交易驱动因素 ： EMEA 2024 展望

2024年展望：EMEA交易市场在经历紧缩货币政策后准备结出硕果，整体前景相对乐观。欧洲中央银行（ECB）加息政策初见成效，通货膨胀下降，经济衰退风险减小，欧盟委员会上调对该地区2023年和2024年的GDP增长预期至1.0%和1.7%。

市场表现与行业趋势：

1. 网络和软件：电信交易持续驱动TMT领域并购，KKR以233亿美元收购Telecom Italia的FiberCop业务成为当年EMEA最大并购交易。TMT领域交易报道占比22%，热点地区包括英国及爱尔兰、土耳其、中东及非洲、中欧和东欧及东南欧。
2. 工业和化学（I&C）：I&C资产相关报道占比近16%，预计活动集中在DACH地区和意大利。德国和意大利经济表现不佳，可能推动资产出售，如维士曼集团以132亿美元出售气候解决方案业务。
3. 消费品：奢侈品市场韧性较强，得益于中国需求回升。2023年大型交易鲜有出现，但待处理交易量充足，东欧及东南欧、意大利和英国及爱尔兰为主要热点。
4. 中东：土耳其、中东及非洲地区交易报告数量超过英国及爱尔兰，TMT领域占比87%。中东主权财富基金（SWFs）活跃，投资领域广泛，包括交通和能源转型资产。

2024年趋势：

• 交易制定者保持谨慎，但EMEA并购将保持稳定，交易价值保持在三年来的季度低点之上。
• 欧洲央行可能提前启动降息，推动交易规模上升。
• 中期市场赞助商将活跃，资本空转问题促使积极部署。
• 反垄断监管机构将更加严格，影响大型收购方和活动格局。

北欧制药公司收购轨迹：诺和诺德公司凭借肥胖症药物Wegovy的成功，积极寻求合作机会，2023年前三季度自由现金流同比增长21%。该公司已收购Embark Biotech和KBP Biosciences，预计2024年将继续进行收购。

中东主权财富基金：全球前100大资产管理机构中38.9%的资产由主权财富基金持有，中东地区SWFs尤为突出，如阿布扎比投资局、科威特投资局等，将在EMEA并购活动中扮演重要角色。