美联储系列十五：美联储12月降息25BP，关注风险

——美联储系列十五 研究院宏观组 宏观事件 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 北京时间2024年12月19日凌晨3点，美联储公布12月利率决议，宣布降息“25BP”；将隔夜逆回购ON RRP的利率下调30个基点至4.25%。 1）继续重申就业和通胀的风险大体均衡、坚定致力于支持充分就业，缩表计划未变； 2）新增考虑未来利率调整的“程度和时机”，暗示降息步伐将放缓。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 核心观点 ◼美联储12月降息25BP 美联储连续两个月均降息25BP。在12月降息决策中，一方面，美联储将联储货币政策工具隔夜逆回购（ON RRP）的利率下调30个基点，从4.5%降至4.25%，自2021年以来，首次让这一控制基准的关键逆回购工具利率与联邦基金利率的目标区间下限一致。另一方面，本次降息25个基点的决定有一名投票委员反对，释放对降息的分歧。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 鲍威尔释放了降息放缓预期。在新闻发布会上表示，鲍威尔表示美联储在实现控制通胀和促进就业的双重目标上面临的风险大致平衡，控制通胀已经取得显著进展。美联储在进一步降息之前，需要看到通胀方面的更多进展。 ◼继续关注市场调整风险 如预期的“鹰派”降息和全球宏观环境的不确定性上升，增加了金融市场的不确定性。我们维持对短期风险情景下波动率多头（+VIX）和欧元空头（-EUR）的判断；预计美债收益率曲线继续扁平化（-2s10s），工业品的消费需求预期短期承压。 ◼风险 经济数据短期波动风险，流动性快速收紧风险 附图 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：OFR Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：FED华泰期货研究院 数据来源：FED华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 数据来源：FRED华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com