房地产开发行业2024W51：本周新房成交同比+13.3%，11月更多城市房价跌幅收窄

11月70城新房、二手房价格环比分别下降0.2%、0.3%，跌幅均进一步收窄。其中，一线城市新房价格环比持平，二线、三线城市环比分别下降0.1%、0.3%。二手房价格方面，一线城市环比上涨0.4%，二线、三线城市环比分别下降0.2%、0.5%。11月核心城市环比维持上涨，环比下跌的城市中有更多城市跌幅收窄。9月以来中央和地方系列新政对市场信心有一定提振作用，但市场真正意义的企稳仍待观察明年小阳春及以后市场表现。

本周申万房地产指数累计变动幅度为-4.8%，在31个申万一级行业中排名靠后。30个城市新房成交面积环比提升12.2%，同比提升13.3%，其中二线城市环比增幅最大，为35.9%，主要受武汉新房网签维持较高水平带动。13个样本城市二手房成交面积环比下降9.6%，同比增长33.5%，其中二线城市环比降幅最大，为21.0%。

本周共发行房企信用债21只，环比增加6只；发行规模共计120.47亿元，环比减少2.79亿元，总偿还量86.93亿元，环比减少77.41亿元，净融资额为33.54亿元，环比增加74.62亿元。主体评级以AAA为主，债券类型以一般中期票据为主，期限以1-3年为主。发行利率有所下降。

维持行业“增持”评级。重点关注以下股票：（1）基本面alpha公司：滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份等；（2）受益于化债和去库存的地方城投类企业：城投控股、北京城建等；（3）物业：华润万象生活、保利物业、中海物业等；（4）转型概念系：张江高科、中华企业等；（5）中介：贝壳。

风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。