机械设备行业跟踪周报：推荐出口高增的工程机械、叉车全球份额提高，看好整机高端化、零部件国产化的工业母机

核心观点

• 装备出海：
  • 油服设备：中东EPC业务布局进入收获期，油服设备出海历史性机遇。推荐杰瑞股份、纽威股份。
  • 工程机械：内需出口均有催化，看好盈利质量持续提升。推荐三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。
• 内需改善：
  • 工业FA：需求稳定市场天花板可观，下游结构调整盈利有望改善。推荐怡合达。
  • 注塑机：千亿规模市场周期重启，看好国产龙头加速出海。推荐海天国际、伊之密。
  • 检测服务：强者恒强的千亿赛道，有望受益政府化债+内需复苏。推荐华测检测、广电计量。
  • 工业母机：特朗普上台自主可控势在必行，看好国产高端机床逆势突围。推荐科德数控、海天精工、纽威数控。
• 新技术&新方向：
  • 人形机器人：Optimus量产在即，国产零部件降本打通量产最后一环。推荐绿的谐波。
  • 光伏设备：政策指引与技术迭代双轮驱动，关注出海新机遇。推荐迈为股份、晶盛机电、奥特维。
• 风险提示： 下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。

关键数据

• 2024年11月我国工程机械进出口贸易额为46.78亿美元，同比增长15.3%，其中出口额44.85亿美元，同比增长16.3%。
• 2024年11月叉车行业合计销量10.5万台，同比增长5%，其中国内销量6.1万台，同比下降2%，出口销量4.4万台，同比增长17%。
• 2024年1-11月我国工程机械进出口贸易额为501.86亿美元，同比增长6.94%。
• 2024年1-9月我国铁路固定资产投资完成5612亿元，同比+10%。
• 我国规划新建的城轨里程共2131公里，对应213亿元信号系统新增需求；我国运行10年以上的城轨线路里程共1916公里，对应192亿元信号系统更新需求。

研究结论

• 看好工程机械出口高增，工程机械全球份额提高；看好整机高端化&零部件国产化的工业母机。
• 看好叉车出口增长，国内销量降幅收窄。
• 看好光伏设备新技术HJT产业化，龙头设备商受益。