ST广物机构调研纪要

广汇物流股份有限公司以能源物流为核心战略，依托新疆区位优势，布局红淖铁路及四大综合能源物流基地，显著提升疆煤外运能力。

1. 红淖铁路运量构成：运量主要由始发量（哈密淖毛湖地区煤炭及煤化工产品）和过货量（准东地区煤炭、煤化工产品等）构成，比例约为3:2至2:1。

2. 运价与定价权：公司可在0.4元/吨公里范围内自主定价，过货运价参考国铁集团同区域定价。2024年4月-6月，响应国铁集团政策下调运费25%，目前运价保持稳定。

3. 车皮紧张应对措施：公司对运量增长充满信心，主要依靠：①“疆煤外运”战略推动疆煤外运量持续增长；②在建能源物流基地陆续投运，扩大辐射范围；③优先保障长协煤炭发运政策；④优化集装箱业务，提升运输效率。

4. 疆煤外运量增长趋势：

   • 疆煤外运需求增大，红淖铁路运距优势显著；
   • 临哈线扩能改造前仍以兰新线为主，但未来下游通道（兰新线、临哈线等）扩能将提升运力。

5. 终端煤价影响：当前煤价未达疆煤外运承受极限，2024年上半年疆煤铁路外运量同比增长131.1%，显示需求韧性。

6. 敦红连接线进展：

   • 公司与敦煌市政府签署合作框架协议，推进红柳河至敦煌铁路（敦红铁路）建设；
   • 项目已完成前期用地及核准工作，计划年内完成主线建设，总里程184公里。