2024年第一季度宏观经济报告

2024年3月和前3个月宏观经济亮点 在世界经济仍面临许多不确定性，困难优于优势的背景下，越南经济2024年第一季度仍呈积极增长态势；宏观经济稳定，通胀在控制范围之内，各大平衡指标得以保障，各行业领域获得重要结果，为未来几个季度的增长提供动力。 2024年一季度国内生产总值GDP增速达到5.66%，高于2020年至今同期，超出不少专家和经济组织的预测；通货膨胀得到控制，各大平衡指标得到保障。第一季度平均消费者价格指数上涨3.77%，低于国会设定的目标（4-4.5%），也低于同期（4.18%）。汇率受到主动、灵活地管理；利率继续呈下跌趋势。 出口增高，贸易顺差较大，有利于确保国际收支平衡。3月份进出口额650亿美元，环比增长35.6%，同比增长12%；一季度贸易额1780亿美元，增长15.5%，贸易顺差额80.8亿美元。服务业和旅游业强劲复苏。3月份商品零售和服务收入总额同比增长9.2%；总体而言，第一季度增长8.2%。具体来说，有以下几个值得注意的亮点： 2024年3月和前3个月宏观经济亮点： GDP增速超过预测：国内生产总值（GDP）预计同比增长5.66%，高于2020-2023年期间的第一季度增速。 商品零售与服务充满活力：按现行价格计算，第一季度商品零售总额和消费服务收入预计为1537.6万亿越盾，比去年同期增长8.2%。工业生产指数（IIP）复苏良好：2024年第一季度工业生产继续出现起色，全行增加值预计同比增长6.18%。进出口总额呈现积极增长态势：3月份，货物进出口总额650.9亿美元，比上月增长35.6%，比去年同期增长12%。2024年一季度，货物进出口总额1780.4亿美元，同比增长15.5%，其中出口增长17%；进口增长13.9%。货物贸易顺差80.8亿美元。外国直接投资（FDI）注册和到位资金成为亮点：流入越南的外国直接投资注册资金近61.7亿美元，同比增长13.4%；越南2024年前3个月FDI到位资金预计46.3亿美元，同比增长7.1%，是5年以来最高的头3个月水平。CPI在控制范围之内：通货膨胀控制在既定目标。2024年第一季度平均消费消费价格指数（CPI）同比增长3.77%，核心通胀率增长2.81%。货币：宽松货币政策维持至2024年。利率：存款利率处于底部。信贷：信贷增长缓慢，但预计2024年仍达到14%-15%的增长率。外汇储备：2024年底越南外汇储备预计1100亿美元。 越南宏观经济更新和预测 预计2024年第一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.66%，高于2020-2023年期间第一季度增速。其中，农林渔业增长2.98%，为整个经济增加值增长贡献6.09%；工业和建筑业增长6.28%，贡献41.68%；服务业增长6.12%，贡献52.23%。一季度GDP增长5.66%，创近4年来最高增幅，超出不少专家预测。工业和建筑业方面，工业生产出现起色，延续2023年底以来的增长势头。2024年一季度整个工业部门增加 值比上年同期增长6.18%（上年同期下降0.73%）。服务贸易活动活跃，凭借签证政策顺利和旅游刺激计划见效，旅游业强劲复苏，关键产品的出口额大幅增长。今年一季度部分服务产业对整个经济总增加值增长的贡献如下：交通运输仓储业同比增长10.58%，住宿和餐饮服务业同比增长8.34%，批发和零售业同比增长6.94%，金融、银行和保险业同比增长5.2%，信息和通信业同比增长4.14%。 基于2024年一季度经济结构，农林水产业占11.77%；工业和建筑业占35.73%；服务业占43.48%；产品税减除产品补贴占9.02%。 从2024年一季度GDP使用方面来看，最终消费同比增长4.93%，对整体经济增速贡献56.77%；资产积累增长4.69%，贡献24.07%；货物和服务出口增长18%；货物和服务进口增长17.08%，货物和服务进出口差额贡献19.16%。 越南宏观经济更新和预测 1.2024年3月和前3个月越南宏观经济概览 2024年3月按现价计算的商品零售和消费服务总额预计达到509.3万亿越南盾，环比增长0.5%，同比增长9.2%。其中，食品及食品类增长11.6%；家用电器、工具和设备增长16%；服装增长10.1%；住宿和餐饮服务增长15.8%；旅行旅游比去年同期增长66.1%。2024年第一季度，按现价计算的商品零售和消费服务总额预计达到1537.6万亿越南盾，比去年同期增长 8.2%（2023年第一季度增长13.9%），若按不变价计算，将增长5.1%（2023年第一季度增长10.1%）。 2024年一季度工业生产继续向好，全行业增加值预计比去年同期增长6.18%。其中，加工制造业增长6.98%，对整个经济总体增长贡献1.73个百分点；电力生产和配电业增长11.97%，贡献0.45个百分点；供水、废物和废水管理及处理活动增加4.99%，贡献0.03个百分点；仅采矿业下降5.84%，使整体经济减少0.20个百分点。越南制造业采购经理人指数（PMI）继2月份达到50.4点后，3月份下降至49.9点，低于东盟51.5的平均水 平，低于新加坡、印度尼西亚和菲律宾等三个国家，但高于泰国、马来西亚和缅甸。3月份PMI指数低于50点，意味着2024年持续为期两个月的商业状况改善期结束，但也表明整体经营状况基本保持不变。 越南宏观经济更新和预测 1. 2024年3月和前3个月越南宏观经济概览 货物出口：2024年3月货物出口额预计达340.1亿美元，环比增长37.8%。总体而言，2024年第一季度，货物出口额预计达到930.6亿美元，同比增长17%。其中，国内经济252.1亿美元，增长26.2%，占出口总额的27.1%；外资经济（含原油）678.5亿美元，增长13.9%，占比72.9%。 货物进口：2024年3月货物进口额预计达310.8亿美元，环比增长33.4%。总体来看，2024年一季度，货物进口额预计达849.8亿美元，同比增长13.9%，其中国内经济297亿美元，增长14.4%；外资经济552.8亿美元，增长13.6%。 贸易差额：3月份，货物进出口总额650.9亿美元，环比增长35.6%，同比增长12%。2024年一季度，货物进出口总额1780.4亿美元，同比增长15.5%，其中出口增长17%；进口增长13.9%。货物贸易顺差80.8亿美元。 e.FDI注册和到位成为亮点 截至2024年3月20日，流入越南的注册外国直接投资资本总额包括：新注册资本、增资以及外国投资者入股出资及出资购股金额近61.7亿美元，比去年同期增长13.4%。 2024年前三个月外国直接投资到位资金预计达到46.3亿美元，同比增长7.1%。这是近5年来外国直接投资资本最高的前三个月水平。其中：加工制造业36.1亿美元，占比78%；房地产业务活动达到4.604亿美元，占比9.9%；电力、燃气、热水、蒸汽和空调生产和分配1.975亿美元，占比4.3%。 2024年前三个月，越南新批的境外投资项目有22个，投资总额为2870万美元，比去年同期下降74.6%。 越南宏观经济更新和预测 按现行价格计算，2024年第一季度全社会投资到位资金预计为613.9万亿越南盾，比去年同期增长5.2%。其中：国有资金预计为162.7万亿越南盾，占资金总额的26.5%，增长4.9%；非国有资金预计为340.7万亿越南盾，占55.5%，增长4.2%；外商直接投资资金达110.5万亿越盾，占比18.0%，增长8.9%。在国有资金中，2024年第一季度国家预算资金预计达到9.774万亿越南盾，相当于年度计划的13.9%，同比增长3.7%。这是2019年以来实现年度计划最高的季度水平。 g.注册企业出现负增长迹象 3月份，全国新设立企业为1.41万家，注册资金113.5万亿越盾，注册劳动数量10.44万人，企业数量环比增长64.3%，注册资金增长68.7%，劳动者数量百增长105.2%。2024年第一季度，全国新注册设立企业超过3.62万家，注册资金总额为332.2万亿越南盾，注册劳动者总数近25.88万人，企业数量同比增长6.9%。注册资金较去年同期增长7%，劳动者数量增长21.9%。2024年前三个月新设立企业的平均注册资本达到92亿越南盾，比2023年同期增长0.1%。 越南宏观经济更新和预测 1.2024年3月和前3个月越南宏观经济概览 2024年第一季度，客运量预计达11.996亿人次，同比增长8.5%（2023年同期增长27.7%），客户周转量666亿人公里，同比增长10.7%（去年同期增长57%）。 2024年第一季度，货运量预计为6.201亿吨，比去年同期增长13%（2023年同期增长16%），货运周转量1292亿吨公里，增长11.2%（去年同期增长20.7%）。其中，国内运输量预计6.086亿吨，增长13.1%；周转量796亿吨公里，增长9.6%；海外运输量1150万吨，增长7.8%，周转量496亿吨公里，增长13.8%。 2024年第一季度，赴越南的国际游客量超过460万人次，比去年同期增长72%，比Covid-19疫情爆发前的2019年同期增长3.2%，显示旅游业复苏势头越来越强劲。 i.通货膨胀得到控制，符合既定目标 与上月相比，2024年3月CPI下降0.23%（城市地区下降0.21%；农村地区下降0.25%）。11类主要消费品和服务中，有7类商品价格下跌，4类商品价格上涨。与去年同期相比，2024年3月CPI上涨3.97%。11类主要消费品中，价格上涨的有10类，价格下降的有1类。 通货膨胀控制在既定目标之内。2024年一季度平均居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.77%，核心通胀上涨2.81%。 越南宏观经济更新和预测 近几个月来，汇率一直是热点。3月份美元指数止于104.49点，较上月上涨0.392点（+0.38%），较2023年底上涨2.31%。美元价格上涨也影响到汇率，导致美元兑越南盾汇率近期波动较大。美元/越盾汇率3月份上涨170越南盾（+0.69%），较2023年底上涨1.8%。越南国家银行与美联储宽松或紧缩货币政策的反差是汇率大幅波动的主要原因。 继2022年净卖出约（210-250）亿美元，相当于外汇储备的（19-23%）之后，国家银行在2023年头几个月开始净买入美元。第一季度净买入40亿美元，4月和5月增加买入20亿美元，到2024年第三季度末储备金达到950亿美元。美元兑越南盾汇率近几个月呈上涨趋势，因此SBV在第三季度没有购买更多美元的举动。 据国际货币基金组织（IMF）预测，2023年底越南外汇储备将达到1000亿美元，2024年将增长10%至1100亿美元。 越南宏观经济更新和预测 2.2024年3月和前3个月货币政策 在2022年两次加息之后（9月和10月，每月提升1%），到2023年越南国家银行（SBV）的货币政策出现转折点。自2023年3月至2023年6月，越南国家银行（SBV）共有4次下调利率，下调0.5%/年至2%/年。具体是：（1）再融资和贴现利率下降1.5%，银行间电子支付中的隔夜贷款年利率和弥补国家银行对信贷机构清算支付资金短缺的贷款利率下降2%/年；（2）6个月期限的越盾存款最高利率下降0.5-1.25%/年；（3）信贷机构为满足部分经济领域的资金需求而向借款人提供的短期越盾贷款最高利率下降1.5%。SBV的四次降息分别为2023年3月15日、2023年4月3日、2023年5月25日和2023年6月19日。 目前利率如下：银行间电子支付的隔夜贷款利率和弥补国家银行对信贷机构清算支付资金短缺的贷款利率为5%/年；再融资利率为4.5%/年；再贴现利率为3.0%/年；1到6个月内的最高存款利率为4.75%/年；人民信用基金、小额信贷机构的越南盾存款最高利率为5.25%/年；信贷机构为满足部分经济领域的资金需求而向借款人提供的以越盾短期贷款最高利率为4.0