推动无废城市建设，固废处理迎新机

当周投资观点

• 生态环境部发布《生态环境监测条例（草案征求意见稿）》

  • 该条例明确了生态环境监测的内涵，包括生态环境质量监测和污染源监测，并分别阐述了相关制度要求和组织体系。
  • 条例重点建立了生态环境监测点位管理、污染源监测管理、监测数据质量保障、监测机构监督管理等制度，构建了现代化生态环境监测体系。
  • 推荐关注环境监测龙头聚光科技。

• 多部门联合印发《“无废城市”建设项目指导目录（2025年版）》

  • 该目录强调无废城市建设各项具体工作必须符合国家行业相关规范标准，满足下游企业对产品的成分和质量要求。
  • 目录涵盖源头减量与分类回收、资源循环利用、无害化处置等方面，体现了国家对固废处置工作的质量成效的要求更加严格。
  • 政策利好固废处理行业，推荐关注危废处理龙头高能环境、惠城环保。

• 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续

  • 现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高。
  • 推荐高成长性标的与高股息资产：
    • 危废处置公司：高能环境（在手项目丰富，技术强壁垒高）、惠城环保（坚持技术创新，主业切入重大危废项目，废塑料项目稳步推进）。
    • 增长稳健，且高分红的环保国企：洪城环境（业务成长空间大，多业务驱动业绩高质量增长，股权激励落地，业绩指标优益，高分红、配置价值凸显）。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。
• 环保子板块涨幅：监测（0.57%）、水处理（-3.13%）、水务运营（-0.54%）、节能（-1.52%）、大气（-3.06%）、固废（-2.29%）。
• A股环保股中涨幅前三的个股为宝馨科技（20.58%）、中材节能（16.43%）、中建环能（9.70%），跌幅前三的个股为卓越新能（-14.22%）、启迪环境（-13.98%）、华控赛格（-9.11%）。

行业要闻回顾

• 财政部提前下达2025年大气污染防治资金预算204亿元。
• 湖北省自然资源厅等部门联合发布关于全面加强绿色矿山建设的通知，力争到2028年底，全省绿色矿山建设工作机制更加完善，大型矿山95%以上、中型矿山85%以上要达到绿色矿山标准。
• 山东省人民政府办公厅发布关于印发《山东省能耗指标收储使用管理办法》的通知，推进能耗指标优化配置和高效利用，保障省级重大项目顺利实施。

重点公告汇总

• 隆华科技实施股票激励计划。
• 永清环保发生权益变动，金辉盛和成为公司股东。
• 瀚蓝环境控股股东母公司南海控股增持公司股份。
• 洪城环境全资子公司中标乐平市主城区水环境综合治理厂网一体化一期工程特许经营权出让项目。
• 乐山电力向特定对象发行股票，募集资金将用于龙泉驿区100MW/200MWh电化学储能电站新型储能示范项目。
• 内蒙华电子公司龙源风电拟引进中银投资增资实施市场化债转股。
• 节能国祯发生权益变动，三峡资本减持，中节能集团增持。
• 浙富控股中标重庆乌江白马航电枢纽工程水轮机及其附属设备采购项目。
• 京能热力股东赵一波先生拟减持公司股份。
• 启迪环境控股股东被司法拍卖，公司变更为无控股股东状态。
• 复洁环保完成2023年限制性股票激励计划第一个归属期的股份登记工作。
• 深圳能源控股子公司环保公司拟公开挂牌引进战略投资者。
• 佛燃能源与佛山控股集团等共同投资设立南网云电。
• 水发燃气控股股东拟将所持公司股份转让给水发集团、燃气集团。
• 晶科科技全资子公司与嘉兴屹晨共同设立合资公司苏州恒隽实新能源科技有限公司。
• 绿色动力实施股权激励计划。
• 穗恒运A实施股票回购。
• 海天股份拟购买四川振兴产业园实业有限公司、上实环境控股（武汉）有限公司合计持有的四川上实生态环境有限责任公司剩余70%股权。
• 浙能电力拟受让浙江省能源集团有限公司持有的中核浙能能源有限公司24%股权。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴下降风险。