的隆盛科技，云意电气等；（6）商用车建议关注客 请认真阅读文后免责条款 车&重卡龙头宇通客车，潍柴动力等。 风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。 内容目录 1本周观点...................................................................................................................................................12重点行业动态...........................................................................................................................................12.1重点行业新闻....................................................................................................................................12.2新上市车型........................................................................................................................................22.3重点公司公告....................................................................................................................................23本周行情...................................................................................................................................................34数据跟踪...................................................................................................................................................54.1月度数据............................................................................................................................................54.2周度数据..........................................................................................................................................105投资建议.................................................................................................................................................126风险提示.................................................................................................................................................13 图目录 图1：本周申万行业涨跌幅..................................................................................................................3图2：本周申万汽车子行业涨跌幅......................................................................................................3图3：申万汽车近3年PE（TTM）....................................................................................................4图4：申万汽车子板块PE（TTM）....................................................................................................4图5：2024年11月汽车销量................................................................................................................5图6：2024年11月汽车销量同比增速................................................................................................5图7：2024年11月乘用车批发销量....................................................................................................6图8：2024年11月乘用车零售销量....................................................................................................6图9：2024年11月新能源乘用车批发销量........................................................................................7图10：2024年11月新能源乘用车批发渗透率..................................................................................7图11：2024年11月新能源乘用车零售销量......................................................................................7图12：2024年11月新能源乘用车零售渗透率..................................................................................7图13：2024年11月新能源批发销量结构..........................................................................................7图14：2024年11月新能源零售销量结构..........................................................................................7图15：2024年11月汽车经销商库存系数..........................................................................................8图16：2024年11月自主汽车经销商库存系数..................................................................................8图17：2024年11月合资汽车经销商库存系数.......................................