新能源及有色金属日报：海外氧化铝最新成交出现

重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得19680元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日上涨30元/吨至10元/吨；中原A00铝价录得19630元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-50元/吨；佛山A00铝价录19660元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-20元/吨。 铝期货方面：2025-04-15日沪铝主力合约开于19690元/吨，收于19595元/吨，较上一交易日收盘价下跌120元/吨，跌幅-0.61%，最高价达19720元/吨，最低价达到19535元/吨。全天交易日成交121769手，较上一交易日减少24099手，全天交易日持仓213807手，较上一交易日增加13107手。 库存方面，截止2025-04-14，SMM统计国内电解铝锭社会库存72.4万吨。截止2025-04-15，LME铝库存439325吨，较前一交易日减少825吨。 氧化铝现货价格：2025-04-15 SMM氧化铝山西价格录得2850元/吨，山东价格录得2840元/吨，广西价格录得2890元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得330美元/吨。 氧化铝期货方面：2025-04-15氧化铝主力合约开于2828元/吨，收于2786元/吨，较上一交易日收盘价下跌53元/吨，跌幅-1.87%，最高价达到2837元/吨，最低价为2772元/吨。全天交易日成交202990手，较上一交易日减少106398手，全天交易日持仓125785手，较上一交易日减少6560手。 市场分析 电解铝：截至目前，现货市场实际消费情况并未受到关税影响，库存持续下滑，且终端存在抢出口的情况，因此近两个月国内中端加工费消费强度存在保证。基本面方面尚未出现利空因素，供应端保持基本稳定，消费端，下游加工企业开工率基本已经恢复正常，社会库存季节性去库顺利，库存绝对值低于历史5年同期水平。当前关税对消费的实际影响存在较大争议，关税问题后期仍有变化调整的可能，流动风险过后通胀仍需要关注，中国或出现抢出口的现象，表现为近端消费仍然强势。 氧化铝：昨日海外出现两笔最新成交，一笔西澳成交3万吨氧化铝现货，成交价格FOB 365美元/吨，另一笔FOB347.5美元/吨成交3万吨，6月份船期，价格较前期330美元/吨有所上涨。国内虽然因成本问题出现规模性检修降负荷的情况，复产节奏亦可能推迟，但供应过剩的格局尚未扭转，社会库存持续增加。新增产能仍在投放，铝土矿价格面临的压力依旧，GIC的事故对铝土矿实际供应影响有限。因此内陆地区氧化铝的检修对盘面价格反弹推力不足，反弹高度也较为受限，唯一驱动力即海外矿端干扰，海外氧化铝价格上涨对氧化铝价格反转作用不大。 策略 单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。套利：沪铝正套 风险 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动 图表 图1：LME铝升贴水|单位：美元/吨.........................................................................................................................................4图2：SHFE铝升贴水|单位：元/吨............................................................................................................................................4图3：LME铝季节性升贴水|单位：美元/吨.............................................................................................................................4图4：国内铝季节性升贴水|单位：元/吨..................................................................................................................................4图5：海内外氧化铝价格|单位：元/吨、美元/吨.....................................................................................................................4图6：氧化铝进口盈亏................................................................................................................................................................4图7：LME铝库存季节性|单位：吨铝库存季节性|单位：吨..................................................................................................5图8：铝社会库存季节性|单位：万吨.......................................................................................................................................5图9：铝棒社会库存季节性|单位：万吨...................................................................................................................................5图10：电解铝进口盈亏|单位：元/吨........................................................................................................................................5图11：氧化铝总库存|单位：万吨.............................................................................................................................................5图12：电解铝厂内氧化铝库存|单位：万吨..............................................................................................................................5图13：铝型材龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图14：铝线缆龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图15：铝板带龙头企业开工率|单位：%..................................................................................................................................6图16：铝箔龙头企业开工率|单位：%.....................................................................................................................................6图17：山西氧化铝进口矿成本|单位：元/吨山西氧化铝进口矿成本|单位：元/吨...............................................................6图18：电解铝加权成本|单位：元/吨电解铝加权成本|单位：元/吨.......................................................................................6 资料来源：同花顺，SMM，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，SMM，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 封帆从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 师橙 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 联系人 王育武从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房