京东方A机构调研纪要

调研日期: 2024-12-16 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，是一家全球领先的物联网创新企业，致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。截至2021年，京东方累计可使用专利超7万件，发明专利超90%，海外专利超过35%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区。在2021年的美国专利授权量统计报告中，京东方全球排名跃升至第11位，排名提升2位并连续第四年跻身全球TOP20；在2021年全球国际专利申请排名中，京东方以1980件PCT专利申请量位列全球第七，连续6年进入全球PCT专利申请TOP10。京东方在多个国家和地区拥有制造基地，子公司遍布全球20个国家和地区，服务体系覆盖全球主要地区。 讨论的内容主要为回答投资者提问,问答情况如下: 1、公司如何看待LCD行业竞争格局? 答:近年来,随着行业内LCD生产线扩产逐步进入尾声,行业内产能释放趋于平缓,叠加部分海外厂商退出,中国大陆企业在全球范围内产能占比逐步增加,行业整体集中度大幅提升,供给格局持续改善。在此背景下,行业内厂商持续坚持“按需生产”的经营策略,根据市场需求灵活调整产线稼动率。经过数年的努力,目前全球LCD行业尤其是TV领域的供需结构愈发健康,行业波动性显著下降,行业内厂商盈利能力稳步提升。公司作为行业头部企业,在受益于行业竞争格局持续改善的同时,将坚持“按需生产”,推动行业健康发展。 2、公司如何看待半导体显示产品需求情况? 答:TV方面,2024年三季度以来,“以旧换新”政策有效刺激国内TV终端消费增长,考虑到能效标准差异化补贴力度,75寸及以上超大尺寸TV产品销售增长更为显著,国内市场大尺寸化程度再创新高。海外市场在促销季备货、海运货柜紧张、潜在的关税调整等多重因素作用下,面板需求也呈现出向好的趋势。IT方面,全年整体需求相对平淡,但受电竞需求和“以旧换新”政策拉动仍有望同比实现增长。智能手机终端市场呈现恢复态势,柔性AMOLED产品渗透率保持增长,折叠等高端产品保持着较高的成长性。 3、公司如何看待LCD产品价格及产线稼动率情况? 答:产品价格方面,根据咨询机构数据及分析,受短期需求释放刺激,10月LCDTV产品价格企稳,预计四季度将保持稳定,部分超大尺寸产品受差异化“以旧换新”政策刺激,存在涨价的机会。 产线稼动率方面,根据咨询机构数据,三季度LCD行业稼动率低于二季度,10月LCD行业稼动率进一步下降,受终端需求逐渐恢复,11月行业稼动率回升至80%以上。 4、公司2024年的折旧情况?未来两年的折旧趋势? 答:OLED方面,成都第6代AMOLED生产线和绵阳第6代AMOLED生产线已全部完成转固,重庆第 6代AMOLED生产线已经于年中完成全部三期转固;LCD方面,福州8.5代线折旧于下半年陆续到期,公司整体折旧略有增加。后续,随着新项目转固和剩余几条LCD高世代线折旧陆续到期,24年和25年公司折旧波动不大,26年起公司整体折旧金额有望开始下降。公司会持续优化产线产品结构,进一步提升运营效率,持续改善盈利水平。