京东方A机构调研纪要

京东方A机构调研报告显示，公司业务架构以半导体显示为核心，辅以物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展，全球专利布局领先。调研主要围绕LCD行业及公司发展情况展开：

1. LCD行业供需情况
   行业面板厂商实施“按需生产”，需求端库存加速去化，产业库存回归健康水平。行业竞争从规模转向“四高”领域（高盈利应用、高附加值产品、高端技术、高价值品牌），推动高质量发展。中国大陆成为确定性市场，对冲国际贸易环境变化。

2. LCD行业稼动率
   行业平均稼动率自2024年11月回升，2025年一季度持续超80%，二季度随需求回落将灵活调整产线稼动率。

3. LCD产品价格趋势
   LCD TV主流尺寸面板自2025年1月起上涨，二季度因贸易环境变化及政策边际递减预计降温；LCD IT方面，MNT面板温和上涨，NB面板稳定。

4. 第8.6代AMOLED生产线进度
   成都产线提前4个月开始设备搬入，向运营阶段过渡，推动全球OLED产业向中尺寸领域发展。

5. 2024年折旧及未来趋势
   2024年折旧约380亿，主要因四条8.5代生产线转固到期。预计折旧今年达峰值后逐步下降，公司将优化产线定位提升效率。

6. 未来资本开支
   LCD生产线进入成熟期，资本开支聚焦半导体显示主业，并围绕物联网创新、传感、MLED、智慧医工四大方向布局，推动转型战略。