甲醇受下游弱需因素困扰 原油累库压力逐渐凸显

发布时间：2025-02-07 09:45:03作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 2月6日，甲醇期货主力合约收涨0.39%至2580.0元。 资金流向 2月6日收盘，甲醇期货资金整体流入2.31亿元。 期货市场 本周四国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，先抑后扬，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2583元/吨一线，最低下探至2531元/吨，收盘时略微收涨0.39%至2580元/吨。2-5月差升水幅度略微收敛至65元/吨。 后市展望 随着前期利多因素逐渐消化以后，在下游弱需因素困扰的背景下，甲醇期货价格展开调整走势。短期在多空分歧的影响下，预计后市甲醇期货2505原油合约或维持震荡企稳的走势。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周四国内沪胶期货2505合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅上涨的走势，盘中期价重心小幅上移至17300元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.20%至17290元/吨。5-9月差贴水幅度小幅收敛至160元/吨。 目前美国重新回归贸易保护主义，这对全球经济和车市消费形成不利影响。在多空分歧的背景下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡整理的走势。 【甲醇】 本周四国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，先抑后扬，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2583元/吨一线，最低下探至2531元/吨，收盘时略微收涨0.39%至2580元/吨。2-5月差升水幅度略微收敛至65元/吨。 随着前期利多因素逐渐消化以后，在下游弱需因素困扰的背景下，甲醇期货价格展开调整走势。短期在多空分歧的影响下，预计后市甲醇期货2505原油合约或维持震荡企稳的走势。 【原油】 本周四国内原油期货2503合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的态势，期价最高涨至601.5元/桶，最低下跌至594.5元/桶，收盘时期价略微收低0.28%至599.1元/桶。 尽管今年1月国际油价大幅上涨，不过已然兑现供应端和需求端预期变动。进入2月以后，北半球原油需求旺季趋于尾声，炼厂开工率回落，消费后劲不足，累库压力逐渐凸显。随着中东巴以暂时停火，美俄展开对话，地缘因素带来的溢价优势或逐渐回吐，预计后市国内外原油期货价格或将维持震荡偏弱的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 截至2025年1月17日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.85万吨，较上期增加1.93万吨，增幅6.24%。天然橡胶青岛保税区区内库存为6.34万吨，较上期下跌0.03万吨，跌幅0.48%。二者库存合计达39.19万吨，周环比小幅增加1.9万吨，呈现连续七周回升的态势，月环比小幅增加6.06万吨。 截止2025年1月24日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为42%，周环比大幅回落19.10个百分点，同比大幅下滑17.60个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.30%，周环比大幅回落8.50个百分点，同比小幅下降1.70个百分点。 2025年1月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升2.4个百分点，环比上升12.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 2025年1月份，我国重卡市场共计销售7万辆左右(批发口径，包含出口和新能源)，环比12月下降17%，比上年同期的9.7万辆下滑28%。7万辆放在最近八年来看，高于2023年1月的销量，但低于其他年份的1月销量。 甲醇 截至2025年1月24日当周，国内甲醇平均开工率维持在81.45%，周环比略微增加0.71%，月环比小幅回升3.03%，较去年同期小幅增长1.82%。同期我国甲醇周度产量均值达192.57万吨，周环比略微增加0.38万吨，月环比小幅增加7.25万吨，较去年同期174.93万吨，大幅增加17.64万吨。 截止2025年1月24日当周，国内甲醛开工率维持在20.66%，周环比小幅减少1.91%。同时二甲醚方面，开工率维持在9.17%，周环比略微减少0.41%。醋酸开工率维持在92.82%，周环比略微减少0.71%。MTBE开工率维持在49.90%，周环比小幅增加0%。截止2025年1月24日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在82.38%，周环比小幅回落0.71个百分点，月环比小幅下滑2.14%。截止2025年1月24日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-349元/吨，月环比大幅回升194元/吨。 截止2025年1月24日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在76.43万吨，周环比略微增加0.12万吨，月环比大幅减少9.98万吨，较去年同期大幅增加24.44万吨。其中华东港口甲醇库存达53.39万吨，周环比小幅增加1.23万吨，华南港口甲醇库存达23.04万吨，周环比小幅减少1.11万吨。截至2025年2月6日当周，我国内陆甲醇库存合计达57.34万吨，较节前大幅增加27.38万吨，增幅达91.39%，月环比大幅增加23.12万吨，较去年同期的39.76万吨，大幅增加17.58万吨。 原油 截止2025年1月31日当周，美国石油活跃钻井平台数量为479座，周环比小幅增加7座，较去年同期回落20座。美国原油日均产量1348万桶，周环比小幅增加24万桶/日，同比增加18万桶/日。 截至2025年1月31日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.23790亿桶，周环比大幅增加866.4万桶，较去年同期小幅增加187.8万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2094.7万桶，周环比略微减少3.4万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达3.95064亿桶，周环比小幅增加25万桶。美国炼厂开工率维持在84.50%，周环比小幅增加1.0个百分点，月环比大幅回落8.2%，同比小幅增长2.1个百分点。 截至2025年1月28日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在264126张，周环比大幅减少34721张，较12月均值224583张大幅增加39543张，增幅达17.61%。与此同时，截至2025年1月28日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在301821张，周环比大幅增加22203张，较12月均值175164张大幅增加126657张，增幅达72.31%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比则大幅增加。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表