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早间评论

2024-12-23张伟、万亮、黄婷、夏学钊、郭蓉、应豪、刘雪婷、钟明真、徐友清、赵雄西南期货张***

AI智能总结

国债期货集体上涨，主要受宏观经济复苏信心偏弱但政策积极信号的影响，预计后市波动幅度加大，保持谨慎。

股指期货小幅震荡，主要指数估值水平仍处低位，随着政治局会议定调积极，国内宏观政策加码空间较大，看好后市走势，考虑做多股指期货。

贵金属方面，美国经济景气度整体回落，美联储降息节奏可能放缓，但中长期看，特朗普政策可能推升通胀，美国实际利率可能下行，中国央行增持黄金，贵金属中长期上涨逻辑仍强，考虑逢低做多贵金属期货。

黑色系方面，螺纹钢和热卷期货继续下跌，主要受地产下行和供应压力的影响，预计延续弱势，可关注低位买入机会。铁矿石期货继续回落，供需格局依然呈现供过于求，预计价格承压回落。焦煤焦炭期货弱势震荡，现货市场维持供求过剩格局，预计延续弱势。铁合金期货再次向下试探前期支撑强度，考虑暂时观望。合成橡胶和天然橡胶期货短线空单适当止盈，观望为主。

化工品方面，PVC期货暂时观望，等待抛空机会。尿素期货短期或暂时企稳，多单谨慎参与。对二甲苯PX期货短期跟随原油端震荡运行，考虑区间操作。PTA期货短期震荡调整为主，考虑区间滚动操作。乙二醇期货短期震荡运行，考虑逢低区间操作。短纤期货维持震荡调整，考虑跟随成本端区间操作。瓶片期货预计震荡调整为主，承压运行。纯碱期货供需宽松格局仍然维持。玻璃期货短期内或有一定程度反弹。烧碱期货整体走货压力减小，后续预计近月下调幅度减小。纸浆期货短期内仍然震荡为主。碳酸锂期货价格震荡运行。

金属方面，铜期货弱势调整。铝期货弱势调整。锌期货谨慎沽空。铅期货震荡调整。锡期货跟随宏观情绪运行。镍期货短期价格预计跟随宏观情绪变化。

农产品方面，豆油、豆粕期货短期下挫企稳后跟随棕榈油为主。棕榈油期货暂时离场。菜粕、菜油期货考虑多单减持持有。棉花&棉纱期货震荡偏弱运行。白糖期货预计偏弱运行。苹果期货预计偏弱运行。生猪期货考虑淡季合约空单短线持有。鸡蛋期货考虑远月合约空单持有。玉米期货短期市场较大供应压力仍占据主导位置，考虑观望为主。原木期货未来仍需关注针叶原木发运、到港量以及首次交割时尺寸标准差异带来的相关影响。

目录国债：...............................................................................................................2股指：...............................................................................................................2贵金属：...........................................................................................................3螺纹、热卷：....................................................................................................3铁矿石：...........................................................................................................4焦煤焦炭：.......................................................................................................4铁合金：...........................................................................................................5合成橡胶：.......................................................................................................5天然橡胶：.......................................................................................................6PVC：................................................................................................................6尿素：...............................................................................................................7对二甲苯PX：...................................................................................................7PTA：................................................................................................................8乙二醇：...........................................................................................................8短纤：...............................................................................................................9瓶片：...............................................................................................................9纯碱：.............................................................................................................10玻璃：.............................................................................................................10烧碱：.............................................................................................................11纸浆：.............................................................................................................11碳酸锂：.........................................................................................................12铜：................................................................................................................12铝：................................................................................................................12锌：................................................................................................................13铅：................................................................................................................13 西南期货研究所地址：上海市浦东新区向城路288号1101A；重庆市江北区金沙门路32号23层电话： 021-61101856 023-67070250 邮箱： xnqhyf@swfutures.com 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分锡：................................................................................................................13镍：................................................................................................................14豆油、豆粕：..................................................................................................14棕榈油：.........................................................................................................15菜粕、菜油：..................................................................................................15棉花&棉纱：...................................................................................................16白糖：.............................................................................................................17苹果：.............................................................................................................17生猪：.............................................................................................................18鸡蛋：.............................................................................................................18玉米：.............................................................................................................19原木：.............................................................................................................20免责声明.........................................................................................................21 西南期货研究所地址：上海市浦东新区向城路288号1101A；重庆市江北区金沙门路32号23层电话： 021-61101856 023-67070250 邮箱： xnqhyf@swfutures.com 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分国债：上一交易日，国债期货集体上涨，30年期主力合约涨1.14%。此外，10年期主力合约涨0.4%，5年期主力合约涨0.28%，2年期主力合约涨0.11%，均创收盘价新高。公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月20日以固定利率、数量招标方式开展了1016亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2051亿元逆回购到期，单日净回笼1035亿元。中国12月LPR按兵不动，1年期和5年期利率均维持不变。央行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。2024全年，1年期LPR累计下行35bp，5年期以上LPR累计下行60bp。当前宏观数据回落，市场对宏观经

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