铝日报：现货成交价格继续上涨 氧化铝期价波动加大

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：基本面供需维持紧平衡，国内电解铝供应端增速放缓，而随着氧化铝现货价格抬升，电解铝行业成本增长明显，对铝价提供较强支撑。需求方面持稳运行，且随着加拿大等国家对中国铝材加征关税出现松动，铝材出口预期向好，短期建议逢低买入套保思路对待。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，叠加近期部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生，现货供应仍存缺口。而国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，叠加氧化铝出口或增加，对氧化铝价格有所支撑，但期货方面需注意资金所导致的波动加大风险，建议逢低买入套保思路对待。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20850元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日持平于30元/吨；中原A00铝价录得20780元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌20元/吨至-40元/吨；佛山A00铝价录得20690元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-125元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 铝期货方面：10月30日沪铝主力合约开于20870元/吨，收于20865元/吨，较上一交易日收盘价上涨75元/吨，涨幅0.36%，最高价达到20885元/吨，最低价达到20720元/吨。全天交易日成交129312手，较上一交易日减少3914手，全天交易日持仓206662手，较上一交易日增加463手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20810元/吨，收于20730元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 据SMM，昨日无锡现货市场表现平淡，下游刚需补库为主；中原现货市场成交仍显疲软，下游开工较差。供应方面，国内电解铝运行产能整体持稳，四川某电解铝的复产工作进展较慢，新疆准东新增产能投产进度顺利，预计年底达产。进口方面，国内铝进口窗口维持关闭状态，海外铝锭现货流通较少。需求方面，下游畏高情绪依旧存在且环保干预北方及中原地区下游开工，铝消费走弱。 库存方面，截止10月28日，SMM统计国内电解铝锭社会库存62.50万吨。截止10月30日，LME铝库存74.12万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少1.16万吨。 氧化铝现货价格：10月30日SMM氧化铝指数价格录得5007元/吨，较上一交易日上 涨57元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得693美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：10月30日氧化铝主力合约开于5010元/吨，收于4891元/吨，较上一交易日收盘价下跌100元/吨，跌幅2%，最高价达到5039元/吨，最低价为4751元/吨。全天交易日成交559302手，较上一交易日增加107685手，全天交易日持仓245245手，较上一交易日增加8583手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于4910元/吨，收于4830元/吨。 短期氧化铝供需格局未发生改变，由于前期投机度过高，期货方面需要警惕多头踩踏的风险。供应端，近日滨州、淄博、焦作、郑州、洛阳等地发布重污染天气橙色预警(1级响应)，解除时间另行通知，对当地氧化铝企业生产或造成阶段性干扰。此外，据阿拉丁，近日广西华昇新材料有限公司二期200万吨氧化铝项目溶出二标段建安工程举行投料试车仪式。此次项目试车以阶段性调试为主，属于单体试车，新溶出系统未来试运行主要为老生产线进行系统性检修和切换做好准备，其它蒸发沉降，分解等子系统仍在建设过程中。该项目前100万吨正式产出仍更大可能在明年一季度。需求方面，国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳，预计年底前电解铝运行产能增加40万吨左右，对氧化铝需求持续向好。 ■策略 单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏多。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%..................................................................................................................