有色日报：有色延续弱势

有色金属市场分析

核心观点

• 沪铜：夜盘主力期价冲高回落，持续弱势运行，跌破20日均线，持仓量小幅下降。政治局会议和经济工作会议未能提振价格中枢，美元指数上行施压。下游支撑意愿较强，精废价差收窄，精铜库存去化，但产业推升意愿不足，预计期价趋于震荡。短期关注美元指数107一线多空博弈，高位回落有利于铜价企稳。
• 沪铝：夜盘主力期价窄幅震荡，增仓下行，跌破11月低点和2万关口。氧化铝走弱触及60日均线，需求受铝材出口退税取消影响表现不佳，库存去化放缓。宏观中性，产业偏空，技术性破位增仓下行，短期下行动能较强。
• 沪镍：主力期价下跌至12.4万一线，增仓下行趋势明显。国内会议落幕，多头氛围冷却，镍或成为空配对象。整体期价或在12-13万区间震荡，短期关注12月低点技术支撑。

关键数据

• 铜：经济学人智库预测2025-26年全球精炼铜产量年均增长2.3%，但短期风险偏下；中国主要铜冶炼厂协调减产，全球矿商下调2025年产量预期。Mysteel电解铜社库12月16日为9.98万吨，较12日去库0.84万吨。
• 铝：国家统计局数据显示，2024年11月有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长7.4%，电解铝产量同比增长3.6%。Mysteel电解铝社库12月16日为54.6万吨，较12日去库1.0万吨。
• 镍：精炼镍上海市场价格12月17日下跌，金川电解129180-129380元/吨，下跌830元/吨；俄罗斯镍125280-125380元/吨，下跌680元/吨。

研究结论

• 铜：短期趋于震荡，关注美元指数走势和12月低点支撑。
• 铝：短期下行动能较强，关注技术性破位和需求端变化。
• 镍：或成为空配对象，整体期价在12-13万区间震荡，关注12月低点支撑。