交易驱动因素: EMEA HY 2024

聚焦2024年并购趋势 Contents 中东势头 前言：拐弯 与此同时，尽管地缘政治紧张局势加剧，中东地区经济增长势头正在增强。国际货币基金组织（IMF）预计2024年GDP将加强至2.8%。 近期欧洲在增长方面有所改善，但其仍被视为区域落后者——官方数据显示，欧盟（EU）第一季度GDP增长了0.3%。欧盟和欧元区的年增长率分别为0.5%和0.4%，尽管预计到2024年的年度增长率将达到1.2%，但该地区的发展速度远未达到理想状态。 从去年的2%提升。稳定的油价以及持续的经济多元化努力正在帮助推动这一增长，预计海湾合作委员会（GCC）国家将保持稳定的增长态势，这得益于坚实的财政政策和对非石油部门的大规模投资支持。中东地区的通货膨胀保持在可管理范围内，这使得中央银行能够专注于刺激性措施。例如，沙特阿拉伯的通胀率预计今年将继续保持在约2.5%的水平。 更积极的一点在于，通货膨胀现在终于被控制住了。欧元区的调和消费者物价指数通胀率预计将在2023年从5.4%下降至2.5%。尽管欧盟的通胀率预计将在同一时期从6.4%降至2.7%，2024年，欧洲央行（ECB）于6月实施了降息措施，这一举措标志着货币政策环境向更为宽松的方向转变，旨在支撑经济活动。 在这种背景下，并购在EMEA发出了混合信号。在上半年，交易价值显著提升，但交易量出现了明显的滞后。资金充裕的企业在利率仍高于近期历史基准的环境下占据优势。因此，利率正常化应能解决这一价值与交易量之间的分裂问题。 Outlook:EMEA热度图 英国及爱尔兰传统上是欧洲最繁忙的交易市场之一，但其报告活动表现落后，据Mergermarket的“出售公司”热图显示，其共有305份交易报告。7月工党的胜利带来了政治稳定， 这对于投资者信心至关重要。然而，加强商业监管和提高税收是可能发生的，并且可能会阻止一些投资者。同时，工党对外国收购的干预立场也可能为外国实体创造障碍。 欧洲工业的核心地带正在逆流而上。尽管能源危机最严重的时候似乎已经过去，但成本仍然远高于危机前的水平。这种持续的压力，特别是对德国的能源密集型行业产生了显著影响。即便如此，DACH市场仍展现出巨大的潜力，报告中有343宗交易正在进行中。即便面临持续的挑战，工业与化工（I&C）部门仍然是该子区域的领头羊，有94宗潜在交易在推进。 东方承诺 Sumary:重磅炸弹推动EMEA并购复苏 截至今年至今，EMEA地区的并购市场展现出了复杂的情况。资本正在以适中的速度被投入，标志着一个潜在的转折点。这一现象被显著地定义为：大额交易数量的增加，这暗示着企业买家正在进行战略调整，许多企业利用市场状况改善的机会追求具有变革性的收购。欧洲预期的利率下调终于在6月得以实现，欧洲央行将关键利率下调了25个基点，这提振了更多宽松政策的预期，增强了投资者信心，并在一定程度上改善了交易融资的获取情况。 在上半年，尽管交易数量下降，但总体交易价值有所上升。宣布的交易数量为7,818宗，总价值为€474亿欧元，而2023年同期则有9,079宗交易，总价值为€363亿欧元。这意味着与去年相比，交易数量减少了13.9%，但总体交易价值却有所增加。 总交易价值飙升30.6%。 干粉部署 私人股本（PE）公司，手握创纪录水平的“干粉”资金，面临着部署资金和变现现有投资、向投资者返还资本的压力。从价值角度看，EMEA地区的PE并购活动出现了显著反弹，较上年同期增长93.9%，达到1236亿欧元，交易数量也上升了13%，共计1531宗并购。然而，考虑到该地区2023年上半年的PE交易下滑情况，对于年同比改善的乐观情绪应有所克制。 交易活动集中在TMT和能源、矿业与公用事业（EMU）领域。其中，TMT领域以1,821宗交易公告领先，较2023年上半财年减少了11.8%。I&C和商业服务领域紧随其后，分别有1,196和1,164宗交易，分别下降了14.9%和20.3%。 在价值层面，TMT领域引领了潮流，实现了110.5亿欧元的交易额，较去年同期显著增长了68.7%。EMU的表现更为惊人，总价值激增了77.8%，达到70.7亿欧元，而I&C领域的贡献为61.7亿欧元，相比2023年上半年实现了较为温和的16.6%的增长。 亿欧元 海湾合作委员会（GCC）国家努力摆脱化石燃料的努力继续取得成果。今年早些时候，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）以144亿欧元收购了德国化工企业科思创（Covestro）。这笔交易将使ADNOC的核心业务多样化，转向需求日益增长的可持续和创新材料行业，这些材料广泛应用于汽车、电子和医疗健康领域。 同时，在BBVA于5月同意以114亿欧元收购竞争对手Sabadell后，欧洲银行业排行榜已被重新绘制。此次收购使BBVA成为欧元区第三大银行，资产超过1万亿欧元。Sabadell的盈利能力显着提升，这得益于有利的利率环境和对中小企业贷款的关注。 在上半年欧洲、中东和非洲地区第三大交易中，丹麦的诺和诺德公司斥资102亿欧元从其主要股东诺和投资公司手中收购了三家填充-封口工厂，作为后者收购制药制造服务公司卡特兰特战略的一部分。这一举措确保了诺和诺德关键的生产产能，特别是对于其高度成功的糖尿病和肥胖治疗产品的最终制造阶段，包括Wegovy。 EMEA PE收购 EMEAPE退出 基于已宣布的收购情况，排除那些失效或撤回的情况，目标公司的主要所在地为欧洲。 基于公布的退出情况，排除那些过期或撤回的情况，目标的主要位置位于欧洲。 EMEA排行榜 EMEA排行榜-中端市场 -公关顾问 EMEA排行榜 EMEA排行榜 -PE顾问 消费者 欧洲的通货膨胀可能正在缓解，但价格并未下降，也未预计会下降。因此，许多消费者转向更便宜的零售商以应对财务压力，导致品牌忠诚度下降。尽管如此，在全球最重视环境和社会责任的地区，某些细分市场，尤其是年轻消费者，显示出愿意在外出就餐、旅行和服装上消费。ESG因素仍然影响购买决策，尽管愿意为可持续产品支付溢价的购物者人数较前几年有所减少。 面对这些挑战，在EMEA地区消费品并购市场于上半年展现出了一定的韧性。交易量经历了温和的年同比下滑7%，共有739宗交易宣布，而总交易价值则表现出鼓舞人心的增长。合计价值达到了€31.8亿，较2023年同期相比实现了稳健的12%增长。 Downtrading 消费者领域是仅有的两个未在EMEA地区上半年记录到单一大型交易的行业之一，与房地产行业并列。活动实际上集中在了5亿欧元至20亿欧元的中市场范围内，该范围占所有投资的42.5%，达到135亿欧元，记录了相较于2023年上半年的9.7%增长。然而，最大的年增长率出现在250百万欧元至500百万欧元的类别中，增长了114%，达到62亿欧元。总体而言，在过去24个月里，买家更优先考虑较小规模的交易，这反映了更为困难的消费者前景。 与此同时，PE收购经历了停滞期，第一季度标志着可能的持续复苏。交易量较上年同期增长了12.5%，达到126宗赞助交易，总价值超过翻倍至114亿欧元。该行业排名前10的交易中有一半是由PE基金完成的，包括第二和第三大交易。 消费者联盟ta bles 能源、采矿和公用事业 讨论欧元区（EMU）领域时，欧洲及中东非洲（EMEA）地区的多样性无出其右。欧洲严格的监管环境和雄心勃勃的气候目标正促使企业整合并投资于可再生能源。在中东地区，减少对石油依赖的多元化趋势正在推动对可持续能源项目的投资。非洲丰富的矿产资源以及不断增长的基础设施建设需求正吸引着国际投资者，他们寻求利用该大陆的经济增长和资源潜力来获取利益。 尽管交易量下降了14.2%，至501宗（为本报告追踪的所有主要行业中的最低水平），2024年上半年的并购活动依然强劲。交易总价值激增了77.8%，达到€70.7亿，这一增值幅度为所有行业中最大，与交易量减少相结合，使得欧元区（EMU）拥有了最高的平均交易额。 所有行业的规模，每笔交易为1.41亿欧元。 打它大 上半年最显著的发展是大规模交易的回归，该季度共完成了价值€24.5亿的大型交易，而在2023年上半年并无此类交易记录。这一总额全部来自于该季度的前三笔交易，详情如下。然而，值得注意的是，其中近三分之一的交易额来自于AngloAmerican铂金业务的分拆至现有股东，这代表了现有资产的重组而非新投入的资本。大额交易（€2bn-€5bn）也实现了显著增长，从€4.5亿增加至€16.1亿，同比增幅为260%。 这背后是以中市场和较小规模参与者为代价的。例如，交易额在5亿欧元至20亿欧元区间的交易减少了22.4%，降至178亿欧元；而较低中市场的并购（5千万欧元至5亿欧元）在绝对数值上仅有了适度的增长，增加了10亿欧元，达到56亿欧元。这部分被小额交易（5百万欧元至2.5亿欧元）的减少所抵消，减少了10亿欧元，最终定格在66亿欧元。 可持续转变 布鲁克菲尔德资产管理公司、布鲁克菲尔德可再生能源合作伙伴以及淡马锡共同收购了法国可再生能源开发商Neoen的多数股权，交易金额为92亿欧元。这一收购使得该公司获得了包含8GW可再生能源资产及澳大利亚、法国和北欧等地区共计20GW开发项目管道的广泛资产组合。 在南非，英美资源集团在经过一项针对其以290亿美元收购提议的战略审查后，同意分拆英美铂金公司。这一价值82亿欧元的拆分旨在精简运营、提升股东价值，并使英美资源集团能更专注于其高利润的铜、铁矿石和作物营养业务。未来可能还会进行资产剥离，包括其钻石部门戴比尔斯。 一项PE交易夺得第三名，能源资本伙伴（EnergyCapitalPartners）以71亿欧元的企业价值成功收购了上市的阿特兰蒂卡可持续基础设施公司。ECP及其机构共同投资者旨在利用其在能源转型、电气化和去碳化方面的专业知识，提升阿特兰蒂卡在可再生能源和可持续基础设施项目方面的增长潜力。 EMU联赛表 Financial服务 金融服务并购活动，2021-2024年 TMT，按百分比计算，这是价值同比增长第三大。 向上和远离 这一显著表现主要由巨型交易价值的大幅提升驱动，其中，该顶级交易区间因两笔交易而翻番至176亿欧元。上中市场（10亿美元-50亿美元）和下中市场（5亿欧元-10亿欧元）也分别实现了35.8%和15.2%的增长。相反，较小规模的交易（5百万欧元-5亿欧元）在总价值上减少了12.5%。 西班牙BBVA与萨巴德尔银行（BancodeSabadell）的合作创下了里程碑式的成就，共同打造了欧洲最大的银行之一，这一合作在此报告中早有提及，并占据了交易排行榜的首位。然而，英国今年至今在投资领域也贡献了超过其应得份额。上半年EMEA地区十大金融服务交易中，有半数涉及的目标位于英国。 此外，在欧洲、中东和非洲地区，尽管在交易数量上仅占约四分之一，但英国投标方在价值上的交易占比超过五分之二，这明显倾向于市场高端。 从公共到私人 在英国最大的交易中，股票经纪平台瀚格瑞夫斯·兰登（HargreavesLansdown）通过其子公司PlatinumIvy拒绝了CVC顾问、北欧资本和阿布扎比投资局最初提出的报价。最终，该企业接受了由这些实体组成的财团加甜后的62亿欧元收购要约。该企业在英国零售投资市场占据主导地位，其股价从2019年的高点24英镑下跌至今年的低点7英镑。 英国政府通过将价值15亿欧元的股份卖回给NatWest银行，将其在NatWest的持股比例降至22.5%，从去年年底的38%下降。这一举措加速了其退出计划，该计划因最近的大选而暂停。NatWest首席执行官PaulThwaite强调，回购是向2026年完全私有化迈进的关键进展。 随着利率趋于稳定，金融服务业并购活动可能出现反弹的时机已经成熟。欧洲的银行正积极寻求与金融科技企业的合资企业和合作关系，尤其是在这些尚不成熟的公司面临盈利性和资金获取挑战的情况下。 金融服务le ague表 Ind