上海二手房成交再创年内新高

12月第二周15城二手房周成交仍处年内高点，上海再创年内新高，相当于年内次高点（12月第一周）的104%，深圳、北京分别为年内高点的96%、95%。成交量高位背后，房价如何变动？ 因新房价格受推盘区域影响，波动往往较大，我们主要观察二手房价。目前仍然更新的周度数据是Wind披露的二手房出售挂牌价指数、中指院披露的二手房成交价格；月度数据是国家统计局公布的二手房价格指数，目前暂未更新11月数据。 Wind数据显示，12月2-8日，上海、北京二手房挂牌价环比分别下滑0.6%、0.4%，较“924政策”前一周分别下滑2.3%、2.4%。“924政策”以来，国庆节一周，上海二手房挂牌价环比上涨0.5%，随后挂牌价再次震荡下滑，而北京二手房挂牌价在“924政策”后延续下滑趋势。 中指院披露的二手房成交价格更新至11月25日-12月1日。上海、北京二手房价趋于上涨，12月初相当于恢复到9月下旬水平，后续仍需观察。上海方面，10月底以来震荡回升，11月25日-12月1日二手房价环比小幅上涨1.1%达到5.4万元/方，相当于恢复到9月16-22日水平。北京方面，10月底以来同样震荡回升，11月25日-12月1日二手房价环比小幅上涨1.0%达到5.8万元/方，约恢复到9月23-29日。 12月第二周，15城二手房周成交环比下滑10%，相当于年内高点的90% 12月第二周（12月6-12日），15城二手房成交276万方，环比下滑10%，较2023年同期增长51%，较2015-2022年同期均值增长61%。回顾“924政策”后二手房成交恢复情况，恢复时间点与新房类似，但反弹幅度比新房高。上半年的周度成交高点出现在6月底，下半年的四个高点出现在10月最后一周、11月最后一周、12月第一周、12月第二周，分别达到上半年高点的112%、101%、137%、122%。12月第二周二手房成交量仍处于年内高位。 观察京沪深二手房成交，12月第二周三地二手房成交量仍然在高位，其中上海创年内新高，相当于年内周成交次高点的104%，深圳、北京分别为年内高点的96%、95%。 具体来看，12月第二周（12月6-12日）上海二手房成交58万方，环比增长4%，再创年内新高，是年内次高点（12月第一周）的104%，是“924政策”前一周的154%。深圳二手房成交23万方，环比下滑6%，是年内高点（12月第一周）的96%，是“924政策”前一周的329%。北京二手房成交50万方，环比下滑5%，是年内高点（12月第一周）的95%，是“924政策”前一周的243%。 12月第二周，50城新房周成交环比下滑8%，相当于年内高点的79% 12月第二周（12月6-12日），50城新房成交面积422万方，环比下滑8%。为观察政策效果，进一步与11月、10月、9月“非月底周”相比，12月第二周成交面积约相当于11月“非月底周”均值的121%、10月“非月底周”均值的144%、9月“非月底周”均值的181%，政策提振效果仍然显著。12月第二周成交量达到年内高点的79%，低于前一周的85%。 注：“924”政策主要包括降低存量房贷利率，统一首、二套房最低首付比例到15%等。 相比往年同期，今年12月6-12日新房成交环比下滑8%，表现弱于2015-2023年同期环比均值（-5%）。成交体量方面，今年12月6-12日较2023年同期增长8%，不过较2015-2022年同期均值低29%。一线城市新房成交表现较好，环比增长19%，同比增长42%。 观察京沪深新房成交，12月第二周深圳创年内新高，相当于年内次高点的102%。北京、上海分别为年内高点的61%、48%。 具体来看，12月6-12日，深圳新房成交21万方，环比增长29%，创年内成交新高，是年内成交次高点（11月第二周）的102%，是“924政策”前一周的427%。北京新房成交26万方，环比增长23%，是年内高点（7月初）的61%，是“924政策”前一周的170%。上海新房成交30万方，环比下滑13%，是年内成交高点（10月最后一周）的48%，是“924政策”前一周的143%。 风险提示 地产政策出现超预期调整。以旧换新政策落地不及预期。 联系人：洪青青邮箱：hongqq@hx168.com.cn 分析师：黄晓曦邮箱：huangxx1@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040002 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，中指院，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。