铝日报：海外氧化铝最新成交价格持稳

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：盘面价格继续偏弱运行，下游采购积极性增加，社会库存减少。受限于贸易商年底清库影响，华东市场贴水进一步扩大，中原地区受西北到货影响贴水略有收窄。铝价进一步下跌空间或已有限，但正值消费淡季，现货市场成交疲软，铝价缺乏上涨动力，短期观望长线等待做多机会。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：国内现货市场成交价格虽有松动，但成交价强弱均有，本月长单执行价格高于现货出场价格，氧化铝厂低价出货意愿不强，长单交付情况较好，现货市场处于多空博弈状态，现货市场价格能否流畅下跌需要关注，但可以肯定现货价格顶部已经出现。海外成交保持稳定。盘面大贴水排布追空需要谨慎，关注海内外现货市场成交价格，盘面反弹后可短线布局空单。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得19680元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-120元/吨；中原A00铝价录得19600元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-200元/吨；佛山A00铝价录19880元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨25元/吨至80元/吨。 封帆021-60827969fengfan@htfc.com从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 铝期货方面：2024-12-19日沪铝主力合约开于19930元/吨，收于19850元/吨，较上一交易日收盘价下跌65元/吨，跌幅-0.33%，最高价达19950元/吨，最低价达到19770元/吨。全天交易日成交139803手，较上一交易日增加13162手，全天交易日持仓200674手，较上一交易日增加228手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19845元/吨，收于19845元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 沪铝盘面价格下低位19900元/吨附近波动，下游补库采购情绪回升，但受限于贸易商年底清库影响，现货市场难改升贴水回落的趋势， 库存方面，截止2024-12-19，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.8万吨。截止2024-12-19，LME铝库存665025吨，较前一交易日减少2500吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 氧化铝现货价格：2024-12-19SMM氧化铝山西价格录得5795元/吨，山东价格录得5735元/吨，广西价格录得5740元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得670美元/吨。 氧化铝期货方面：2024-12-19氧化铝主力合约开于4751元/吨，收于4746元/吨，较 上一交易日收盘价上涨9元/吨，涨幅0.19%，最高价达到4816元/吨，最低价为4681元/吨。全天交易日成交148734手，较上一交易日增加14462手，全天交易日持仓114836手，较上一交易日减少1258手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于4768元/吨，收于4752元/吨。 12月18日东澳最新成交3万吨氧化铝FOB666.6美元/吨，1月份船期；12.19日越南成交2.5万吨氧化铝FOB692美元/吨，1月份船期。 策略 单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空。 ■风险 1、冬季环保影响超预期。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:氧化铝进口盈亏丨单位：元/吨.............................................................................................................................................4图7:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图8:铝社会库存季节性丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:铝棒社会库存季节性丨单位：万吨......................................................................................................................................5图10:电解铝进口盈亏丨单位：元/吨...........................................................................................................................................5图11:氧化铝总库存丨单位：万吨.................................................................................................................................................5图12:电解铝厂内氧化铝库存丨单位：万吨.................................................................................................................................5图13:铝型材企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................................6图14:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图15:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%..................................................................................................................................6图17:山西氧化铝生产成本利润丨单位：元/吨...........................................................................................................................6图18:电解铝加权成本利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................6 数据来源：SMMWind华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：LME WIND华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：SMM WI