橡胶周报：弱需因素凸显 橡胶弱势下行

橡胶周报总结

核心观点

• 现货价格振荡回升，基差走阔。
• 橡胶市场供需依然偏弱，弱需因素凸显橡胶弱势下行。
• 产胶国产量稳步回升，供应压力增大。
• 轮胎开工率略有回升，但车市销量显著好转。
• 上期所库存回升，青岛保税区库存增加。

关键数据

• 2024年10月，全球天胶生产国协会成员国合计产胶量达117.15万吨，月环比增加8万吨，同比下滑2.68万吨。
• 2024年10月，中国天然橡胶进口量达52.5万吨，环比增加3.22万吨。
• 2024年10月，中国橡胶轮胎外胎产量为9450.9万条，环比回落2.17%，同比增长5.9%。
• 2024年11月，中国汽车销量为331.6万辆，环比增长8.6%，同比增长11.7%。
• 截止2024年12月13日当周，沪胶期货库存周环比大幅增加17676吨，注册仓单周环比大幅增加34000吨。
• 截止2024年12月12日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库存为26.25万吨，较上期增加1.15万吨，增幅4.58%。

研究结论

• 目前正值冬季，寒冷气候下轮胎需求减弱，尽管轮胎厂通过降低开工率调整轮胎产量，但终端需求的走弱带来了轮胎库存天数的增加。
• 根据轮胎厂库存季节性规律，农历春节前轮胎厂商有一定补库需求，但短期胶市弱需因素凸显，库存累积，前期利多已消化，短期市场无更多驱动，胶价继续上行动力不足。
• 预计后市橡胶期货或维持震荡偏弱的走势。