交易驱动因素 ： 亚太地区2023年第三季度

前言:全球据点展示了其韧性 相对强度 尽管两国存在许多差异，很难不将中国与印度进行比较。前者长期以来一直是亚太地区经济和地缘政治的领头羊，并且至今仍是如此。 印度最近增长迅速，并且大幅收紧货币政策以控制通胀，方向与中国的政策相反。第三季度的增长现在预计将放缓，低于预期，因为消费者支出因价格上涨而减少，出口因全球需求下降而受到抑制。然而，总体来看，这一局面与中国形成了鲜明对比。 尽管中国经济正面临房地产市场下滑、人口增长停滞以及新冠疫情后于2023年初重启时表现不佳等挑战，近期经济势头有所增强。第三季度年度化GDP增长率超过了预期。中国人民银行在季度内将利率保持在3.65%，并采取了一系列措施支持经济增长，包括降低部分银行的存款准备金率。这种谨慎的刺激性政策似乎已经开始初见成效。 尽管两国和发展中的世界存在分歧的道路，整个亚太地区的表现仍然大大超过了发达国家。第三季度的并购统计数据反映了这一优势表现。近期几个月，亚太地区的交易量表现得更为稳健，远比EMEA和美洲地区要好。 尽管中国和日本的情况特殊，亚太地区正与其他西方市场共同应对通货膨胀压力，但其不懈且日益自我 sustaining 的增长势头正在激励决策者们战略性地布局，以便充分利用全球最具活力、年轻且不断崛起的地区。正如以往，忽视亚太地区的上升势头将是一种不明智的选择。 Outlook:APAC 热图 在中国今年年初经历了一段坎坷时期，通货紧缩在2023年中期再次出现，而工厂库存依然高企的情况下，有关中国的讨论甚嚣尘上。最近，随着国家逐步重启和宽松政策的逐步落实，出现了令人鼓舞但仍然谨慎的迹象。 当然，根据我们前瞻性热度图表的显示，在 Greater China地区即将有一系列交易活动，该图表追踪了 Mergermarket智能工具中的“待售公司”报道。图表几乎在整个 Greater China 地区都显示为红色警报，该国共有 1,456 起即将进行的交易报告，占整个亚太地区（APAC）报道总数（2,844 起）的51.2%。 该国庞大的工业与化学（I&C）部门有望为此次交易流量贡献最大的份额。热图显示，在这些故事中涉及资产的报道共有387篇，占所有被收购方评估的中国公司报道的超过四分之一，并且占整个亚太地区涉及I&C目标的所有报告的三分之二以上。 在第三季度，工业与基础设施（I&C） sector在 Greater China 地区产生了比其他任何行业更多的交易，尽管在整个地区，科技、媒体和电信（TMT）行业领先。如果亚洲最大经济体重新复苏，并且这些报告中的 I&C 交易得以实现，我们可能会在短期内看到 TMT行业退居次要地位。一个潜在的迹象是，中国采购经理指数（PMI）在九月首次在五个月内重新回到了扩张区间（高于50）。 澳大利亚和新西兰预计在未来几个月将非常活跃。该市场共有395份交易报告，仅略高于东南亚的365份，而印度紧随其后，有312份相关报道。尽管消费者领域在澳大利亚和新西兰显得前景乐观，但这一地理区域在其剩余大多数行业中活动分布相对均衡，亚太地区也是如此。金融服务业、能源、矿产与公用事业（EMU）、消费者、制药、医疗与生物科技（PMB）以及商业服务等行业按降序排列，分别拥有290至233份交易报告。作为全球最大的区域性经济体，它提供了丰富的机会，尤其是在其工业子行业领域，随着其进一步确立自己作为全球最大出口国的地位，这些机会更为显著。 TMT领域当然仍将贡献相当的交易量，在某些市场中，TMT领域的预期交易流量甚至超过了工业与消费者（I&C）领域。该地区仅次于中国大陆及香港（Greater China），成为第二大潜在交易来源地，共有206起潜在TMT交易。在这个年轻、充满活力且高增长的次区域，正在进行尽职调查的TMT交易达到88起，这一数字比其他任何行业都要多。同样，热力图显示印度和日本分别有60起和40起相关的TMT交易，使该行业在这两个市场上也处于领先地位。总计而言，该领域共有479个“待售”故事。 Summary:亚太地区并购市场势头下滑 ， 但仍处于漂浮状态 亚太地区并购活动 ，2020-Q3 2023 赞助商失速 亚太地区的并购市场显示出相对稳健的增长态势，这是该地区经济持续高速发展的表现。截至2022年及2023年初，交易量一直远高于历史平均水平。 私募股权（PE）交易落后于企业并购活动，其依赖债务融资进行杠杆收购的特点在当前高利率环境下成为了一个明显的弱点。PE交易数量总计为406宗，环比下降了30%，同比下降了42%。财务赞助商贡献的总交易价值也出现了下滑，降至250亿美元——环比下降近30%，同比降幅更是达到了惊人的44.7%。 即使第三季度的增长放缓，亚太地区仍保持稳定， volumes 保持在2021年全年大部分时间观察到的水平之上。这种稳定使亚太地区在全球相对基础上成为表现最好的市场。 在整个并购活动中，TMTsector引领了市场，共完成了486笔交易，总金额达382亿美元。然而，并购数量仍受到了下行趋势的影响，同比和环比分别下降了39%和28%。尽管年度价值下降了32%，但与第二季度相比，该行业实现了令人 impressed 的69.2%的增长。 该地区第三季度总共完成了1,894笔交易，环比下降了21%，同比降幅达到了28%。尽管如此，这一降幅小于美洲和EMEA地区的情况，反映出亚太地区仍然是全球最快的区域经济体。总体而言，并购活动的价值表现更为强劲。第三季度共计成交金额达1790亿美元，仅比上一季度微增2%，但与去年同期相比仍下降了10.5%。 这得益于一些重要的交易，其中包括一家美国特殊目的收购公司（SPAC）以43亿美元的价格与中国的网约车应用万顺科技工业集团合并，以及沃尔玛增持印度电子商务成功案例Flipkart Internet的股份至35亿美元，证明了技术仍然是一个重要的选项。 亚太地区按价值划分的顶级行业 I 第三季度 2023 年 工业可能 信息技术和通信（I&C）部门作为亚太地区经济引擎的支柱，在交易数量上仅次于TMT领域，共完成了352笔交易，总M&A价值达到317亿美元，位居第三。I&C领域的交易量同比下滑了12%，环比下降了14.8%，而其交易价值尽管同比二季度下降了51.9%，但仍大致与去年三季度的表现持平。二季度恰好是该行业的一个异常时期。 强调在快速演变的交通运输和移动出行领域中合作创新的重要性，雷诺与吉利联手成立了一个44亿美元的合资企业，以加强他们在高效率动力总成研发和生产方面的实力，更好地供应快速增长的电动汽车市场，这是该地区最大的技术和资本交易。尽管今年由于资金紧张的消费者关注支出，电动汽车销量可能停滞不前，但从长远来看，这些汽车将取代传统内燃机车辆。 亚太地区按价值划分的最高竞标者 I Q3 2023 亚太地区第一第三季度 2023 年最高竞标者 金融服务表现抢眼，行业交易总额达到325亿美元，环比增长158%。其中最引人注目的交易不仅在金融服务领域，在所有行业中都是佼佼者——即Reliance Industries将其Jio Financial Services分拆并以194亿美元的价格出售。这是过去一年印度金融领域发生的第二起重大交易，紧随其后的是HDFC银行和Housing Development Finance Corporation在2022年创纪录的400亿美元合并交易，后者是迄今为止南亚地区最大的并购案。 印度的消费信贷正处于显著上升的趋势，这得益于金融科技创新和人口信用状况的改善。随着不断扩大的庞大中产阶级群体的消费愿望不断提升，以及国家金融基础设施变得更加包容性，越来越多的印度人开始利用信贷选项来购买住房、车辆，并为教育和旅行进行融资。 一件事情非常明确——尽管交易活动有所放缓，亚太地区的经济韧性似乎依然不可遏制，活动仍然持续进行。该地区继续吸引收购和战略合作伙伴关系，预示着未来几个季度将实现增长和创新。在这个不断变化的市场中，亚太地区的繁荣确实惠及了所有企业。 交易仍然存在尽管杠杆紧张 大中华区并购活动 ，2020-Q3 2023 国内统治 中国今年也经历了不少焦虑。由于房地产销售放缓，房地产开发商正面临财务危机，如果后续没有显著的救援措施，可能会导致流动性不足或破产。历史上，在经济衰退时期，北京往往会鼓励信贷流动，但现在随着债务负担接近其GDP的三倍，政府更加关注系统去杠杆化。信贷供应紧张，新贷款发放量在7月降至14年来的最低点。 从价值角度来看，市场表现出了韧性，总额达到722亿美元。这仅录得环比小幅下降3.1%，同比微跌2%。 一个明显趋势是在第三季度相比于前一季度出现了更多的重大交易，中国在亚太地区占据主导地位， securing 四个名额进入该地区的top-10交易排行榜。 然而，8月和9月中国出现了稳步增长，这得益于政府债券发行用于基础设施建设和房地产贷款的增强，从而缓解了一些担忧。尽管有所放缓，第三季度的GDP增长率为4.9%，超过了预期，环比增速从第二季度的0.5%加快至1.3%。这些迹象对于亚太地区最大的经济体来说是积极的信号，尤其是在房地产行业前景仍然悬而未决的情况下。 I&C部门以159笔交易量最高，但同比下滑12%，环比下滑15.4%。尽管TMT部门贡献了92笔交易，但它面临最大的交易量下降，同比下滑35%，环比下滑21.4%。相比之下，商务服务交易表现强劲，同比增长29%，仅比二季度下滑5.6%。 在2023年第三季度，中国的企业并购市场成交量收缩，同比和环比均下降15%，成交数量降至605笔。 2023 年第三季度中国排名第一的行业 雄心壮志 instrumentation 和控制（I&C）行业在投资价值方面表现最为突出，其总额为23亿美元，较上年同期增长26%，尽管环比下降了13.4%。一项标志性的交易反映了向电气化的长期转变，中国恒大集团投入27亿美元强化其电动汽车部门。 2023 年第三季度中国排名第一的行业 该汽车制造商通过销售股份来资助新能源汽车的生产，以应对中国加速向更清洁、更可持续的交通方式转型的需求，与此同时，恒大集团正在将其业务多元化，超越了陷入困境的房地产部门。 交易计数工业与化学品159TMT92商务服务67制药、医疗和生物技术60能源、采矿和公用事业53 遵循相同主题，中国第三季度最大的工业与商业（I&C）交易以及第二大交易是一桩价值44亿美元的合资企业。Aurobay的母公司吉利控股、吉利汽车和雷诺集团将其内燃动力总成业务合并到该合资企业中，以开发、制造和供应下一代混合动力和高效的动力总成，以满足全球对电动汽车的需求。新公司包括17家工厂和两个运营中心，一个位于欧洲，一个位于中国，预计年收入将达到163亿美元。 按价值划分的中国最佳竞标者 I Q3 2023 按数量计算的中国最佳竞标者 I Q3 2023 管道中的交易 欧洲天然气管道（EMU）部门在三个高价值部门中展现了最显著的增长，实现了76%的年同比增长和80.1%的季度环比增长，累计达到139亿美元。在这些部门中最大的一个，同时也是所有部门中最大的一个，中国国家石油天然气管网集团（简称“管道中国”）以84亿美元的价格收购了其未持有的剩余23%的天然气管道运营商联合管道公司的股份。尽管在乌克兰战争之后，该国更加依赖煤炭以提高能源安全，但近年来它已显著增加了对天然气的使用，将其作为能源转型过程中的一种过渡燃料。 同时，TMTsector的价值同比增长了20%，环比增长了显著的59.5%，达到140亿美元，位居I&C之后。最大的TMT交易，同时也是所有领域中第三大交易，价值达43亿美元，涉及纳斯达克上市的SPAC AlphaVest Acquisition Corp支持的按需网约车应用Wanshun Technology。 中国似乎在2021年打击无序增长和垄断行为之后软化了对科技行业的立场。2月份，国家市场监督管理总局提出了年度工作计划，重点