化工周期方向更新202412221涤纶长丝从供给来看

#（1）涤纶长丝：从供给来看，行业当前产能4333万吨/年（24/25年新产能70/325万吨），前11月产量3383万吨（全年接近90%开工率，同比+16.3%）。 从需求来看，24年前11月表观消费量3098万吨（同比+19%），出口量288万吨（同比-8%，主要是印度BIS认证导致出口减少）。 明年涤纶长丝的产量增幅非常有限，需求保持稳健增长， 化工周期方向更新20241222 #（1）涤纶长丝：从供给来看，行业当前产能4333万吨/年（24/25年新产能70/325万吨），前11月产量3383万吨（全年接近90%开工率，同比+16.3%）。 从需求来看，24年前11月表观消费量3098万吨（同比+19%），出口量288万吨（同比-8%，主要是印度BIS认证导致出口减少）。 明年涤纶长丝的产量增幅非常有限，需求保持稳健增长，预期长丝在金三银四旺季前1-2月份有涨价空间。 主要标的【桐昆股份】1350万吨【新凤鸣】740万吨。 #（2）工业级磷铵：从供给来看，行业当前产能344万吨（磷铵扩产受限，有效产能不到300万吨），前11月产量142万吨（同比+5%）。 从需求来看，磷酸铁锂今年预估产量250万吨，根据铵法及单耗，对应工铵消费量100万吨，占到工铵下游需求超过一半，明年磷酸铁锂产量延续高增长预期下，将对工铵形成显著拉动，近期电池厂商密集发布25年订单预期，对板块有明显催化，明年工铵有涨价空间。 主要标的【川发龙蟒】40万吨【云图控股】35万吨【川恒股份】26万吨【金正大】26万吨等。 另外硫酸亚铁产品虽然整体过剩，但是局部也有涨价空间，磷酸铁单耗也在2。 #（3）有机硅：从供给来看，行业当前产能344万吨/年（24年扩产72万吨，后续扩产都停了），11月产量达到21.5万吨（年化开工率75%），近期周度开工率提升到80%左右。 从需求来看，24年前11月表观消费量162万吨（同比+19%），出口量50万吨（同比+32%）。 有机硅应用广泛，传统领域有替代增长点（密封胶、涂料等），新能源（汽车、光伏、高端制造、电子）增速快。 全球200万吨有机硅中间体需求，光伏50万吨（1GW大概1.3吨），新能源车30万吨（单车20-30公斤），占到下游的40%，电子通讯占比10%（手机及各类通讯电子元器件），因此一半下游领域的快速增长仍将推动每年需求增速10%左右，明年消费电子补贴也有拉动效果，25年行业开工率有希望到90%以上，有涨价弹性空间。 弹性大的标的有机硅中间体【合盛硅业】87万吨【东岳硅材】30万吨【新安股份】27.5万吨。 #（4）瓶片：从供给来看，行业当前产能1933万吨（名义扩产基本结束），前11月产量1317万吨，近期行业开工率接近80%。 从需求来看，前11月表观消费量798万吨（同比+10%），出口量523万吨（反倾销下，仍同比+26%），需求增长较快，行业有拐点机会。