原油周度行情分析：美联储暗示放缓降息步伐，油价偏弱运行

原油周度行情分析总结

核心观点

• 供给端：美国原油产量环比下降2.7万桶/天至1360.4万桶/天，维持高位；OPEC原油产量环比增加10.3万桶/天至2665.7万桶/天，OPEC减产9国产量环比下降4.5万桶/天，相比目标产量少了3.9万桶/天。
• 需求端：外盘汽油、柴油、取暖油裂解盘整，美国炼油厂产能利用率环比下降0.6个百分点至91.8%。
• 库存端：美国商业原油、馏分油去库，库欣原油、汽油累库。
• 宏观面：欧美制造业持续疲软，美国零售销售数据好于预期，抑制美联储降息预期；美联储降息25个基点至4.25%-4.50%区间，符合预期，但暗示将放缓降息步伐。
• 单边：消息面暂无指引，需求预期持续疲弱，原油价格仍以振荡偏弱运行为主；跨期套利：内盘原油逐月正套暂且观望；期权：暂且观望。

关键数据

• 美国原油产量：1360.4万桶/天（环比下降2.7万桶/天）
• 美国原油活跃钻机：482部（环比持平）
• OPEC原油产量：2665.7万桶/天（环比增加10.3万桶/天）
• OPEC减产9国产量：2123.6万桶/天（环比下降4.5万桶/天）
• 美国炼油厂产能利用率：91.8%（环比下降0.6个百分点）
• 美国商业原油库存：42101.6万桶（环比下降93.4万桶）
• 库欣原油库存：2300.2万桶（环比增加10.8万桶）
• 美国汽油库存：22203.7万桶（环比增加234.8万桶）
• 美国馏分燃料油库存：11815.5万桶（环比下降318万桶）
• 美国初请失业金人数：22万人（环比下降）
• 美国零售销售月率：0.7%（高于预期）
• 美国标普全球制造业PMI初值：48.3（预期49.8）
• 欧元区制造业PMI初值：45.2（预期45.3）

研究结论

• 近期消息面暂无指引，宏观美联储降息符合预期，市场对于明年特朗普上台后政策推行顺序及力度均处于观望中，需求预期持续疲弱，原油价格仍以振荡偏弱运行为主。
• 内盘原油逐月正套暂且观望；期权暂且观望。