康斯特机构调研纪要

公司概况：北京康斯特仪表科技股份有限公司专注于压力、温度及过程仪表的校准及检测技术，构建全球24小时服务体系，处于行业领先地位，2015年在深交所创业板上市（股票代码300445），以“极致创新、品质、交付和服务”为导向。

本次交流关键词问答：

• 美国政策影响：美国新政府政策收紧主要影响关税（自2018年已征收25%），公司通过新加坡子公司承担非美区域国际业务运营以规避风险。
• 传感器应用：公司传感器目前用于检测实验室场景及自用替换，主要定位计量级和工业级，因准确度高、量程宽而不适用于车规级场景。
• 传感器产品标准：定义“好”的标准包括高准确度、高可靠性（环境适应性）和高稳定性（参数持续一致性）。
• 传感器未来规划：
  • 第一阶段：自制芯体替代外采传感器。
  • 第二阶段：将传感器开发为高附加值产品销售给工业终端客户。
• 并购计划：围绕传感器及衍生产品，公司侧重技术及运营协同，倾向与核心技术团队、平台或公司合作，推动国内传感器产业发展。
• 国际市场运营：
  • 模式：经销为主+部分直销，美国子公司负责除国内外的全球营销管理。
  • 增长预期：中性预期下长期收入增长目标15%-20%，国外增速高于国内。
  • 生产与销售：核心部件北京制造，经子公司安装调试后出口。
• 营收亮点：
  • 主营业务拓展：应用场景从校准到测试，下游行业客户拓展。
  • 数字化平台业务：以LIMS产品为主，与主营业务协同。
  • 传感器业务：短期自用替换+长期垂直加工成终端仪表。
• 海外经销商覆盖：已实现关键区域覆盖，但相比国际友商仍有较大提升空间。