当前PVC合约价格在经历近期新低后出现小幅反弹,主要受中央政治局会议宏观政策提振影响,但反弹空间有限。从期权持仓分析,看涨期权持仓量远大于看跌期权,且看涨期权持仓分布较为分散,主要集中在平值附近及深度虚值档位,显示市场情绪虽有回暖但仍偏悲观。关键数据方面,截至12/13日,PVC2501合约看涨期权持仓量约30.2万手,看跌期权持仓量约7.8万手;看涨期权主要集中行权价5100、5200、6000及7400,其中7400行权价持仓超7.17万手,可能为备兑资金入场;看跌期权主要集中行权价4900、4800。隐含波动率从高位回落至17.7%,持仓PCR指标因看涨期权增加而走低。短期基本面供需格局无重大变化,库存高位且消费淡季,大幅反弹可能性低,维持偏空观点。建议以卖出期权为主,可短线介入PVC2502合约适当行权价档位的卖出看涨期权策略。风险提示流动性风险。